预告区间符合预期，代工龙头行稳致远

仙乐健康2024年半年报业绩预告与战略分析

业绩概览：

• 2024年半年报：公司实现归母净利润1.54亿元，同比增长53%；扣非归母净利润1.52亿元，同比增长52%。
• 第二季度表现：单季度归母净利润0.91亿元，同比增长27%；扣非归母净利润0.87亿元，同比增长17%。

创新驱动战略：

• 研发与创新：公司通过设立技术研究院，聚焦于益生菌、抗衰及精准营养领域，推出E立方仿生增效系统，强化研发实力，巩固创新优势。
• 平台作用：该举措旨在进一步放大公司的研发平台效应，保持行业领先地位。

市场策略：

• 高价值客户深耕：持续深化与国内高价值客户的合作，提升品牌份额，并积极抢占市场大单品，以增强市场份额。
• 现代渠道开拓：瞄准会员量贩店、母婴渠道、美妆店、便利店等现代渠道，探索新增长点。

海外市场：

• 欧美市场：采用大客户战略，加强与零售商、电商及渠道商的合作，预计与国内市场形成互补，推动业务协同与交叉销售。
• 美洲市场：全年实现低基数增长，受益于内生业务恢复及Best Formulation的软糖、个护订单落地，全年度各季度增速有望达到两位数。
• 欧洲市场：销售团队全面部署，特别关注南欧、东欧及中东等新兴市场，德国工厂包装产线的建成进一步提升了欧洲市场的竞争力。
• 东南亚与澳洲：积极拓展新业务，开发澳洲头部客户，亚太地区有望实现高速增长。

财务预测与评级：

• 营收预测：2024-2026年营收分别预测为43.39、49.43、55.85亿元，复合年增长率（CAGR）为21.13%。
• 净利润预测：同期净利润分别预测为4.03、5.02、5.87亿元，CAGR为24.65%。
• 评级：基于稳定的高价值客户基础和预期的海外市场拓展潜力，维持“买入”评级。

风险提示：

• 食品安全风险：需严格控制产品质量，确保消费者安全。
• 市场竞争加剧：应持续优化产品差异化策略，保持竞争优势。
• 海外市场拓展不确定性：需谨慎评估外部环境变化对业务的影响。