能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年7月23日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周一，原油主力合约SC2409收跌2.45%，报597.4元/桶；WTI8月原油合约收盘下跌0.35美元/桶至79.78美元/桶，跌幅0.44%；Brent9月原油即期合约收盘下跌0.23美元/桶至82.40美元/桶，跌幅0.28%。6月加拿大从美国墨西哥湾沿岸出口的原油数量达到150万桶/日，尽管扩建后的59万桶/日跨山输油管道（TMX）5月份投入使用，但仅略低于平均水平。近期地缘局势的缓和使得油价在一定程度上承压，供需方面当前市场关注焦点还在于海外旺季需求的进展，但国内需求数据的疲软也开始令市场担忧。EIA最新月报预计7、8和9月的供需缺口分别为-33、-81和-136万桶/日；预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-83和-61万桶/日，中期对于油价依然相对乐观。短期油价仍有下方支撑，或有一定企稳回升的空间；另外当前内外盘价差已收敛至低位，可关注后期反弹的机会。 震荡 燃料油 周一，上期所燃料油主力合约FU2409收跌2.24%，报3440元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收跌2.35%，报4113元/吨。低硫方面，套利货供应增加，而下游船燃需求清淡，低硫燃料油市场结构继续维持在当前水平附近。高硫方面，虽然流入新加坡的 震荡 俄罗斯货源有所增加，但非制裁的高硫燃料油货物供应仍然紧张，高硫燃料油市场得到一定的支撑。此外，中东供应紧张以及南亚夏季发电需求为高硫燃料油市场提供了季节性支撑。不过，最近几周中国方向的原料需求有所降温。短期内高硫燃料油市场基本面仍明显强于低硫燃料油市场。短期FU和LU绝对价格或跟随油价波动，价差方面LU-FU进一步反弹驱动或有所减弱。 沥青 周一，上期所沥青主力合约BU2409收跌1.85%，报3563元/吨。炼厂方面整体供应变动有限，或继续维持偏低负荷运行；需求端南方地区天气好转，对于市场刚需有一定的带动。中期来看下半年的财政发力有望加快，叠加“金九银十”的施工旺季，落地到需求端仍有一定乐观预期。预计短期在供应增速小于需求增速的背景之下，沥青价格有望重心上移，摆脱当前窄幅震荡的区间。 震荡 聚酯 TA409昨日收盘在5830元/吨，收跌0.21%；现货报盘升水09合约38元/吨。EG2409昨日收盘在4660元/吨，收涨0.3%，基差增加13元/吨至27元/吨，现货报价4680元/吨。PX期货主力合约409收盘在8380元/吨，收跌0.29%。现货商谈价格为1008美元/吨，折人民币价格8451元/吨，基差走扩22元/吨至67元/吨。江浙涤丝产销整体一般，平均产销估算在5成略偏上。福建一套40万吨/年的乙二醇装置因故于近日停车，预计停车时间1-2周。华东一套90万吨/年的乙二醇装置计划于7月下旬重启。东北一供应商600万吨PTA装置短停，目前恢复中。目前PX和PTA装置开工均处在高位，市场供应充足，预计后期PTA开工率多维持 震荡 在8成偏上水平。下游长丝，切片，瓶片工厂均有不同程度降负，聚酯开工负荷降至85%偏下，PTA累库预期较强。关注下游聚酯工厂对夏季台风担忧下，采购原料积极性将有所抬升，PTA总体价格窄幅震荡。乙二醇供应继续上升，卫星提负缓解市场货源偏紧，随着兖矿、沃能检修落实，合成气制乙二醇开工率将下降，港口发货量持续低迷，下游需求刚需采购，乙二醇市场呈现紧平衡，期货价格偏弱震荡，关注制乙二醇利润与装置变化。 橡胶 周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2409下跌45元/吨至14550元/吨，NR主力下跌35元/吨至12195元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨50元/吨至14720元/吨。昨日上海全乳胶14250（+0），全乳-RU2409价差-350（-45），人民币混合14100（-100），人混-RU2409价差-500（-145），BR9000齐鲁现货15400（+0），BR9000-BR主力595（-210）。轮胎出口订单下滑，库存高位难以缓解下，轮胎开工回落幅度仍将继续，产区供应短期受到台风影响产出受阻，但是影响时长较短，供应弹性大，原料价格短期坚挺，期价整体偏弱震荡。 震荡偏弱 甲醇 周一，太仓现货价格2503元/吨，内蒙古北线价格在2105元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在350-355美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1050元/吨，江苏地区醋酸价格在3170-3250元/吨，山东地区MTBE价格6725元/吨。综合来看，在MTO装置开工未出现企稳反弹之前，甲醇库存压力将难以下降，前期由于内地市场表现尚可对甲醇有一定支撑， 震荡偏弱 目前来看内地市场也出现疲态，因此预计甲醇偏弱运行。 聚烯烃 周一，PP方面华东拉丝主流在7600-7700元/吨；利润端，油制PP毛利-899.62元/吨，煤制PP生产毛利-236.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-624.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-822.87元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-271.17元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在7980元/吨，较上一工作日下调20元/吨；华东LDPE主流价格9950元/吨，较上一工作日下调100元/吨；华北LLDPE主流价格8380元/吨，较上一工作日下调20元/吨；聚乙烯期货主力收盘8352元/吨，较上一工作日下调17元/吨；油制聚乙烯市场毛利为-467元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1276元/吨。综合来看，供应压力将逐步兑现，需求又处于淡季，基本面相对偏弱，预计聚烯烃震荡偏弱。 震荡偏弱 聚氯乙烯 周一，华东PVC市场价格稳中有跌，电石法5型料5590-5670元/吨，乙烯料主流参考5800-6100元/吨左右；华北PVC市场价格稳中有跌,电石法5型料主流参考5620-5700元/吨左右，乙烯料主流参考5830-6220元/吨；华南PVC市场价格稳中略跌，电石法5型料主流参考5730-5800元/吨左右，乙烯料主流报价在5900-6100元/吨。综合来看，后续炼厂产能陆续回归，供应压力将有所增加，若需求没有跟进，炼厂可能将进入累库阶段，同时 震荡 社会库存在高位的情况下，PVC价格仍然承压，但是仍需关注7月底的政治局会议对预期的影响。 能化品种基差日报 2024-7-23 品种 交易代码 现货市场 现货价格 期货价格 基差 基差率 现货价格涨跌幅 期货价格涨跌幅 基差变动 基差率变动 最新基差率在历史数据中的分位数 近一月走势 07-22 07-19 07-22 07-19 07-22 07-19 07-22 07-19 现货价格 期货价格 基差率 原油 SC 阿曼原油：环太平洋 615.50 616.33 604.10 612.40 11.40 3.93 1.89% 0.64% -0.13% -1.36% 7.47 1.25% 0.708 液化石油气 PG 市场价:液化气:广州地区 5038 5038 4460 4538 578 500 12 .96% 11.02% 0.00% -1.72% 78.00 1.94% 0.775 沥青 BU 山东重交沥青 3580 3580 3584 3630 -4 -50 -0 .11% -1.38% 0.00% -1.27% 46.00 1.27% 0.57 9 高硫燃料油 FU 高硫380到岸成本 3674 3676 3773 3776 -98.7 -100.3 -2 .61% -2.66% -0.04% -0.08% 1.60 0.04% 0. 236 低硫燃料油 LU 新加坡含硫0.5%到岸成本 4392 4396 4158 4212 249 199 6.00% 4.72% -0.08% -1.28% 50.45 1.27% 0.866 甲醇 MA 江苏 2495.83 2500 2493 2510 2.83 -10 0.11% -0.40% -0.17% -0.68% 12.83 0.51% 0.57 1 尿素 UR 山东 2210 2230 2016 2039 194 191 -0 9.62% 9.37% -0.90% -1.13% 3.00 0.26% 0.697 线型低密度聚乙烯 L 华北（7042） 8300 8340 8349 8380 -49 -40 .59% -0.48% -0.48% -0.37% -9.00 -0.11% 0.41 3 聚丙烯 PP 华东（拉丝） 7660 7660 7616 7659 44 1 0.58% 0.01% 0.00% -0.56% 43.00 0.56% 0.55 7 精对苯二甲酸 TA 华东内盘现货 5868 5850 5830 5844 38 6 0.65% 0.10% 0.31% -0.24% 32.00 0.55% 0.61 7 乙二醇 EG 华东内盘现货 4670 4670 4653 4666 17 4 0.37% 0.09% 0.00% -0.28% 13.00 0.28% 0.752 苯乙烯 EB 江苏 9458.33 9475 9064 9131 394.33 344 4% 4% -0.18% -0.73% 50.33 0.6% 0.821 天然橡胶 RU 云南国营全乳胶:上海 14250 14250 14600 14555 -350 -305 -2.40% -2.10% 0.00% 0.31% -45.00 -0.30% 0.847 20号胶 NR 库提价:天然橡胶(STR20, 泰国产):青岛 保税区仓库 12293 12318 12270 12185 23 133 0.18% 1.09% -0.21% 0.70% -110.35 -0.91% 0.5 纯碱 SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2075 2087.5 1919 1947 156 140.5 8.1% 7.2% -0.60% -1.44% 15.50 0.91% 0.57 4 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。 2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。4、表中“期货价格”为主力合约结算价。5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 二、日度数据监测 三、市场消息 1、虽然石油市场明显吃紧，但预计到第四季度将达到平衡，到明年将出现过剩，从而拖累布伦特原油在2025年跌至70美元区间的中高端。根据StoneX的分析，上周全球石油库存有所增加。StoneX分析师AlexHodes指出，除欧洲外，所有主要贸易中心的石油和成品油库存总量都呈上升趋势。 2、拜登在民主党同僚越来越大的压力下放弃了陷入困境的连任竞选，并支持副总统哈里斯接替他成为候选人，在11月大选中迎战共和党候选人特朗普。能源政策可能是哈里斯和特朗普之间的核心争论点，但花旗分析师认为，双方都不会推动对石油和天然气业务产生极端影响的政策。 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6000 6000 4000 4000 2000 2000 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHTFUTURES8 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 四、图表分析 4.1主力合约价格 900 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 500