豆粕每日报告
行业日期 豆粕2024年7月18日 研究员：王海峰 021-60635727 wanghf@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongcl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyr@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3094925 研究员：林贞磊 021-60635740 linzl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：余兰兰 021-60635732 yull@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 合约前结算价开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量持仓量持仓量变化豆粕250131743164325031613190160.50%528176775641-3059 豆粕240930933088318630833111180.58%21733901459391-85785 数据来源：Wind，建信期货研究中心 今日外盘美豆震荡，11合约运行区间在1045美分附近。北京时间上周六凌晨USDA公布了7月供需报告，7月美国2024/2025年度大豆收获面积预期8530万英亩，6月预期为8560万英亩，环比减少30万英亩；7月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.35亿蒲式耳，市场预期为44.24亿蒲式耳，6月预期为44.5亿蒲式耳；7月美国2024/2025年度大豆期末库存预期为4.35亿蒲式耳，市场预期为4.49亿蒲式耳，6月预期为4.55亿蒲式耳。从报告来看有小幅利多，主要是本年度的库存有所降低，而种植面积的下降基本也在预期之内，所以新年度的供应相对上月预估减少，期末库存同样下降0.2亿蒲。报告出炉后外盘小幅提振 至1070美分，随后继续下跌，主要是新季单产依旧维持在52蒲式耳的高位，整体天气良好，市场依旧处于供大于求的状态，且中国买船新季美豆进度缓慢，市场悲观情绪较浓。当然从绝对价格来看，目前已经跌破种植成本10%左右，虽然符合熊市特征，但后续仍然可能存在天气变动问题、需求回暖的可能，从长期来看，目前美豆估值有偏低之嫌，但考虑到悲观情绪仍然弥漫，并不支持短期抄底。而国内继续跟随外盘下跌，无论是外盘天气熄火成本下跌还是国内豆粕库存较高，这一些题材仍然需要时间消化，偏空的情绪预期在短期弥漫，后续的反弹更多是小规模短周期为主，而需要看到像样的反弹有两个可能，一者是美国天气持续出现高温少雨等问题，当下暂时看不到；二者需要等到美豆利空出尽、国内阶段性到港偏低后，时间点上可能最早出现在三季度末，需要有一定时间去进行磨底消化。 二、行业要闻 Abiove：将巴西2024年大豆产量预估上调70万吨至1.532亿吨，因单产预期调整。Abiove称，巴西2024年豆粕出口预估上调至2,170万吨，此前预估为2,160万吨。巴西2024年出口预估持平于9,780万吨。巴西 2024年大豆年末库存预估上调至480.5万吨，此前预估为410.5万吨。 巴西2024年国内大豆压榨量预估维持在5,450万吨不变。 据欧盟委员会，截至7月14日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为67592吨，而去年同期为151315吨；截至7月14日，欧盟2024/25年大豆进口量为349285吨，而去年同期为552016吨；截至7月14日，欧盟2024/25年豆粕进口量为597128吨，而去年同期为783014吨；截至7月14日，欧盟2024/25年油菜籽进口量为66292吨，而去年同期为36555吨。 三、数据概览 图1：豆粕出厂价格（元/吨）图2：豆粕09合约基差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：豆粕1-5价差（元/吨）图4：豆粕9-1价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：美元兑人民币中间价图6：美元兑雷亚尔汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739 有色金属研究团队021-60635734 黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738 农业产品研究团队021-60635732 量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
