饲料养殖产业周报

长江期货饲料养殖产业周报 2022-11-07 【产业服务总部|饲料养殖团队】 潘钰烛执业编号:F0290936投资咨询号:Z0011442韦蕾执业编号:F0244258投资咨询号:Z0011781叶天执业编号:F03089203 刘汉缘执业编号:F03101804 01 目录生猪：期价震荡整理 02 鸡蛋：主力震荡调整 03 玉米：期价高位震荡 04 豆粕：期价高位震荡 01 生猪：期价震荡整理 01生猪：期价震荡整理 基本面分析：目前疫情反复，终端需求平平，以及政策加大猪价调控力度，高利润背景下养殖端 出栏心态松动，令现货承压。但11月中下旬南方腌腊旺季即将到来，养殖散户低点抗价仍强，限制跌幅，短期价格弱稳。2301提前交易二次育肥与压栏供应增加预期，已经大幅贴水现货，随着二育以及压栏的养殖户逐步出栏，供应压力有所释放，贴水有望继续修复。 操作建议：预计2301在21500-24000震荡整理，区间下沿逢低试多，后市聚焦疫情下需求的承接力 度。 风险提示：新冠 3和非瘟疫情情况、生猪产能去化情况、二次育肥、国家政策 01周度行情回顾 现货：截至11月4日，河南猪价26.10元/公斤，较上周跌1.17元/公斤。 期货：生猪2301收于22200元/吨，较上周涨290元/吨。基差：01基差3900元/吨，较上周跌1460元/吨。 周度猪价偏弱，涨跌频繁，因国家持续猪肉投放，养殖端出栏心态松动，而终端对高价猪较为抵触，且新 冠疫情反复，下游需求不振，猪价下滑。期货修复基差，较现货抗跌。 数据来源：同花顺长江期货 数据来源：同花顺长江期货 01供应：生猪产能继续增加 能繁母猪存栏：农业部22年9月全国能繁母猪存栏量4362万头，环比 增0.88%。涌益10月样本能繁母猪存栏115.58万头，环比增1.73%，同比增4.56%。我的农产品网9月样本能繁母猪存栏量为489.77万头，环比增1.17%，同比降1.80%。 二三元能繁占比：10月二元：三元能繁占比88%：12%，二元能繁较上月增1%，三元能繁较上月减1%。10月配种环比增1.64%，分娩窝数环比增1.21%。 从母猪存栏和效能来看，去年7月-今年4月产能去化，对应2022年5月 -2023年2月生猪供应减少，但母猪分娩率5月回升，对应四季度供应 环比增加；5-9月能繁母猪存栏持续增加，对应明年3月开始出栏增长。 数据来源：涌益咨询长江期货数据来源：涌益咨询长江期货 01供应：大中小猪存栏增加 大中小猪存栏：涌益数据，小猪存栏10月环比增2.08%至195.02万头，同比减13.22%，去年9月高位；中猪10月环比增2.15%至138.04万头，同比减15.18%，去年10月高位；大猪存栏10月环比增3.46%至177.79万头，同比减13.29%，去年11月高位。 生猪出栏量：涌益数据2022年10月出栏204万头，环比减2.24%，同比减5.60%。 随着生猪养殖规模化提升，产能调节加快，7月商品猪存栏止跌回升，根据涌益大中小猪存栏结构，5月小猪存栏止跌上涨，对应10-11月出栏回升，不过10月上旬猪价上涨，二次育肥与压栏增加，养户出栏积极性差，下旬出栏随着价格回落增加，整体10月出 栏环比减少，预计11月集中出栏增加。 数据来源：涌益咨询长江期货 01供应：肥标价差回落，出栏体重增加 肥标价差：截至11月3日当周，150、175、200公斤肥标价差0.23、0.57、0.67元/公斤，较上周跌0.05、涨0.03、涨0.05元/公斤。 出栏体重：截至11月3日当周，全国平均出栏体重为129.69公斤，较上周涨0.26公斤，涨幅0.21%。 出栏结构：截至11月3日当周，90公斤以下生猪出栏占比涨0.21%至5.79%，150公斤以上大猪出栏占比涨0.26%至8.84%。周内猪价偏弱震荡，肥标价差回落，部分散户及二次育肥户出栏积极性提升，推升出栏均重增加。进入11月中下旬，南 方腌腊或将陆续开始，大猪需求程度提升，或带动大猪出栏量增加，预计整体出栏体重会继续提高。 数据来源：涌益咨询长江期货数据来源：涌益咨询长江期货 0011 供应：冻肉库存止跌回升 进口：2022年9月累计进口猪肉15万吨，较8月进口量增加1吨，环比增7.1%；同比去年减少6万吨，同比降26.5%。 22年1-9月中国共进口猪肉122万吨，同比降幅61.2%。产业对四季度猪价相对乐观，进口量难降，预计后期月均猪肉进口维持14万吨附近，2022年进口预估160万吨，处于常年偏高水平。 冻品库存：截至11月3日当周，全国冻品库存量14.08%，较上周涨0.53%。 当前生猪价格高企，屠宰企业基本无主动入库操作；但多地新冠疫情防控升级，部分行业暂停营业，餐饮禁止堂食，且高价抑制终端需求，下游消费疲软，周内冻品库存止跌回升。四季度旺季屠企会继续加大库存轮转，冻品库容或下降。 数据来源：海关总署长江期货数据来源：涌益咨询长江期货 0011需求：屠企开工率下滑 屠宰开工率：截至11月3日当周，屠企开工率20.13%，较上周跌0.01%，同比跌2.86%。 屠宰加工利润：截至11月4日当周，全国猪肉价35.14元/公斤，较上周涨0.07元/公斤。屠企加工毛利润59.86元/头，较上周涨32.59元/头。 周内生猪价格频繁波动，屠宰企业采购较为谨慎，且全国多地新冠疫情复发，消费受限，屠宰开工率周度小幅下降。目前屠宰企业多以销定产，维持低位开工，随着天气转冷以及腌腊备货，消费或回暖，预计后期屠宰开工率小幅上涨。 数据来源：我的农产品长江期货 数据来源：我的农产品长江期货 01需求：猪肉批发市场销量小增 猪肉销量：截至11月6日当周，批发市场猪肉周交易量12106.56吨，日均交易量1729.509吨，较上周日均交易量涨 14.04吨，涨幅0.82%，同比降49.07%。 替代需求：截至11月4日当周，牛肉/猪肉比值2.21，较上周稳定；羊肉/猪肉比值1.92，较上周跌0.01；截至11月3日当周，鸡肉/猪肉比值0.19，较上周稳定。 终端需求增量有限，市场白条走货平平。随着天气转凉以及11月中下旬腌腊季，需求或再度回暖，但猪价性价比减弱， 加之全国各地疫情严峻以及经济下行，也限制需求增幅。 数据来源：同花顺长江期货数据来源：农业农村部长江期货 01成本利润：养殖利润小降，抛储持续 养殖利润：截至11月4日，自繁自养利润987.78元/头，较上周跌187.46元/头；外购仔猪利润973.85元/头，较上周跌195.48元/头。 猪粮比：截至10月26日，猪粮比9.66：1，较上周涨0.84%。截至10月28日，36个城市猪肉平均零售价23.07元/斤，同比涨幅40.84%，达到过度上涨一级预警。10月14、21日、11月4日中央储备冻猪肉出库投放竞价交易2万吨、2万吨、1万吨，并指导各地加大力度同步投放地方政府猪肉储备。 生猪饲料成本：截至11月5日，生猪饲料成本11.74元/公斤，较上周涨0.06元/公斤。 目前猪价已经超过上涨一级预警，国家稳价保供意愿强烈，后期将加大储备猪肉投放力度，抑制猪价大幅波动。 数据来源：同花顺长江期货数据来源：同花顺长江期货 01价格跟踪：仔猪、母猪价格窄幅波动 仔猪价格：截至11月3日，15公斤仔猪市场销售均价为832元/头，较上周涨2元/头。近期毛猪价格涨跌调整，养户采购热情略有降温，短期价格窄幅盘整。 二元母猪价格：截至11月3日，二元母猪价1856元/头，较上周跌5元/吨。当前有部分小散户补栏三元母猪，二元母猪补栏相对谨慎，集团公司基本自留为主，预计短期内二元母猪价格稳中窄幅波动。 淘汰母猪价格：截至11月3日，淘汰母猪均价18.95元/公斤，较上周跌1.01元/公斤，环比跌5.06%，同比上涨91.41%。目前北方育肥猪出栏，市场供应增加，且终端消费乏力，本周淘汰母猪价格下跌幅度较大。天气虽以转冷，但消费还 是表现不佳，预计下周淘汰母猪价格稳中偏弱运行。 数据来源：涌益咨询长江期货数据来源：我的农产品长江期货 01生猪仓单跟踪 生猪仓单：截至11月4日生猪注册仓单0手。 数据来源：大商所长江期货 02 鸡蛋：主力震荡调整 02鸡蛋：主力震荡调整 1基本面分析：周内鸡蛋现货先涨后跌，价格仍处于近五年来同期最高水平。上周受电商平台双十一促 销备货影响，叠加各地疫情加重刺激群众囤货情绪，提振终端消费，推动鸡蛋现货价格上涨。终端对高价蛋接受能力相对有限，各环节控制库存低位，同时猪肉价格高位回落，限制鸡蛋上涨空间。但在产蛋鸡存栏量环比继续下滑，鸡蛋供应减少，预计鸡蛋现货价格仍将维持高位。鸡蛋01合约目前仍贴水现货1400元/500千克以上，处于历史同期最高位，盘面无下跌空间，但期货1月合约由于可以春节后交割，上涨动力不强，可以尝试逢低做多5月合约。 操作建议：期 2 货1月震荡调整，5月可尝试逢低做多 3风险提示：鸡蛋需求变化，新冠疫情变化 02现货价格表现 11月4日，山东德州鸡蛋报5.75元/斤，较上周周五上涨0.25元/斤。上周现货价格先涨后跌，上周末受电商平台双十一促销备货，叠加疫情形势严峻，终端囤货情绪高涨，推升蛋价。高价抑制下游需求，终端承接能力有限。 图：鸡蛋现货价格走势图 市场价:鸡蛋:山东:德州市场价:鸡蛋:河北:邯郸市场价:鸡蛋:湖北:黄冈 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 2022-10-02 2022-05-02 2021-12-02 2021-07-02 2021-02-02 2020-09-02 2020-04-02 2019-11-02 2019-06-02 2019-01-02 2018-08-02 2018-03-02 2017-10-02 2017-05-02 1.00 数据来源：同花顺，长江期货 02养殖利润窄幅回调 根据国家发改委发布的蛋鸡预期养殖利润，10月26日养一只鸡的预期利润是82.08元，较上一周涨5.55元，涨幅达7.25%。当前鸡蛋现货价格上涨带动蛋鸡养殖利润持续提升，养殖利润处于历史同期第二高位，短期现货价格预计稳中偏弱调整，养殖利润或窄幅回调。 图：蛋鸡养殖预期利润 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 2018年2019年2020年2021年2022年 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：同花顺，长江期货 02蛋鸡苗和淘鸡价格表现 截止11月4日，主产区蛋鸡苗价格为4.1元/羽，较上周持平，近期现货价格有所松动，但仍在高位，补栏依旧较为积极。截止11月4日，全国淘汰鸡平均价格在7.07元/公斤，较上周下滑0.07元/公斤，随着蛋价稳中偏弱调整，且猪肉价格有所下滑，淘汰鸡价格也一定程度偏弱。 图1：蛋鸡苗价格走势图图2：淘汰鸡价格走势图 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 2018年2019年2020年2021年2022年 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2018年2019年2020年2021年2022年 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：同花顺，长江期货数据来源：同花顺，长江期货 02在产蛋鸡存栏量减少 在产蛋鸡存栏量：根据峪口禽业的鸡苗销售数据，按照统一淘汰时段计算预测的在产蛋鸡存栏量理论值如下图，11月份在产蛋鸡存栏量为10.06亿只，环比减少0.03%，同比减少2.23%。 图：在产蛋鸡存栏量走势图 140000 130000 120000 110000 100000 90000 80000