股指期货周报：指数ETF成交持续放量，期指弱势反弹格局或持续

指数ETF成交持续放量，期指弱势反弹格局或持续 股指期货周报 2024年7月21日 姓名：张月 从业资格号：F03087913 交易咨询证书号：Z0016584联系电话：13472807758 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 股指周度观点 行情研判：整体看，近两周国内A股市场整体呈现低成交背景下的弱势反弹格局，部分宽基指数周线两连阳，较大程度上5月中旬开始且持续到7月初的指数级别回调过程或接近结束，前期压制权益市场风险偏好的几方面因素计价较为充分且存在边际改善情况，后续行情反弹可持续性进入关键性观察窗口期内，重点关注关键指数20日均线附近量价表现以及北上资金净流入意愿能否持续增强。短线行情驱动重点关注以下三个方面：一是国内重要会议审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》已经正式发布，市场或将对决定中重要改革方向进行集中定价；二是美联储降息预期伴随美国月度通胀以及就业市场数据持续回落而显性增强，美债收益率或将震荡下行走势为主；三是中报季披露窗口内业绩披露仍有压力，国内结构性弱复苏格局下上市公司分子端盈利预期难有大幅改善。 期指投资策略方面：前期已入场多单坚持风控措施下可以考虑续持，未入场投资者阶段性观望为 主，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 风险提示：美国大选不确定性超预期增强人民币超预期大幅贬值中美关系超预期紧张 周度政经要闻 关键性政经要闻 1、中国上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。分产业看，第一产业增加值30660亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值236530亿元，增长5.8%；第三产业增加值349646亿元，增长4.6%。分季度看，一季度GDP同比增长5.3%，二季度增长4.7%。从环比看，二季度GDP增长0.7%。中国上半年固定资产投资（不含农户）245391亿元，同比增长3.9%，预期增3.9%，1-5月增4.0%。其中，民间固定资产投资127278亿元，同比增长0.1%。从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.21%。1-6月份，社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。 2、中国上半年城镇调查失业率平均值为5.1%，同比下降0.2个百分点。6月全国城镇调查失业率为5%，环比持平，同比下降0.2个百分点。31个大城市城镇调查失业率为4.9%；全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时。 3、国家统计局：6月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为13.2%，不包 7、中共中央举行新闻发布会介绍，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》共提出300多项重要改革举措，都是涉及体制、机制、制度层面的内容，其中有的是对过去改革举措的完善和提升，有的是根据实践需要和试点探索新提出的改革举措。发布会介绍，要推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革；防止和纠正利用行政、刑事手段干预经济纠纷，对侵犯各种所有制经济产权和合法利益的行为实行同责同罪同罚；要研究同新业态相适应的税收制度；推动电信、互联网、教育、文化、医疗等领域有序扩大开放。我国新型城镇化仍在持续推进，房地产高质量发展还有相当大的空间。 8、中共中央举行新闻发布会介绍，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》共提出300多项重要改革举措，都是涉及体制、机制、制度层面的内容，其中有的是对过去改革举措的完善和提升，有的是根据实践需要和试点探索新提出的改革举措。发布会介绍，要推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革；防止和纠正利用行政、刑事手段干预经济纠纷，对侵犯 含在校生的25-29岁劳动力失业率为6.4%，不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为4.0%。各种所有制经济产权和合法利益的行为实行同责同罪同罚；要研究同新业态相适应 的税收制度；推动电信、互联网、教育、文化、医疗等领域有序扩大开放。我国新 4、国际货币基金组织（IMF）发布最新《世界经济展望报告》，维持对全球经济增速的 预期，预计全球经济将分别在2024年和2025年录得3.2%和3.3%的增幅。IMF将中国今年经济增长预测上调至5%，较4月预测高出0.4个百分点。美国经济今年增速预期下调0.1个百分点至2.6%，欧元区经济增速预期上调0.1个百分点至0.9%。IMF称，全球去通胀化动能正在放缓，使货币政策正常化变得更加复杂。 5、国家统计局：6月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄；同比下降，其中一线城市二手住宅同比降幅收窄；一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月收窄0.2个百分点；同比下降3.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点；一线城市二手住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.8个百分点；同比下降9.0%，降幅比上月收窄0.3个百分点。 6、中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议上午在北京开始举行。中央委员会总书记习近平代表中央政治局向全会作工作报告，并就《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定（讨论稿）》向全会作了说明。 型城镇化仍在持续推进，房地产高质量发展还有相当大的空间。 9、国务院常务会议研究加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施，决定统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造。加大汽车报废更新、家电产品以旧换新补贴力度。 10、央行：始终保持货币政策稳健性，充实货币政策工具箱，完善货币政策传导机制，提高资金使用效率；健全货币政策沟通机制，有效稳定和引导市场预期；强化债券市场制度建设，提高债券市场市场化定价能力和市场韧性。 11、证监会：坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题，增强资本市场内在稳定性；进一步增强资本市场对科技创新的包容性、适配性，培育壮大耐心资本；完善强监管、严监管的制度机制，加强上市公司全链条监管，大力加强投资者保护；完善债券违约、私募、交易场所等重点领域风险防范化解机 制。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：iFinD、中泰期货整理 股指现货市场 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 上周A股市场整体呈现低成交背景下的弱势反弹格局，各关键性股指周度涨跌互现同时市值风格结构分化持续，主要交易日内存在沪深300指数ETF成交持续放量以显性维稳指数情况，阶段性市场投资者风险偏好并未受到当前弱势反弹行情显性带动。周内行情驱动逻辑主要在于以下三方面：一是二十届三中全会窗口正式打开，市场对中长期国内深化改革方向以及落地政策格外关注；二是场内部分指数型ETF成交持续放量，“国家队”资金维稳指数运行意志凸显并驱动市值风格结构分化行情；三是上周海外市场对美联储降息预期交易有所升温，离岸人民币兑美元贬值压力边际减弱。截至上周五，沪指、深成指以及创业板指分别周度上涨0.37%、上涨0.56%和上涨2.49%，期指对应四大现货指数中上证50、沪深300、中证500以及中证1000指数分别报收2456.79点、3539.02点、4872.05点和4821.42点，周度分别上涨1.83%、上涨1.92%、下跌0.96%和下跌1.16%。 A股市场各关键性股指整体情况 指数 代码 周收盘 周涨跌 周涨跌幅(%) 周成交量(亿股） 成交量变化 周成交额（亿元） 成交额变化 上证综指 000001.SH 2982.31 11.01 0.37 1,371.0393 -0.99 14737.20 1084.83 深证成指 399001.SZ 8903.23 49.15 0.56 1,652.0866 -76.78 17862.83 1105.52 创业板指数 399006.SZ 1725.49 41.86 2.49 580.1445 -56.60 8172.38 205.97 沪深300指数 000300.SH 3539.02 66.61 1.92 627.1943 58.82 10387.21 1606.69 上证50指数 000016.SH 2456.79 44.17 1.83 184.0869 8.07 3039.08 189.60 中证500指数 000905.SH 4872.05 -47.31 -0.96 460.9473 8.76 5615.89 562.48 中证1000指数 000852.SH 4821.42 -56.60 -1.16 602.1054 19.95 6048.19 527.35 北证50指数 899050.BJ 724.28 31.93 4.61 39.8582 25.94 381.92 247.86 中信行业风格指数周度涨跌 申万一级31个行业周度涨跌幅 单位：% 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 单位：% 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 (0.5) (1.0) (1.5) (2.0) -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 农食国非电医交综电银商公煤传计建房建钢机社环石家汽美基有纺通轻林品防银力药通合子行贸用炭媒算筑地筑铁械会保油用车容础色织信工 中信产业风格指数周度涨跌 单位：% 2 1 牧饮军金设生运 零事机装产材 设服石电 护化金服制0 渔料工融备物输 售业饰 料备务化器 理工属饰造 (1) 周度涨跌幅 (2) (3) 三大关键性股指换手率 沪指运行与两市成交 单位：% 单位：点，百万人民币 3500.0 3300.0 1300000.0 1100000.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2.0 1.5 1.0 0.5 18-06-03 18-09-03 18-12-03 19-03-03 19-06-03 19-09-03 19-12-03 20-03-03 20-06-03 20-09-03 20-12-03 21-03-03 21-06-03 21-09-03 21-12-03 22-03-03 22-06-03 22-09-03 22-12-03 23-03-03 23-06-03 23-09-03 23-12-03 24-03-03 24-06-03 0.0 3100.0 2900.0 900000.0换手率:深证成份指数换手率:创业板指数换手率:上证综合指数(右) 股指期货对应四大现货指数换手率 700000.0 2700.0 沪深两市成交总额（右轴）上证综合指数 500000.0 单位：% 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 18-06-03 18-09-03 18-12-03 19-03-03 19-06-03 19-09-03 19-12-03 20-03-03 20-06-03 20-09-03 20-12-03 21-03-03 21-06-03 21-09-03 21-12-03 22-03-03 22-06-03 22-09-03 22-12-03 23-03-03 23-06-03 23-09-03 23-12-03 24-03-03 24-06-03 0.0 1.6 1.2 0.8 0.4 0.0 换手率:中证500指数换手率：中证1000指数 换手率:上证50指数(右)换手率:沪深300指数(右) 三大关键性股指资金流入流出情况 全A市场整体资金流入流出情况 单位：亿元 单位：亿元 600.0 400.0 200.0 0.0 100.0 0.0 (100.0) (200.0) (300.0) 上证指数 深证成指 创业板指 -200.0 -400.0 -600.0 -800.0 -1000.0 全A