有色商品日报

有色商品日报（2024年7月24日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌0.86%至9157美元/吨；沪铜主力下跌0.42%至75000元/吨；现货进口窗口持续打开。宏观方面，随着拜登退选并提名哈里斯，海外市场对“特朗普交易”从增强到减弱，民主党的快速反击也势必会削弱美共和党的大幅领先优势，大选充满着较大不确定性，继而影响市场对美国未来经济前景的判断；国内方面，政府保持定力，注重稳增长效果。基本面方面，铜价下跌，刺激下游部分补库需求，但分歧也在加大，部分企业存在着继续看跌心态，反制约着订单的回升。从盘面来看，特朗普交易增强，会压制市场情绪，特别是新能源和科技类表现，从铜的走势来看也非有利；但随着提名哈里斯，民主党反击下支持率正逐渐回升，是否会出现不同的走势有待观察。但无论如何，美国大选带来的宏观风险，将持续成为一段时间的主线。鉴于这种不确定性，建议短期铜价宜谨慎看待，但已不宜去追空操作。 铝 隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2409收于3686元/吨，涨幅0.38%，持仓增仓2881手至9.8万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2409收于19350元/吨，跌幅0.03%。持仓减仓4844手至23.4万手。现货方面，SMM氧化铝价格持稳在3905元/吨。铝锭现货贴水收至60元/吨，佛山A00报价跌至19190元/吨，对无锡A00贴水90元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，新疆南广东无锡上调10-50元/吨；铝杆6/8系加工费下调125元/吨；铝合金ADC12及A380下调50元/吨，A356及ZLD102/104下调150元/吨。晋豫复产以及仓单高压引导back结构走扩，但长单集中成交、海运费和进口矿高企对现货仍有支撑，可维持近月逢低做多、阶段关注远月反套空间。电解铝下游对后市仍有看空预期，当前时点接货意愿偏低，铝锭社库继续增加、现货贴水维持高位，铝 价维持弱势震荡态势。 镍 隔夜LME镍跌0.83%，沪镍涨0.33%。库存方面，昨日LME镍库存增加240吨至102960吨；国内SHFE仓单减少240吨至17182吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50至50元/吨。不锈钢方面，库存端，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.87万吨，周环比上升1.94%；供给端，国内43家不锈钢厂粗钢排产量7月排产环比下降3%左右至316.55万吨，生产端放缓，主动调节，成本支撑仍较强。新能源方面，原材料价格出现小幅下跌，7月三元前驱体产量预计环比有增，然淡季的压力下，需求的环比增加并未带动采购积极性提升。综合来看，镍矿问题导致下方空间有限，而库存和需求等因素导致缺乏向上驱动，关注情绪共振。 锌 沪锌主力跌0.99%,报23020元/吨，锌期货仓单76767吨，较前一日减少1275吨。LME锌跌1.17%,报2702.5美元/吨，锌库存247425吨，增加1650吨。现货市场，上海0#锌对2408合约升水10元/吨，对均价平水；广东0#锌对沪锌2409合约贴水20~30元/吨，粤市较沪市贴水20元/吨。天津0#锌对沪锌2408合约贴水10元/吨到升水10元/吨。价差方面，08-09价差10元/吨，09-10价差70元/吨，沪伦比8.53。LME锌净多头持仓持续减少，海外情绪悲观，国内低价下市场交投活跃，下游积极备货带动国内库存走低，价格跌至当前将有较强下游回补支撑。 锡 沪锡主力跌1.17%,报247820元/吨，锡期货仓单13163吨，较前一日减少464吨。LME锡跌1.57%,报29500美元/吨，锡库存4590吨，增加20吨。现货市场，对2408云锡升水600~1000元/吨，云字升水400元/吨至升水700元/吨，小牌平水到升水500元/吨。价差方面，08-09价差-560元/吨，09-10价差-450元/吨，沪伦比8.40。市场情绪大幅回落，有色板块集体下跌，锡价领跌，或主因相较其它品种，前期价格上涨而上游冶炼仍有利润导致。但当前基本面并未见明显变化，价格跌至当前将有较强下游回补支撑。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/7/23 2024/7/22 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 75515 76220 -705 平水铜升贴水 -25 10 -35 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 69600 70600 -1000 精废价差：广东 1058 578 480 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 75800 76500 -700 低氧铜杆(8mm):上海 74400 75000 -600 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 10 10 0 库存 LME 注册+注销(吨) 236700 234400 2300 上期所 仓单（吨） 224052 230087 -6035 总库存（吨，周度） 309182 316108 -6926 COMEX 库存（吨） 11030 10477 553 社会库存 国内+保税区(万吨) 47.8 48.3 -0.6 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) 15.5 15.5 0.0 活跃合约进口盈亏 538.3 856.9 -318.6 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 19680 19660 20 1#铅锭升贴水:华东 -155 -155 0 沪铅：连1-连二 590 610 -20 含税:再生精铅(≥pb99.97) 19525 19575 -50 含税:再生铅(≥pb98.5) 19450 19500 -50 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 19025 19075 -50 到厂价:铅精矿:郴州50% 19125 19175 -50 到厂价:铅精矿:个旧50% 19125 19175 -50 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 253550 253550 0 上期所（吨） 仓单 33148 35576 -2428 库存（周度） 40510 59408 -18898 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 757 790 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/7/23 2024/7/22 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 19280 19420 -140 南海报价(元/吨) 19190 19320 -130 南海-无锡(元/吨) -90 -100 10 现货升水(元/吨) -60 -70 10 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 570 570 0 山西高品铝土矿(元/吨) 640 640 0 氧化铝FOB(美元/吨) 478 478 0 山东氧化铝 3895 3895 0 氧化铝：内-外 112 112 0 预焙阳极 5054 5054 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 470 450 20 1A60铝杆:广东（元/吨） 700 700 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 19650 19700 -50 库存 LME 注册+注销(吨) 952225 956200 -3975 上期所 仓单（吨） 157249 158543 -1294 总库存（吨，周度） 265822 262200 3622 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 79.2 79.7 -0.5 氧化铝(万吨) 5.5 8.8 -3.3 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口 盈亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 140.00 -415 -179 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 130500 130350 150 金川镍-无锡（元/吨） 800 1000 -200 1#进口镍-无锡（元/吨） -950 -900 -50 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4200 4100 100 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 450 450 0 1.8%:菲律宾:连云港 609 609 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13375 13325 50 304No1:无锡（元/吨） 13375 13325 50 304/2B卷:毛边:无锡 14000 13950 50 304/2B卷:切边:无锡 14350 14350 0 304/2B卷:毛边:佛山 13950 13850 100 304/3B卷:切边:佛山 14350 14350 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 102960 102720 240 上期所（吨） 镍仓单 17182 17422 -240 镍库存（周度） 20421 20874 -453 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 26777 27719 -942 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口 盈亏（元/吨） 最新 上期 -228 150.00 -4094 -4151 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/7/23 2024/7/22 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 23250 23425 -0.7% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 9.28 9.35 - 近-远月价差（元/吨） 50 45 5 SMM0#现货（元/吨） 23350 23410 -60 SMM1#现货（元/吨） 23280 23340 -60 国内现货升贴水平均（元/吨） -20 -40 20 进口锌升贴水平均（元/吨） -50 -70 20 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 24000 24060 -60 锌合金Zamak5（元/吨） 24550 24610 -60 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 22200 22300 -100 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 247425 247425 0 社会库存（万吨）周度 16.23 16.89 -0.66 注册仓单 上期所（吨） 76767 78042 -1275 LME（吨） 217550 217550 0 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单（美元/吨） -308 -322 110 锡 市场行情 2024/7/23 2024/7/22 涨跌 主力结算价（元/吨） 250750 258000 -2.8% LmeS3（美元/吨） 27540 28130 -2.1% 沪伦比 9.10 9.17 - 近-远月价差（元/吨） -660 -420 -240 SMM现货（元/吨） 253000 260500 -7500 60%锡精矿（元/金属吨） 249000 253500 -4500 40%锡精矿（元/金属吨） 245000 249500 -4500 国内现货升贴水平均（元/吨） -150 -150 0 LME0-3premium（美元/吨） -218 -205 -13 库存 上期所（吨）周度 14549 15175 -626 LME（吨）