蔚蓝锂芯机构调研纪要

蔚蓝锂芯机构调研报告 调研日期:2024-07-23 江苏蔚蓝锂芯股份有限公司是一家涉及金属物流配送、LED芯片和新能源锂电等领域的综合性企业。该公司拥有12家控股子公司,遍布于张家港、上海 、东莞、淮安和扬州地区,服务客户遍布海内外。作为金属物流配送行业的领导者,公司为超过1000家知名企业提供完整的供应链服务,包括仓储、分拣 、套裁、包装和配送等。另外,公司致力于LED芯片的研发、生产及销售,在淮安澳洋顺昌的LED芯片方面表现出色,并获得了市场的高度认可。历经近十二年的发展,江苏蔚蓝锂芯股份有限公司已经成为国内工具类锂离子电池领军品牌,服务领域涵盖电动工具类市场、智能家电市场以及动力新能源汽车市场。 2024-07-23 董事会秘书房红亮,财务总监张宗红 ,证券事务代表吴向阳 2024-07-232024-07-23 电话会议进门财经路演平台 天风证券 证券公司 孙潇雅 汇添富基金 基金管理公司 李超 南方基金 基金管理公司 钟贇 长盛基金 基金管理公司 郭堃 中国人寿 寿险公司 - 上海人寿 其它 - 昆仑健康保险 寿险公司 - 国泰财产保险 财险公司 - 私募基金 - - 银行 - - 银行理财 - - 中信证券 证券公司 吴威辰 证券资管 - - QFII/QQFII - - 境外机构 - - 一般机构 - - 信托机构 - - 其他 - - 东吴证券 证券公司 曾朵红,阮巧燕,朱家佟 东方证券 证券公司 卢日鑫,朱洪羽,王树娟 财通证券 证券公司 韩家宝,程嘉琳 平安基金 基金管理公司 黄维 中信建投基金 基金管理公司 冯飞洋 海富通基金 基金管理公司 陆怡雯 易方达基金 基金管理公司 万宇翔 公司董事会秘书房红亮先生先简单介绍了公司2024年上半年经营情况:2024年上半年,公司实现营业总收入306,481.60万元,同比增长36.19%,;实现归属于上市公司股东的净利润16,732.41万元,同比增长301.74%。其中,第二季度的营业收入16.36亿元,环比第一季度增长14.44%;第二季度归母净利润9,666万元,环比第一季度增长了36.78%。 公司三个业务板块,金属物流配送一如既往的稳健,上半年营收同比增长13.76%。LED业务也表现出色,第二季度营收约4.02亿元,营业收入同比、环比分别增长78.51%、15.55%。锂电池业务第二季度营收约6.09亿元,环比第一季度增长约22.49%。 从毛利率来看,上半年公司整体毛利率得到了修复,尤其是锂电池毛利率达到了15.13%,比上年同期增长8.55个百分点。提问环节 : 问:上半年,尤其是二季度锂电池出货量情况如何?后面产能利用情况如何?稼动率的提升对单颗利润的展望如何?答:上半年锂电池销量约1.75亿颗,其中二季度近1亿颗,整个上半年出货情况略超公司原先目标。 公司6月的排产约5000万颗左右,预计在八九月的时候,有可能达到7000万颗的排产,基本实现满产。 锂电池行业的资产比较重,稼动率对于单颗成本的影响很大,根据简单测算,假设材料价格、产品售价等变量因素维持不变的情况下,产量从3亿颗增加到4亿颗,单颗的固定成本可以下降约3毛钱左右;从4亿颗到6亿颗,单颗成本还可以下降约3毛钱左右。 问:最近也了解到头部的圆柱海外龙头公司,他们涨价的一个情况。对于我们未来有什么影响? 答:自从海外同行6月21日发布调价函以来,公司也在积极的跟进海外同行系统提价的执行进展。从目前跟踪情况来看,海外客户普遍接受了涨价,但是每家客户到底涨了多少,我们的业务员还在了解当中。海外客户普遍接受涨价的原因还是因为海外圆柱产能稀缺,在全球贸易政策波动的大背景下,海外客户更关注此方面风险,利好于海外圆柱产能布局的电芯同行。海外同行此次涨价的落地,有利于公司盈利能力的进一步恢复。 问:二季度锂电池的应用能不能拆分一下? 答:从二季度来看,我们容量型的电池占比约16%左右,以清洁电器为主要构成的其他应用占比10%左右,工具电池占比74%左右。 问:上半年利润表的2600多万的资产减值,主要是那一块的?答:这部分减值主要是LED业务的。 问:关于eVTOL这块有什么进展能介绍一下吗? 答:这部分的电芯研发按计划正常推进中。目前公司有三款在研的产品,按照计划,投产时间分别在25年的上半年,25年的下半年和26年的上半年。 问:马来西亚的投资规模与进度? 答:马来西亚先期会有四条产线,产能在3亿多颗。马来西亚工厂的投产的大概会在二季度末,大概会有两三个月的爬坡过程。问:除了电动工具之外,有两轮车这块明年可能能占比会有一个明显提升吗? 答:电动工具这个赛道目前为止除了EV的应用之外,依然是最大的一个应用场景。这个现状决定了工具依然在未来一段时间是公司占比最高的场景。两轮这两年应用增长比较快,公司最早布局的是电踏车细分应用的各类产品,但这两年受欧洲购买下滑、终端产品去库影响,预计要到25年才有明显订单恢复。电动摩托车这一块的增量现在比较快。预计公司两轮订单比例近两年会有较快提升。 问:关于二季度锂电池的库存的这个情况大概是什么水平? 答:公司整个存货有库存商品、原材料、在产品三类。我们现在的锂电池的库存商品数量大概在4300多万颗左右,差不多就是我们目前一个月的销售量,根据过往的经营经验来看,一个月的库存商品的数量其实是比较低的。 问:想问一下马来西亚公司的这个对应的一个市场方向的一个目标。 答:马来西亚这个工厂本来的定位大概会覆盖三个应用场景。一个是电动工具,特别是电动工具海外品牌大客户,他们对于贸易政策波动带来的供应链的风险比较敏感。还有一类就是像南亚、东南亚地区的电动摩托车,马来西亚的产能有地域上面的优势。另外一个,海外消费类储能产品。因为供需格局的快速变化,目前这方面的产能规划处于阶段性停滞状态。公司也在跟踪观察供需格局与关税政策的变化,未来也可能会覆盖。马来西亚工厂跟我们国内的产能它并不是零和关系,它是一个相辅相成、相互促进的关系,因为近期投产的缘故,也能促进海 外大客户从国际同行处转移一部分订单给到公司,这是马来西亚工厂比较大的一个价值所在。马来西亚工厂主要这样的一个定位和功能。问:公司之前提及的数据中心BBU的进展情况如何? 答:BBU这一块,目前就国产电芯来说,我们还是领先进入这个赛道的,但现在的量确实不大,还是日韩的这些同行尤其是三星SDI为主。我们目前的供应主要更多的还是在模组厂里面一些少量的使用,整体的规模目前大概在几十万颗的体量。主机厂的直接采购这一块,电芯测试还在进行中,测试还没有完全结束。这个场景业绩的贡献,要到25年后才能反映出来。公司董秘房红亮先生最后做了简单的总结: 感谢大家的参会,也感谢大家一如既往的关注关心支持。随着公司中报的纰披露,大家也看到了公司经营情况的向好趋势。我们的金属物流板块应该说一如既往的稳健,LED板块也率先走出了低谷,贡献利润。公司战略核心的业务锂电池板块也走在了量价提升的这样的一个趋势 当中。展望下半年的话,随着这个降息预期的增强,及工具赛道的销售旺季的临近,公司上下一定会再次争取更好的业绩。最后再次感谢各位的参会,谢谢。