晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年7月16日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 2024/7/16主力合约行情结构判断 趋势空头 震荡偏空 震荡 震荡偏多 趋势多头 碳酸锂 甲醇 白糖 豆粕 花生 氧化铝 塑料 棉纱 生猪 苹果 棉花 十债 螺纹钢 橡胶 五债 铁矿石 集运欧线 二债 热轧卷板 棕榈油 三十债 中证500股指期货豆油中证1000指数上证50股指期货锰硅硅铁菜油沪深300股指期货 铝 鸡蛋焦煤合成橡胶焦炭玻璃纯碱 备注：1.趋势判断观点主要基于各品种的基本面等因素。 2.详情请查看下文或扫描二维码查看中泰期货股份有限公司公众号宏观视点、商品看点栏目。 客服电话：400-618-6767公司网址：http://www.ztqh.com 【免责声明及风险提示】 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告所载的资料、观点及预测是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更。 版权所有，翻版必究。市场有风险，投资需谨慎。 宏观资讯1、中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议上午在北京开始举行。中央委员会总书记习近平代表中央政治局向全会作工作报告，并就《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定（讨论稿）》向全会作了说明。2、中国上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。分产业看，第一产业增加值30660亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值236530亿元，增长5.8%；第三产业增加值349646亿元，增长4.6%。分季度看，一季度GDP同比增长5.3%，二季度增长4.7%。从环比看，二季度GDP增长0.7%。3、中国上半年固定资产投资（不含农户）245391亿元，同比增长3.9%，预期增3.9%，1-5月增4.0%。其中，民间固定资产投资127278亿元，同比增长0.1%。从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.21%。4、中国6月社会消费品零售总额同比增长2%，前值增3.7%。1-6月份，社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%。5、中国6月规模以上工业增加值同比增5.3%，预期增5%，前值增5.6%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。6、中国上半年城镇调查失业率平均值为5.1%，同比下降0.2个百分点。6月全国城镇调查失业率为5%，环比持平，同比下降0.2个百分点。31个大城市城镇调查失业率为4.9%；全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时。7、中国上半年居民人均可支配收入20733元，比上年同期名义增长5.4%，扣除价格因素，实际增长5.3%；全国居民人均可支配收入中位数17358元，增长5.9%。其中，城镇居民人均可支配收入中位数24403元，增长4.7%；农村居民人均可支配收入中位数9539元，增长6.9%。8、国家统计局：6月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄；同比下降，其中一线城市二手住宅同比降幅收窄；一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月收窄0.2个百分点；同比下降3.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点；一线城市二手住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.8个百分点；同比下降9.0%，降幅比上月收窄0.3个百分点。股指期货7月15日A股大盘各关键性股指低开后走势分化，创业板指领跌，午后指数跌幅相对收窄，全天市场投资者情绪保持低位，盘面资金热点乏善可陈，上海国资概念在锦江在线5板提振下获资金关注带动补涨，汽车股则被赛力斯连续回调拖进泥潭，银行韧性再现，全市场成交总额环比缩量明显同时盘面仅900个股收红。截至收盘，上证指数上涨0.09%报收2974.01点，深证成指下跌0.59%报收8801.62点，创业板指下跌0.63%报收1673.01点，科创50指数下跌0.35%报收715.86点。申万一级31个行业(2021年新)多数收跌，其中社会服务、轻工制造、美容护理跌幅靠前而煤炭、农林牧渔以及银行涨幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达6050.6亿元，北上资金日内净流出29.4亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2420.52点、3476.25点、4883.90点和4827.60点，日度涨跌幅分别为0.33%、0.11%、-0.72%和-1.03%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2407）较现货指数分别贴水0.58%、贴水0.44%、贴水0.39%和贴水0.44%。 昨日A股市场整体呈现缩量回调行情走势且北上资金日内净流出，全天仅900个股上涨，个股整体跌幅有限但做多动能严重不足，高股息资产全线反弹，消息面盘中季频以及月频经济数据集中披露发布且较大程度上不及预期同时月中央行再度缩量平价续作MLF。隔夜美股市场三大关键性股指全线小幅收涨且道指创历史新高，美债收益率不同期限集体上行同时美元指数小幅收涨，国际贵金属涨跌互现而原油期货小幅回落。整体看，上周国内A股市场整体呈现不规则的V型反转行情，同时过程中伴有成交放量及北上资金净流入情况，较大程度上5月中旬开始且持续到7月初的指数级别回调过程或接近结束，前期压制权益市场风险偏好的几方面因素计价较为充分且存在边际改善情况，后续行情反弹可持续性进入关键性观察窗口期内，重点关注关键指数20日均线附近量价表现以及北上资金净流入意愿能否持续增强。行情驱动重点关注以下三个方面：一是国内重要会议窗口正式打开，财税体制改革以及新质生产力方向布局的政策落地情况备受关注；二是近期美国大选不确定性显性抬升，阶段性或对全球权益资产风险偏好存在扰动，但是美债收益率近期下行较为流畅，或在一定程度上能够缓冲事件性因素冲击；三是中报季披露窗口内业绩披露仍有压力，国内结构性弱复苏格局下上市公司分子端盈利预期难有大幅改善。期指投资策略方面，前期已入场多单可以考虑续持，未入场投资者阶段性观望为主，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，7月15日以利率招标方式开展了1290亿元7天期逆回购操作。此外，开展1000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.50%，充分满足金融机构需求。货币市场方面，SHIBORO/N上调11.20p报1.7800%，SHIBOR1W上调2.00bp报1.8210%，SHIBOR3M下调0.2bp报1.8970%。利率债方面，银行间主要利率债收益率全线下行，中长期强势明。5-7年期国债活跃券收益率下行逾1bp，“23附息国债22”报1.9675%，“24附息国债06”报2.1015%；10年期国债及国开活跃券下行1bp左右，“24附息国债04”报2.2615%，“24国开05”报2.3315%；30年期“23附息国债23”下行1.2bp报2.461%。国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。宏观数据方面，中国二季度GDP同比4.7%，预计5.1%，前值5.3%；6月规模以上工业增加值同比增5.3%，预期5.0%，前值5.6%；1-6月固定资产投资同比增3.9%，预期3.9%，前值4%。其中，中国1-6月房地产开发投资同比下降-10.1%，预计-10.2%，前值-10.1%；6月社会消费品零售总额同比增2%，预期4%，前值3.7%；6月份，全国城镇调查失业率为5%，预期5%，前值5%。中国6月70大中城市中有4城新建商品住宅价格环比上涨，5月为2城；环比看，上海涨幅0.4%领跑，北上广深分别跌0.6%、涨0.4%、跌1.2%、跌0.7%。资金面方面，缴税影响如期而至，周一银行间市场流动性明显收敛，存款类机构隔夜回购加权利率反弹逾10bp。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.965%附近，较上日略反弹。策略方面，央行在警示市场无果后借券公告信号较为明显，大跌后短债反弹明显长债和超长债走势相对偏弱，TL可考虑逢高做空，中短债保持逢低做多思路。集运欧线 截至2024年7月15日，最新的SCFIS-欧洲航线为6002.23，环比上涨10.5%；SCFIS-美西航线为4905.87，环比上涨7.1%；SCFI综合指数为3674.86，环比下跌1.6%（以上数据来源：上海航运交易所官网）；WCI综合指数为5901，环比上涨1%，WCI上海-鹿特丹指数8048，环比基本持平（以上数据来源：德路里官网）。截至2024年7月15日，全球集装箱运力为3022.3万TEU(7021艘)（以上数据来源：同花顺iFinD）。根据同花顺行情数据，截至2024年7月15日下午15时00分收盘，EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、EC2502、EC2504涨跌幅度分别为2.59%、7.79%、5.19%、2.43%、-1.69%-1.62%。相关要闻（维运网）：当地时间7月9日，达飞旗下运营的一艘17859TEU超大型集装箱船“CMACGMBENJAMINFRANKLIN”在南非海岸遭遇恶劣天气，导致44个集装箱丢失，30个集装箱受损。该船正满载中国货物前往欧洲的途中。支撑：1.目前7月份头部班轮公司的欧线舱位已经接近饱和，出货量仍处于相对高位；2.韩国前10日出欧盟出口数据环比同比均明显上涨；3.好望角区域极端天气使得七月中旬航经该区域的欧线船只不得不停靠等待或绕航偏远航线；4.中东地区地缘风险未出现明显的确定性缓和迹象。压力：1.几家头部班轮公司对七月下旬的线上报价出现松动，价格对比此前报价未有上涨；2.南美北美航线运价松动，出货量下滑，占用运力预期进一步降低，将有较多的运力可以被补充至中欧航线。结论：短期来看我国发往欧洲的出货量仍在高位，不会出现明显下滑，且受到极端天气与港口拥堵的持续影响，近月合约支撑因素较强，但随着全球其他航线的出货量下滑，欧线的运力缺口将较难长期维持，中东地缘风险依旧保持弹性较大的特点，远月合约预期有一定支撑因素但较为有限。棉花隔夜ICE美棉上涨，主力12月合约报收72.4美分/磅，涨1.49%，得益于近期美元指数走低提振，同时空头回补的的影响。基本面上，虽然USDA7月供需报告上调2024/25年度全球棉花产量预估，同时修正2023/24年度棉花出口预估，美国棉花产量上修，但出口下修，库存回升等仍制约棉价，但近期的棉花生长优良率偏低，截止7月14日当周美国棉花生长优良率45%，与上周及去年同期持平。技术面ICE美棉低位筑底反弹运行。国内郑棉主力合约跟随外棉波动。从内外棉价格来看，进口利润较大，进口供给预期压制棉价。国内棉花库存进入缓慢下降阶段，但同比库存水平偏高的影响。不过从成本端考虑，期棉价格跌破成本运行有利于下游低吸采购，但下游订单不足，开工率持续下降不利于棉花库存消化，不过6月我国棉纺产品出口并不差给市场带来一定的信心，关注冬装需求。整体郑棉走势低位反弹运行态势逻辑与观点：进口供给增加，下游需求仍较弱，跟随美棉波动。白糖 隔夜ICE原糖大幅上涨，主力10月合约报收19.79美分/磅，日涨幅3.07%，价格在60日均线附近有支撑再度上涨。ICE白糖8月合约收盘报575.2美元/吨，涨5%。因印度内阁经济事务委员会已经