软商品日报

光大期货软商品日报（2024年7月23日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周一，ICE美棉下跌0.04%，报收70.67美分/磅，CF409下跌0.54%，报收14615元/吨，新疆地区棉花到厂价为15547元/吨，较前一交易日下降14元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15742元/吨，较前一日下降3元/吨。国际市场方面，近期新增驱动有限，9月美联储降息及新年度增产预期较为一致，需警惕阶段性扰动。国内市场方面，郑棉目前不具备持续大幅反弹动能，供应宽松，需求偏弱格局短期难改，预计短期郑棉震荡运行为主，变局需要时间。 震荡 白糖 昨日原糖期价继续下行，主力合约收于18.32美分/磅。6月份我国进口糖浆、白砂糖预混粉（税则号列170290）21.85万吨，同比增加0.44万吨，增幅2.06%。2024年1-6月份累计进口糖浆、白砂糖预混粉（税则号列170290）94.87万吨，同比增长9.96万吨，增幅11.74%。国内现货方面广西报价6400～6510元/吨；加工糖厂主流报价区间为6590~6930元/吨，下调10~20元/吨。原糖持续走弱，国内市场同样承压，进口压力从预期即将变为现实，1月合约继续保持空头思路，关注后期终端采购情况。 震荡偏弱 二、日度数据监测 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 9-1 -5 -5 1127 97 新疆 15547 -14 全国 15742 -3 白糖 9-1 250 -5 336 18 南宁 6460 0 柳州 6440 0 三、市场信息 1、7月22日棉花期货仓单数量12158张，有效预报577张，共计12735张，较上一交易日下降 69张。 2、7月22日国内各地区棉花到厂价：新疆15547元/吨，河南15831元/吨，江苏15719元/吨， 湖北15585元/吨。 3、7月22日纱线综合负荷为53.2，较前一日下跌0.3；纱线综合库存为28.4，较前一日下降0.2；短纤布综合负荷为49.6，较前一日下降0.1；短纤布综合库存为31.3，较前一日下降0.2。 4、7月22日国内白糖现货价格：南宁地区6460元/吨，较前一日持平，柳州地区6440元/吨，较前一日持平。 5、7月22日白糖期货仓单数量16291张，有效预报0张，较前一交易日下降12张。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2020202120222023 4000 2000 0 -2000 1月2日 2月1日 3月2日 4月1日 5月5日 6月4日 7月4日 8月3日 9月2日 10月3日 11月2日 12月2日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图3：棉花9-1价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 4000 0102030405060708 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 1月2日 2月1日 3月2日 4月1日 5月5日 6月4日 7月4日 8月3日 9月2日 10月3日 11月2日 12月2日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020202120222023 25000 20000 15000 10000 2020年2021年2022年 仓单数量有效预报合计2023年2024年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 2020年2021年2022年 2023年2024年 图8：白糖9-1价差（）元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 600 400 200 0 -200 -400 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 80,000 0102030405060708 60,000 40,000 20,000 0 202120222023 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责�明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。