饲料养殖产业周报

长江期货饲料养殖产业周报 2023-3-13 【产业服务总部|饲料养殖中心】 研究员：韦蕾执业编号:F0244258投资咨询号:Z0011781 联系人：刘汉缘执业编号:F03101804 一 目录饲料养殖观点汇总 二 品种产业数据分析 01生猪：现货偏弱震荡，期价近弱远强 现货端：周度猪价回落，因养殖端�栏心态松动，而二次育肥进场与屠宰分割入库积极性减弱，需求增量有限，短期供大于求，周末价格延续下跌。 供应端：3月供应端处于产能兑现增加初期，且随着天气的转暖，肥猪需求转入淡季，肥标价差持续缩窄，二次育肥进场与压栏谨慎，前期进入的二育户采取短平快操作，出栏积极性增强，生猪出栏均重增加，短期供应逐步改善，令猪价承压。不过供应延后的压力将减轻，对远期价格有一定支撑。后期关注猪价下跌后二次育肥再介入情况。 需求端：当前需求淡季，终端消费提振有限，屠宰加工亏损，屠企冻品入库积极性减弱，屠宰开工率滞涨，不过疫情放开利好消费恢复，猪肉性价比较高，春节后重点屠企猪肉鲜销率稳中抬升，同比高位，3月气温转暖，需求预期稳中略升。 周度小结：短期养殖端出货心态松动，而消费淡季，冻品入库、二次育肥偏谨慎，供大于求令猪价承压，短期现货偏弱，关注价格下跌后的屠宰入库与二次育肥介入情况；远月供应延后的压力随着短期出栏积极性增强将减轻，需求逐步转好，供需边际利好，价格存在一定向上修复预期。 操作建议：05基差大幅修复，短期跌破16000，继续震荡偏弱，盘面延续近弱远强格局，可以空05多09套 利，关注冻品入库与二次育肥的情绪。 风险提示：生猪疫情、收储情况、二次育肥、冻品入库 02鸡蛋：供需边际好转，主力区间震荡 现货端：周度蛋价上涨。市场逐渐摆脱春节后淡季影响，各环节库存下降，销区销量增加，蛋价上涨。当前现货价格处于近五年同期最高水平，且淡季蛋价同期偏高，近期雨水多，鸡蛋质量情况或限制蛋价涨幅，预计未来一周蛋价小幅偏强运行。 供应端：北方产区相对于南方产区新开产蛋鸡增加较多，小蛋增加，大小码蛋价差扩大。鸡苗价格环比上涨，处于历史同期中等水平，补栏积极性抬升。淘汰鸡价格环比上涨，处于同期最高水平，淘鸡出栏小幅增加，淘汰鸡日龄下滑，鸡蛋供应稳中有增。 需求端：样本销区销量提升，周环比增3.54%。家庭春节储备一定程度消耗，对鲜品需求增加，叠加春暖花开时节，户外、餐饮消费边际好转，各环节库存下降，走货变好。但是，目前猪肉、蔬菜与鸡蛋比价处于同期最低水平，鸡蛋替代性消费弱，限制鸡蛋需求恢复程度。 周度小结：供应稳中有增，需求边际好转，但蛋价历史同期最高，各环节相对谨慎，蛋价窄幅波动。部分产区顺价淘汰老鸡，同时新开产蛋鸡增加，大小码蛋价差扩大，鸡蛋供应稳中小增。消费逐渐走出节后淡季，存边际好转预期，但目前蛋价偏高，猪肉、蔬菜等价格偏弱，鸡蛋性价比低，替代性需求弱，限制蛋价涨幅。供应预期增加，需求预期好转，性价比限制需求恢复幅度，目前盘面05贴水现货，兑现产能恢复和梅雨季交割，维持震荡运行。 操作建议：蛋价偏强运行，带动主力基差走强，预计05维持4300-4500区间震荡运行，基差高位震荡。 风险提示：新冠疫情、补栏情况、猪肉价格走势 03玉米：供需博弈加剧，盘面震荡运行 现货端：本周玉米价格偏弱运行。基层农户地趴粮销售进入尾声，渠道建库谨慎，东北粮外流倒挂，外流节奏不快，下游企业采取压价收购。市场供应相对宽松，随着价格逐渐探底，贸易商出货积极性降低，预计未来一周玉米价格震荡运行。 供应端：东北地区基层余粮约为三成，其中吉林地区存粮方式改变，售粮窗口拉长，售粮进度同比偏慢，余粮约四成，其他地区售粮进度加快。随着各地地趴粮销售进入尾声，市场有效供应转移至贸易商，关注贸易商出库心态及节奏。 需求端：猪肉价格缓慢筑底抬升，养殖利润亏损收窄，饲料需求边际好转，但玉米进口利润可观，压缩国内玉米饲用需求；深加工企业开机率持续上升，但加工利润持续亏损，限制玉米工业消费增量，整体玉米需求季节性淡季，但部分建库需求，支撑玉米价格。 周度小结：春耕临近，基层备农资压力增加，但余粮逐渐减少，且多为栈子粮，农户挺价情绪增强。市场有效供应逐渐转移至贸易商，价格逐渐探底，贸易商出货积极性有限，同时下游建库需求仍存，削弱市场看跌心态，但需求处于阶段性淡季，盘面目前基本平水现货，估值中性，无新驱动，盘面震荡运行，关注2800-2820多头套保机会。 操作建议：05多单继续持有，未持仓者观望，关注2800-2820多头套保机会。 风险提示：贸易商售粮节奏、进口谷物、饲用稻谷投放、下游补库情况 01 生猪：现货偏弱震荡，期价近弱远强 01周度行情回顾 各地生猪现货价格 全国河南辽宁四川广东湖南 35 30 25 20 15 2022-06-29 2022-07-13 2022-07-27 2022-08-10 2022-08-24 2022-09-07 2022-09-21 2022-10-05 2022-10-19 2022-11-02 2022-11-16 2022-11-30 2022-12-14 2022-12-28 2023-01-11 2023-01-25 2023-02-08 2023-02-22 2023-03-08 10 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 生猪期现货与基差走势 主力基差（右）期货主力河南现货 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 -5,000 2022-04-28 2022-05-12 2022-05-26 2022-06-09 2022-06-23 2022-07-07 2022-07-21 2022-08-04 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-29 2022-10-13 2022-10-27 2022-11-10 2022-11-24 2022-12-08 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-19 2023-02-02 2023-02-16 2023-03-02 -10,000 现货价格：截至3月10日，全国现货价格15.59元/公斤，较上周跌0.29元/公斤；河南猪价15.5元/公斤，较上周跌0.3元/公斤。 期货价格：生猪主力2305收于15925元/吨，较上周跌1105元/吨。 基差：05基差-425元/吨，较上周涨805元/吨。 资料来源：iFinD长江期货饲料养殖中心 02基本面数据回顾 指标属性 本周 上周 涨跌幅 供应 出栏均重（公斤） 121.11 120.76 0.35 175公斤肥标价差（公斤） 0.01 0.03 -0.02 90公斤以下占比 7.42% 7.53% -0.11% 150公斤以上占比 5.37% 5.47% -0.10% 需求 日开工率 27.63% 27.71% -0.08% 日度屠宰量（头） 130516 132439 -1923 屠宰加工利润（元/头） -48.77 -29.51 -19.26 毛白价差（元/头） 3.96 3.97 -0.01 牛肉/猪肉比价 3.70 3.68 0.02 羊肉/猪肉比价 3.31 3.29 0.01 库存 冻品库存率 34.80% 33.10% 1.70% 成本 猪粮比（发改委） 5.43 5.29 0.14 仔猪价格（15公斤）（元/头） 701 700 1 二元能繁母猪价格（元/头） 1661 1661 0 饲料价格（元/公斤） 11.07 11.09 -0.02 利润 自繁自养利润（元/头） -202.04 -189.90 -12.14 外购仔猪利润（元/头） -370.16 -284.79 -85.37 仓单 生猪仓单（手） 142 142 0 资料来源：涌益MysteeliFinD长江期货饲料养殖中心 03重点数据跟踪 5000 4000 3000 2000 1000 0 能繁母猪存栏量 农业部我的农产品网（右）涌益（右） 600 500 400 300 200 100 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 0 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 母猪配种与分娩情况 配种数分娩窝数分娩窝数环比配种数环比 30% 20% 10% 0% -10% 2020年4月 2020年6月 2020年8月 2020年10月 2020年12月 2021年2月 2021年4月 2021年6月 2021年8月 2021年10月 2021年12月 2022年2月 2022年4月 2022年6月 2022年8月 2022年10月 2022年12月 -20% 能繁母猪存栏：农业部23年1月全国能繁母猪存栏量4367万头，环减0.52%，同比增1.79%。涌益2月样本能繁母猪存栏111.7万头，环比降0.184%，同比增3.71%。我的农产品网2月能繁母猪存栏量为511.11万头，环比减少0.17%，同比增加9.78%。2月全国各地动物疫病肆虐，多数养殖场被动淘汰母猪，能繁母猪存栏量仍环比减少。 生产性能：2月二元：三元能繁占比89%：11%，较上月持平。2月配种环比降1.19%，分娩窝数环比增2.13%。 2022年5-12月配种分娩率稳步增加，健仔数三年高位。 结合能繁母猪存栏及生产性能小幅提升，预计2023年生猪供应缓慢增加，其中2023年3-10月供应压力逐步加大，四季度供应会略有下滑，同比去年二季度压力偏小。 资料来源：涌益Mysteel农业部长江期货饲料养殖中心 16省生猪宰后均重 2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 100 95 90 85 80 75 70 90kg以下以及150kg以上猪出栏占比走势图 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 90kg以下 150kg以上 元/斤 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 -0.80 -1.00 175公斤与标猪出栏价差 021/5/27 21/6/16 21/7/6 7/26 /15 /4 4 9/11/28 1/28 28 03重点数据跟踪 全国出栏生猪均重走势图 河南辽宁广东全国1 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 2018/7/26 2019/7/26 2020/7/26 2021/7/26 2022/7/26 1月1日… 1月17日 2月1日… 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月13日 5月25日 6月5日 6月18日 6月30日 7月12日 7月23日 8月4日 8月16日 8月27日 9月8日 9月21日 10月11日 10月22日 11月4日 11月16日 11月27日 12月9日 12月21日 资料来源：涌益MysteeliFinD长江期货饲料养殖中心 2022-08-04 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-29 2022-10-13 2022-10-27 2022-11-10 2022-11-24 2022-12-08 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-19 2023-02-02 2023-02-16 3.96 2023-03-02 2016年6月 1月1日…