商品估值及风格轮动周报：板块间风格分化持续

商品期货市场周度报告

商品市场概述

在2024年3月15日的当周，商品期货市场中，涨幅靠前的品种主要集中在原油及油脂板块，而跌幅则集中在黑色金属及建材板块。

产业利润表现

• 黑色金属板块：供应端修复进度快于需求端，吨焦利润出现亏损放大，钢厂亏损幅度有所收缩。
• 有色金属板块：主要有色金属保持现货进口窗口关闭状态，铜精矿tc费和锌精矿加工费呈现回落态势。
• 能源板块：在需求改善预期和地缘政治冲突的推动下，油价反弹，裂解价差的修复还需进一步验证。
• 化工板块：整体上，化工品种的估值与需求恢复力度出现分化。

风格轮动与品种间相对估值

• 周期/成长风格：转向多配成长型资产。
• 工业品/农产品风格：转向空配南华工业品。
• 贵金属/工业品风格：转向多配南华贵金属。
• 金/油比价：转向多配油。

套利价差表现

• 表现最强的套利组合：棕榈油-豆油主力合约价差、螺纹热卷主力合约价差、PP-3*MA主力合约价差。
• 表现最弱的套利组合：菜油-棕榈油主力合约价差、菜油-豆油主力合约价差、L-PP主力合约价差。

风险提示

• 利润公式中现货标的及常数差异可能导致利润数据失真。

行业研究

• 风险提示：投资者需自行评估风险，并考虑个人情况后采取行动。
• 公司背景：上海东证期货有限公司，作为东方证券股份有限公司的全资子公司，提供包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等服务。
• 研究团队：由经验丰富的分析师组成，致力于利用金融科技提升衍生品服务能力。
• 发展目标：致力于成为一流的服务商，通过持续的创新与市场适应性发展。

此报告基于公开信息撰写，旨在为投资者提供市场动态分析，但不构成具体投资建议。投资者在参考时应综合考虑自身情况并咨询专业人士。