铁矿石日评
报告类型 铁矿石日评 日期 2024年7月18日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：7月17日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2410 3544 3538 3556 3484 3487 -1.52% 1,578,526 2,186,809 105,083 RB2410 HC2410 3731 3720 3740 3666 3668 -1.64% 425,148 1,035,697 32,032 HC2410 SS2409 13965 13920 13945 13765 13815 -0.83% 158,267 161,796 13,799 SS2409 I2409 824 821.5 830 805 805 -2.66% 309,688 321,330 5,029 I2409 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 表2：7月17日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 7月17日，铁矿石期货主力合约2409震荡下行，开盘后震荡运行，随后震荡回落，收报805.0元/吨，跌2.66%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2410 1,199,850 1,385,755 52,896 75,801 -22,905 -1.77% HC2410 751,014 732,163 19,909 12,082 7,827 1.06% SS2409 102,130 111,298 9,358 6,720 2,638 2.47% J2409 15,351 16,487 37 10 27 0.17% JM2409 86,390 109,067 2,631 764 1,867 1.91% I2409 190,938 199,193 3,379 -3,920 7,299 3.74% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 现货市场：7月17日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下调2.5美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格涨跌互现，环比前一交易日早间-3至+7元/吨。具体来看，青岛港61.5%PB粉价格环比上涨2元/吨至821元/吨，高品矿中，65%卡粉与PB粉价差收窄（环比-3元/吨），62.5%PB块与PB粉价差走扩（环比+2元/吨），低品矿中，60.5%金布巴粉与PB粉价差走扩（环比-1元/吨），56.5%超特粉与PB粉价差环比持平。 技术面：铁矿石2409合约日线KDJ指标继续下行；铁矿石2409日线MACD指标死叉。 1.2后市展望： 铁矿石作为金融属性较强的期货品种，受到宏观政策消息面的影响往往更为明显。而第二十届三中全会正在进行，市场对于财政政策、房地产政策、地方化债政策等等依然有较强预期，短期来看市场扰动加剧，可能会带来更大的日内波动。除此之外，美国方面，美联储主席鲍威尔公开表示不需要等到通胀率降至2%才开始降息，这种由“鹰派”向“鸽派”的巨大转变也使得市场情绪得到明显的信心提振，市场对美联储降息的信心更为充足，也会给整个大宗商品市场，尤其是金融属性较强的一些期货品种，带来比较强的支撑。 基本面上，目前铁矿供强需弱的格局还在延续。需求方面，近端三大指标——日均铁水产量、高炉开工率、与高炉炼铁产能利用率再度全面小幅下滑，下游的钢材五大品种产量同样再度回落，铁矿需求阶段性触顶。在极端天气与粗钢产量压减政策的影响下，短期需求仍有回落空间，但考虑到如今钢厂利润仍处于近年来的中等水平，钢厂减产的动力相对不足，因此铁矿需求也难有大幅滑坡。供应方面，从高频的发运到港数据来看，目前到港仍处于高位，7月5日当周，45个港口的铁矿石到港量环比上涨了317.1万吨达到2787.3万吨，而发运量方面，不论是澳大利亚还是巴西，都受到了季末冲量结束的影响出现了季节性的回落。考虑到最近四周澳、巴累计发货1.13亿吨，环比前四周增幅达8.44%，按船期推算，预计未来2周的铁矿石到港量仍会有所增长，但随着季末冲量结束，等到7月下 旬至8月初的阶段，到港量预计会有所回落。库存方面，港口进口矿库存持续增 长，最新一期45个港口铁矿石总库存达1.499亿吨，再创2022年4月中旬以来新高。但即使库存高企，市场也始终没有交易这一逻辑，主要原因就在于钢厂库存处于相对较低水平，最近一周的库存可用天数只有19天，处于年内低位，整体仍以随采随用为主。库存堆积在上中游，而不是下游钢企，因此铁矿的补库需求相对刚性，进而限制了矿价下方的空间。 整体来看，虽然铁矿目前依然是供强需弱的状态，但到港量预计在半月后逐渐回落，而需求也难有大幅的滑坡，基本面已经出现了边际好转的迹象，并且从消息面来看，不论是三中全会的政策预期，还是美联储的降息预期，都会给矿价带来一定的支撑，因此预计近期铁矿价格会处于宽幅震荡运行的状态。 二、行业要闻 国家统计局数据显示，2024年6月，中国原煤产量为40538.2万吨，同比增长3.6%；1-6月累计产量为226550.9万吨，同比下降1.7%。从分省数据来看，1-6月内蒙古、陕西和新疆原煤产量累计同比分别增长3.8%、1.5%和13.4%；山西原煤产量累计同比下降13.5%。 据中国钢铁工业协会，2024年6月，全国生产粗钢9161万吨、同比增长0.2%，日产305.37万吨/日、环比增长1.9%；生产生铁7449万吨、同比下降3.3%，日产248.30万吨/日、环比增长1.1%；生产钢材12555万吨、同比增长3.2%，日产418.50万吨/日、环比增长5.7%；1-6月，全国累计生产粗钢5.31亿吨，同比下降1.1%，累计日产291.52万吨；生产生铁4.36亿吨、同比下降3.6%，累计日产239.35万吨；生产钢材7.01亿吨、同比增长2.8%，累计日产385.18万吨。2024年6月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7135万吨、同比下降2.2%，日产237.83万吨、环比增长0.6%；生产生铁6341万吨、同比下降2.3%，日产211.36万吨、环比增长1.0%；生产钢材7252万吨、同比增长2.0%，日产 241.74万吨、环比增长2.9%。1-6月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢4.23亿吨、累计同比下降1.1%，粗钢累计日产232.26万吨；累计生产生铁3.73亿吨、累计同比下降1.9%，生铁累计日产205.21万吨；累计生产钢材4.17亿吨、累计同比增长0.3%，钢材累计日产229.26万吨。 7月17日，从住房城乡建设部了解到，全国目前已实施城市更新项目超过6.6万个，完成投资2.6万亿元，城市更新行动实施带来的综合性成效正在逐步显现。其中，围绕既有建筑改造利用，目前已改造78亿平方米建筑，进一步提升了建筑安全和节能水平。围绕城镇老旧小区改造，去年新开工改造城镇老旧小区5.37万个，加装电梯3.6万部。今年前5个月，全国新开工改造城镇老旧小区已达2.26万个。此外，全国已实施完整社区建设项目2900多个，精准补齐“一老一幼”设施3500多个，更新改造老厂区、老商业街区等2600多个，建设和改造医疗、体育、教育、文化设施近1.5万个，改造城市燃气等各类管道约10万公里，修复城市破损山体4.97万平方米，新建和改造城市绿地3.4万公顷。 国家统计局最新数据显示，2024年6月，我国挖掘机产量24866台，同比增长22.2%。2024年上半年，我国挖掘机累计产量148655台，同比增长7.7%。拖拉机方面，2024年6月，大中小型拖拉机产量分别为6783台、15220台、 1.1万台，同比分别增长5.1%、增长3.4%、下降15.4%。2024年上半年，大中小型拖拉机累计产量分别为65448台、143146台、7.8万台，同比分别增长10.3%、下降11%、下降12.4%。总体来看，2024年上半年，我国主要机械设备产量表现不一。其中，大型拖拉机产量增长明显，同比增超10%；小型拖拉机产量下降12.4%。 三、数据概览 图1：青岛港主要铁矿石品种价格：元/吨 图2：青岛港高品矿与PB粉价差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：青岛港低品矿与PB粉价差：元/吨 图4：青岛港铁矿石现货与9月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：巴西与澳洲铁矿石发货量：万吨 图6：45个港口铁矿石到货量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：国内矿山产能利用率：% 图8：主要港口铁矿石成交量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：钢厂铁矿石库存可用天数：天 图10：进口矿烧结粉矿库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：港口铁矿石库存与疏港量：万吨 图12：样本钢厂不含税铁水成本：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：高炉开工率与炼铁产能利用率：% 图14：电炉开工率与产能利用率：% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：全国日均铁水产量：万吨/天 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：钢材五大品种周产量：万吨 图18：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下
