豆类油脂早报
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 宝城期货豆类油脂早报（2024年7月22日） 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种策略解析> 豆粕2409 震荡 震荡 震荡偏弱 观望 美豆产区天气扰动，南美出口，美豆压榨，进口到港节奏，油厂开工节奏，备货需求 豆油2409 震荡 震荡 震荡偏弱 观望 美豆油库存，生柴需求，国 内油厂库存，渠道备货需求，天气影响 棕榈2409 震荡 震荡 震荡偏弱 观望 马棕产量和出口，印尼出口，主产国关税政策，国内到港、库存，替代需求 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：近期美国中西部地区天气形势总体有利大豆作物生长，提振美国大豆产量前景，美豆期价反弹承压。美豆生长优良率为6年最高，天气题材未能提振市场情绪，美国农业部报告并未大幅度偏离市场预期，美豆出口大幅落后去年同期，投机基金在美豆市场的看空押注增至历史高位，资金情绪悲观施压美豆期价表现。多因素叠加美豆期价跌破种植成本线，美豆弱势下行趋势难以扭转，短期反弹空间受限。目前豆类市场面临的供应压力远大于菜系。随着国内大豆到港量的激增，国内豆类市场供应压力有增无减。在油厂催提货的背景下，随着近期豆粕价格持续下跌，下游出现部分点价盘，饲料企业物理库存被动攀升。 豆粕负基差持续，在菜粕期货盘面资金松动的影响下，随着菜粕市场情绪的回落，豆粕期价反弹告一段落，短期再度承压。 品种：豆油(Y) 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：美豆油国内需求支撑较强。在美豆压榨量重回历史高位的背景下，生物柴油的消费预期将直接影响美豆油的库存变化，这将构成美豆油期价的重要支撑。短期来看，美豆油面临的资金抛压小于美豆，投机基金连续3周减持在美豆油市场的看空押注。国内基本面驱动不明显，现货基差弱势。国内进口大豆供应充足，油厂开机率维持高位，油厂豆油库存进一步累积。短期豆油期价走势跟随棕榈油。在此前市场情绪充分释放之后，短期题材影响告一段落，在缺乏有效驱动的背景下，期价以跟随性走势为主。关注近期国际油脂市场的联动影响，同时继续关注国际油价波动对油脂市场的带来的外溢性影响。随着交易逻辑从事件影响向产业端切换，豆油期价反弹空间仍将受制于供应端的压力影响。 （仅供参考，不构成任何投资建议） <END> 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
