国元国际晨报

【交易观点】 ➢阿斯麦(ASML.O)：营收超预期，关注长期产能需求增长 事件：阿斯麦公司于北京时间7月17日下午，发布了2024年第二季度财报，财报显示：营收62.4亿欧元，高于市场预期2.4亿欧元。毛利率为51.5%，高于市场预期0.9个百分点；净利润为15.78亿欧元，同比下滑18.7%，高于市场预期1.25亿欧元 我们的观点：从营收分布地区来看，本季度营收回升主要是在中国大陆客户保持49%营收贡献不变的情况下，韩国客户、中国台湾客户营收贡献增加所致。从产品分布来看，二季度营收主要由EUV(8 units)、ArFi(32 units)贡献，营收占比分别为31%和50%。从营收贡献终端应用来看，储存芯片营收占比上升较快，由上个季度的37%上升至本季度的46%。高数值孔径（High-NA）光刻设备已经开始出货，公司管理层表示在2025年至2026年期间会有更多应用，High-NA工具的ASP在3.5亿欧元以上。结合公司业绩会信息，我们分析：AI、PC和智能手机整体更新趋势将拉动对产能需求的增长；老的核心技术节点需求不减、新的技术节点已经开始出货，公司营收增长有一定保证，2025年大概率是营收增长比较明显的一年，建议保持积极关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 ➢康耐特光学（2276.HK）：公司发布正面盈利预告，预期净利润同比增长不少于30%。 公司于7月18日晚发布公告，预期2024年上半年净利润增长不少于30%，去年同期录得净利润为1.59亿元，则根据公告预期24上半年净利润不低于2.07亿元。公司利润增长的主要原因是（1）国际及国内业务有序拓展，高附加值产品销售稳定提升；（2）自动化生产线改造有效提升了生产效率和劳动效率，并降低了生产成本。 公司是一家专注于树脂镜片产品的服务商，为客户和消费者提供标准化和个性定制化的镜片产品，根据沙利文研究的统计，公司是2020年中国最大的镜片出口商，同时也是按收入统计的全球前十镜片企业中唯一一家中国企业。镜片市场于中国仍保持增长态势，据统计，2023年中国镜片行业零售额为348.1亿元，预计2023年至2028年的年复合增长率为5.6%。 我们的观点：看好公司为客户提供高附加值的个性化产品业务发展，以及公司具备优势的制造、研发实力和未来持续推广品牌的策略。此次盈喜展示了公司营收增长的韧性，建议保持积极关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【债券快讯】 ➢惠誉授予信达香港发行美元票据“A-”最终评级 近日，惠誉授予信达香港票息率为5.375%、2027年到期的5亿美元高级无抵押票据，以及票息率为5.5%、2030年到期5亿美元高级无抵押票据'A-'的最终评级。募集资金将用于营运资金、投资、存续债务再融资和/或其他一般企业用途，惠誉在收到与已获得信息相符的文件后授予其最终评级，信达香港是中国信达资产管理股份有限公司(A-/展望负面)的全资子公司，亦是其母公司的主要境外融资及运营平台，因此，惠誉将信达香港的评级与母公司信达的评级等同。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至7月18日，恒生指数上涨0.22%，报收17778.41点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.14%、0.73%和0.45%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到1.13%和-0.76%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中必需性消费和公用事业表现相对较好，涨跌幅分别为1.56%和1.31%；资讯科技业和非必需性消费市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.43%和-0.52%。内地股市方面，截至7月18日，上证指数收盘价为2977.13点，上涨0.48%；深证综指收盘价为1604.59点，上涨0.33%。陆港股通方面，截至7月18日，当日沪股通北上资金净流量为17.14亿元，深股通北上资金净流量为-3.62亿元，共计陆股通资金净流入13.52亿元；当日沪市港股通南下资金净流入15.29亿元，深市港股通南下净流入为6.72亿元，共计港股通资金净流入22.01亿元。 美国三大股指集体下跌：截至7月18日，道琼斯工业指数报收40665.02点，较前一个交易日下跌1.29%；标普500指数报收5544.59点，较前一个交易日下跌0.78%；纳斯达克指数报收17871.22点，较前一个交易日下跌0.7%。此外，费城半导体指数报收5436.42点，较前一个交易日上涨0.51%。欧洲股市方面：截至7月18日，英国富时100指数报收8204.89点，较前一个交易日上涨0.21%；法国CAC40指数报收7586.55点，较前一个交易日上涨0.21%；德国DAX指数报收18508.76点，较前一个交易日上涨0.39%。 期货市场方面：截至7月18日，恒生期货收盘价为23157.01点，较前一个交易日上涨0.38%。伦敦金现收盘价为2444.81美元/盎司，较前一个交易日下跌0.56%。布伦特原油收盘 价为84.86美元/桶，较前一个交易日下跌0.26%。此外，人民币兑美元汇率报7.26元/美元， 较前一个交易日下跌0.11%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk