二十届三中全会通信行业快评：数字经济引领，新质生产力为基

中国银河证券ICGS行业点评报告·场信行业 088 数字经济引领，新质生产力为茂 二十用三中金会通信行业快评 05-年23,181 核心观点 共，岁从1之元万亿元，可1.5；全中排以，进入行，人“ 推格 ::nnli:rsh:_iah'ra*nc.rs.n 起良 壹:J, 历届二中会对科技行量最常派：1、以来1个，科进， 4、程实方性的三，我程业交业！仕，整体土，产司士 的心科实大：，科”，，洲以创“长，创人，性高科能美斗的，心，路率，术， 人. 中回儿产克第十品中央需员会新改全作会收公报指出：受处全因地划 度，完击发展服务业快制机利，世全现代化基设范注段体制机剂，全 . 与意，改们，以家持户年，年以文，，生产”、 十一中全进步：，方：产：引：学北改 """ “”“歌率生新里”学山次指对骏-次一  1,:_* 202*-G7-10 ++>..  上 点美注中准际，中过创、新密等. 202 4.[河，224+* 4[4;,, 元年人号栏 教代快以的 3.[河业： 研 C*,*,,",$'N ， 4.7格 KP: FR 2022A 202- 2L±5= 20=3A 2924 2V25_ r03-11.5. 6.15 6.56 5.541 17.17 16.i- :5.83 s"sutu"s M:IL*1 7.7' i.1 6≤2 -1.cit. 52.5. *9.5. :4 $20-U2.82 u.J; 1.:9 283 -1/.1* :..28 >+*.c:l11isl:×:k.:+f.:*1 1 十会 ： 、历届一中全会对科技行业咋常重视 个、机本，关人科兴收略、、创略，把强 点 法间妇的 业得可！成学，安生可！变产，社到款：：家州，我川其出“训“新离战 *12.11.8 持式中国待色自主创新监路、实范创新服动变展成路 十[大中至会会 2111277(. 201:.11.9 通过冲儿中来文于深化本券十大间恩的决定：：科技强 1 十小五会 201:5.10.2ri 中这通过了其央义利定限统济和社公爱展第三个五年的建 21年布的“三”同案理中球的总件：案实小和道大模开美，创需动十发展成教牛显券，国的家整合创产编能力世：界非名进中入师15位产，运进创内新型国案：行到，有通力支撑全十情建成小康社公目标 的十十： 20.5.11.24 [中会 26*7.16.1* 2，业营案表于20171，！16：升：小- 充十的十九会 2017.10.18 明雷规小，“深化料技体利收革：比立以企业为主体，市场为导间，产学研深标融合的技术创领作系。如强对中小企业创预的支持，促避科技成果转化。“ 1大个 2-:.f.2.. T1作: 三个 2018.1.18 218226 的 1·儿四中全公 20_3.11.28 加情光咨息主文中短经资体制，完咨科找创新体利机制，还更高水平开故型经资新体制 十十九大五全会20 2n.1.2ri 旧染推动产业途高省化，如情究能-业文建表心技术：在人工件能，信，生物行神节领照实资一北科技下 大项目缝支控作统济发展。大规悦推进科技成果转化成用，的国家创风和高新风瑞内一高新技代产业集群缝实见照达峰和目标，大力推进污梁励治、能减资减高效利用，适应气化等的术收交和用推 回个整地会高创辅中体点预中体效（能，以+改的及人才年法力为商重点斗启动新！轮科的技体制：改革，十完咨的创新生二点1* 20211_.6 大会的 E 中共中人，深化改艺一人间定，新. 其中火关于个面深化改平下赢人同购的决》，费科技 ， 收 ， ： 光格心点 全 ·在来的，发样六三企·一 ：中 ， 件 常的1几航三中个会加过中 ， 会鱼注了 、 作：产学长：强企 ， 党的1八大以求的一年，是料转逃步最大、科技实力投丹最快的1年，独回科技准业发牛了师 三大，！展核心长 中国银河证券CGS 行业点评报告·通信行业 I儿大中全会 3023.10.9 中共检会中产二1决表大会的作：告，，中产牌 完个的十公 2022.10.22 加谢科技信能力，过地企回科找创新益减预价股，立地当前、面向还的项策人任务增 20 22.16.23 十二座会 211*32.25 需存收.、主效人人达注发名 二十全会 2n*1.7.1.. 相目 上方法 i各.资i社核会示能人目的、的 加划识产权运川和保护，企技支代创效助机制，瑞 建产投法院 机云技，以机所，总善改中小业建条作，完善险 机、产业热，“进投品本业、“业业 超合技规创和研源，完管收府对基他件，战略 前性科学创究和升证技术期究件支持机制 件告国率，下大营招，2汽的照家京国资十的誉一列.+F会十品，计，州空门 收带院选和作理，化学科，提高中年 人改院1连法4：化产科：高中人：义1本 i2. 史性、整体性、格后性量大变化。11，个会评绝支山1增2！，，并法 ，在：三长创划、 _一6F、 J:+-,,212 .F E 中国银河证券ICGS 行业点评报告·通信行业 二，二「届二中全会：新质生产力为纲，数字经济引领 中川共产竞第二十届中典变处会站：次至体会设公播出：安全间地制直世展新项生产力 ，““ ：发体代北件，注 制提划，健全能建实体经济和激字格所深度必合制度，完零展限务业代制机制，吨全现代化业设发施建一段体个制机+制1，此2提5丹：产业乐场供（成辞规性和安全水平库：以人三共三国民4以按米对，“生报““、高，2年注点"E技"，2：运起动下，十 1.71 川：能而技。产*：这：的能关非效人：动总：型非本：关 15.3F 3,, 是机心，的投实营领票领自“业能下业更，，家“成创技 西部 1.11 ：业商非限：：科动供高转实、生、、业：，打“业人发技 开发4装会 -1.23 点行业，业级、、效，效品环主 5.17 一步，，产为率：字多，深路大： 3：20！ 这的-+ 中国银河证券CGS 的1八大。中其深动实，京的务，20 行业点评报告·通信行业 .21 惊，科 三、投资建设 让一步大长万，：科展高六充！“六些” ★4， 中引发的、中净，求安+，，专以，科特 当前新·轮判技革命和产业变革深入发展，企球克争有望增理，定门二一大价“川支 通信领赋中新所生产小、总研受投入软商的高新转术版势百要卫点注，纠分领域包拓算力 以的通份运商：以及人1.能相关的光依法，卫早互联网军方向 营商板块中，建关注：一4：、中接证（、一山：128： f: -p: P:TF 20234 2024= 2025E 2(23A 2024= if;',TT 1858.3 i1.i 7.11 -/2 15.8 15.5s 14.62 501725.:H : 3ts0.18 0.23 u.26 *9.2. 17.:* 15, 11.77 i.nsn,TT 11.75,25 n,o ..: 1s.J 1s.Js 12.55 ：相202P(332844:4.上 光项信产业证中，号建：产路中su HT4 (7Z: T.PS._ P:F? 23A 202:s4 2U=-L 2025_ 2:26L 3-78*8.5Z 2./1 5.49 :.23 51.i:. 2".9: 13.5. 16.5 30-3:3 13.97 1.9§ 2.! 1.75 11/.J2 v:.23 2422 3-3:14.S2 点 1.8: F+7 3.64 4./ 5:.5.: :37,67 25.7 13.22 1(=19 .61 .92 1.2: 24: 201.2.9 E TS: 些产， .±-. ，Xa.,W 、风险提示 AL.不风险； ，内和技率探不 , （00： i,华: . ti E-S() P:E 212:3, 2:211: 201251 2n2/1. 2:21 (021:2.52 ::1.56 ".o1 1.ui 25.54 17.:7 12.35 3.37 .:I-.1 3.:1 1.05 :.321 1.ik 38.13 3T.5U 24.98 3.3 四 ： 的的商性配气：的限，的生人，特：点我，更，的注心内产光产.能，带求点的在： 的 -备中：会的投资资务资将：除非有.所收的收：利务 评 0 儿· 皱，标非 ： 行业点评报营·通信行业 ，良在，，会，本学的点产实，间，0国， 得非：.20会1-，了得：2生02，东2财03网得：w： 平然标证 说明 平股示准共：告月二的产1个1行业估 同的；为基产：北北指 ir 中+: 级 Id: =儿-4T23rI +: 回.: .H: i-,‘t×: 0755$*71583chy>1sjs:binaitn:k.cnF1.c1 -t: 321(r79,1yr._,jechiitk:k.akim.c1 洋;3212*272:i71 .t: 111$092772-i.w".."T.**x"..?T.n 313a27rhginyrhiarrl.. J-:w.:in:k.co.c*1 E