丰茂股份机构调研纪要

丰茂股份机构调研报告 调研日期:2024-07-19 2024-07-19 副总经理蒋淞舟,董事会秘书吴勋苗 ,证券部魏思佳 2024-07-19 特定对象调研,现场参观公司会议室 西南证券 证券公司 马嘉程 东北证券 证券公司 何晓航 杭州嘉沃投资管理有限公司 投资公司 徐浚哲 信达证券 证券公司 丁泓婧 万联证券 证券公司 应佳怡 投资者提出的问题及公司回复情况1、公司核心产品的竞争格局是什么样的? 公司核心产品传动系统部件性能要求高、技术难度大,具有较高的市场进入壁垒,国内高端整车配套市场长期被康迪、盖茨、岱高等外资品牌垄断,公司通过持续的技术研发及成果转化,凭借优异的产品技术性能、本土化和成本优势逐步实现相关产品进口替代,并出海竞争,提升了我国橡胶零部件行业的技术水平和国际市场地位。 2、传动带产品在售后市场上的更换频率是怎样的? 汽车非轮胎橡胶零部件通常具有耐高低温、抗老化、耐介质等性能,为维持其性能的稳定性,通常在汽车行驶至一定里程时需要进行更换。如汽车正时系统传动带,通常在行驶约6万公里时需要更换。 3、公司近几年海外业务增长的原因? 随着公司持续的技术开发和产品升级,核心产品传动系统逐步实现出海竞争,在现有客户的基础上,公司积极拓展海外新增客户,境外订单需求持续增加,同时传动系统板块境外毛利率较高,公司境外收入及占比较快提升。 4、公司未来主要战略规划? 1)落实公司全球化业务布局,提升公司传动系统产品地位 公司将持续坚持“传动出海”战略,目前已在泰国及马来西亚建设两大生产基地,同时公司将依托“米其林”授权品牌,布局全球销售网络 ,加快搭建各国经销商渠道,加大市场占有率,借助海外工厂加强自有品牌“丰茂”“欧迅”的推广,提升公司传动系统产品国际地位。2)拓展空气悬架业务板块,打造第二增长曲线 空气悬架系统是以空气弹簧为主要弹性元件的主动悬架。空气弹簧作为空气悬架的核心部件,除了抗酸碱、抗磷化、抗臭氧等基本材料要求外,还必须适应较大的温度区域且耐弯曲。在制造工艺方面,空气弹簧对密封性能要求严苛,且结构复杂。空气悬架作为超豪华车型配置 ,随着国产新能源车高端化及智能化的推进,配置车型有望向下渗透。伴随供给端的国产替代,细分行业公司将迎来发展新机遇。公司作为 橡胶传动带行业龙头企业之一,在橡胶制品行业拥有丰富的生产经验以及材料配方优势,同时结合现有客户渠道,从自研空气弹簧出发,拓展空气悬架业务板块。 3)持续拓展传动系统非汽车领域,丰富公司产品体系 公司将深度开发非汽车领域高端应用市场,持续拓展国内外非汽车市场,在电动摩托、物流输送、家电卫浴等众多领域实现进口替代,进一步占领市场份额,稳固并提升传动系统市场占有率,打开更大盈利空间。