战略层面厘清，战术层面推进，静待成效显现

《香飘飘公司战略与战术层面进展与展望》

报告概述：

香飘飘公司在战略层面进行了清晰的梳理，明确了长期发展方向，并在战术层面积极推进实施。公司已对冲泡茶与即饮茶两大板块进行了战略定位，并围绕这些定位开展工作。

战略层面：

• 奶茶板块：瞄准现制奶茶市场，致力于提供与现制茶饮店相当乃至更优的体验。产品注重健康化，追求低糖、轻卡、少添加，提升口感与口味，确保食品安全，通过标准化制造提升品质稳定性，强调性价比。

• meco果茶：聚焦茶饮店关联，强化杯装差异化，扩展消费场景至家庭、休闲娱乐及礼品等，通过全新广告物料与营销活动吸引消费者。

• 冻柠茶：定位为健康冰爽饮料，对标碳酸饮料市场。当前处于市场培育阶段，主要在部分地区打造样板市场，借助自有冰柜与冰道资源促进销售，探索创新陈列形式。

战术层面：

• 渠道建设方面，公司丰富了量贩系统、山姆会员店、自动贩卖机等渠道，同时设立了专门团队开拓餐饮市场，渠道布局有序进行。

• 预期效果：随着品牌定位的深化与消费者接触点的增加，公司计划在第三季度加大广告曝光和流量推广，预计渠道效能将随新产品诉求的显现而提升。

财务预测与投资建议：

• 2024-2026年，公司预计营业收入分别增长14.18%、15.00%、15.15%，净利润增长18.59%、26.37%、25.95%，对应每股收益分别为0.81元、1.02元、1.29元，市盈率为15、12、9倍。基于此，维持“增持”评级。

风险提示：

• 食品安全风险
• 原材料价格波动
• 季节性市场风险

结论：

尽管第二季度公司增长有所放缓，但明确的战略定位和战术规划为未来增长奠定了基础。随着战术层面的深入实施，预计公司将在下一季度展现出更强劲的市场表现。