饲料养殖产业周报

长江期货饲料养殖产业周报 2023-4-17 【产业服务总部|饲料养殖中心】 研究员：韦蕾执业编号:F0244258投资咨询号:Z0011781 联系人：刘汉缘执业编号:F03101804 一 二 目录饲料养殖观点汇总品种产业数据分析 01生猪：供需宽松边际递减，期价偏弱震荡 现货端：周度猪价震荡下跌，因集团与散户出栏积极，而终端利好有限，供需宽松压制，价格继续回落，周末价格稳中偏弱。 供应端：国家以及咨询机构公布的能繁母猪存栏数据1-2月环比降幅仅在1%左右，产能相对充裕，4月市场供应逐步增加，加之前期二次育肥对应4-5月出栏，生猪出栏体重以及16省生猪宰后均重处于同期高位，短期供应压力仍大。可以看到150公斤大猪出栏占比继续增加，周度生猪出栏均重延续增加。仔猪、二元母猪价格回落，补栏积极性减弱。不过猪价继续磨底，随着气温回暖，疫病逐步转好，二育进场、补栏积极性或增强，市场压栏也会逐步增加，关注二次育肥与压栏的情况。 需求端：猪价下降后，终端需求有所增长，且部分屠宰企业主动分割入库增强，屠宰开工率提高，但消费淡季，前期屠宰入库的还未出库，资金占用压力增大，再次分割入库积极性会大幅减弱；二育随着第一批亏钱或仍未出栏，4-5月新入场，对应6-7月天热须出栏，难推迟到8-9月，介入积极性会受限，需求大幅提升有限。 政策端：目前猪粮比维持二级预警，国家稳价保供，政策收储预期仍存。预计对于市场的底部会形成一个共识，关注前期现货13.5-14元/公斤的支撑。 周度小结：随着价格再次下跌，二次育肥介入与屠企入库积极性仍存、国家猪肉收储预期支撑，供需偏弱会边际递减，但难以逆转宽松格局，4-5月现货延续低位震荡；远期供需双增，但饲料价格下跌，自繁自养成本下滑至16元/公斤以下，价格谨慎乐观。 操作建议：07、09仍升水现货，盘面继续挤压升水，已有空单持有，未进场逢高再入，谨慎抄底。 风险提示：生猪疫情、收储情况、二次育肥、冻品入库 02鸡蛋：现货上方承压，盘面震荡整理 现货端：周度蛋价偏强运行。蛋价走低，以及三月三、五一节日提振，下游备货需求提升，蛋价小幅反弹。气温逐渐升高，鸡蛋储存难度变大，若后市走货不及预期，未来一周蛋价或迎来小幅回调。 供应端：开产蛋鸡逐渐增加，淘汰鸡出栏增加，淘鸡日龄稳定，开产小蛋供应稳步增加，但大码蛋供应减少，整体供应呈现边际增加的趋势。补栏方面，本周鸡苗价格继续上涨，目前处于历史同期次高位置，说明补栏积极性较高。 需求端：样本销区销量好转，周环比上涨9.87%。前期低价促销，走货好转，蛋价小幅反弹，猪肉价格仍处下行通道，蔬菜价格也持续下滑，鸡蛋性价比低，限制蛋价反弹高度，随着五一假期临近，伴随出游的增加，户外、餐饮需求或迎来大幅增加，后市需求预期好转。 周度小结：当前可淘老鸡较少，淘汰鸡价格高位，养殖户顺价淘汰老鸡，2022年11、12月补栏的鸡苗逐步开产形成供应，整体鸡蛋供应存边际增加预期，随着五一假期临近，伴随出游的增加，户外、餐饮需求或迎来大幅增加，后市需求预期好转，但高气温高湿度下，鸡蛋储存难度大，贸易商囤货趋于谨慎，现货涨幅或有限。目前盘面09贴水现货超400元/500kg，逐步兑现产能恢复及饲料成本下移，随着现货价格涨幅不及预期，盘面维持低位震荡运行。 操作建议：09低位震荡，前期空单可以逐步止盈，未持仓者以逢高介入空单为主。 风险提示：流感、补栏情况、猪肉价格走势 03玉米：供应压力边际递减，盘面偏弱震荡 现货端：本周玉米价格企稳反弹。随着小麦止跌、天气影响上量等利好消息提振，市场信心有所增强，气氛 逐渐向好，贸易商挺价情绪增加，预计未来一周玉米价格震荡运行。 供应端：东北地区地趴粮销售完毕，自然干粮上市供应市场，基层余粮不足两成，市场有效供应逐步转移至贸易商，随着小麦价格企稳，贸易商低价出库意愿有所减弱，市场供应增量放缓，关注贸易商出库心态及节奏；进口方面，进口玉米利润下滑，玉米进口量下滑，整体市场供应节奏放缓。 需求端：猪肉价格仍在下行通道，养殖利润持续亏损，饲料需求阶段性偏弱，同时部分下游企业开启玉米替代，玉米饲用需求偏弱；玉米深加工企业加工利润持续亏损，部分企业启动停机检修，开机率偏低，玉米工业消费偏弱，整体玉米需求不旺，或限制玉米价格涨幅。 周度小结：基层余量逐渐见底，市场有效供应转移至贸易商，贸易商心态有所转变，小麦价格止跌弱稳运行，贸易商低价出货意愿低，市场供应增量放缓，但目前玉米饲用需求受生猪养殖亏损拖累，工业需求受玉米淀粉加工利润大幅亏损，开机率走低影响，需求偏弱，整体玉米两需不旺，限制玉米价格上涨，震荡运行为主。盘面目前小幅贴水现货，兑现巴西玉米到港，利空消息逐步兑现，盘面07偏弱震荡为主。 操作建议：07偏弱震荡，操作上建议以逢高布局空单为主。 风险提示：贸易商售粮节奏、替代谷物、饲用稻谷投放 01 生猪：供需宽松边际递减，期价偏弱震荡 01周度行情回顾 各地生猪现货价格生猪期现货与基差走势 全国河南辽宁四川广东湖南 35 30 25 20 15 2022-08-04 2022-08-18 2022-09-01 2022-09-15 2022-09-29 2022-10-13 2022-10-27 2022-11-10 2022-11-24 2022-12-08 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-19 2023-02-02 2023-02-16 2023-03-02 2023-03-16 2023-03-30 2023-04-13 10 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 主力基差（右）期货主力河南现货 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2022-06-07 2022-06-21 2022-07-05 2022-07-19 2022-08-02 2022-08-16 2022-08-30 2022-09-13 2022-09-27 2022-10-11 2022-10-25 2022-11-08 2022-11-22 2022-12-06 2022-12-20 2023-01-03 2023-01-17 2023-01-31 2023-02-14 2023-02-28 2023-03-14 2023-03-28 2023-04-11 -5,000 现货价格：截至4月14日，全国现货价格14.15元/公斤，较上周跌0.28元/公斤；河南猪价14.1元 /公斤，较上周跌0.3元/公斤。 期货价格：生猪主力从2305移仓2307，收于15710元/吨，较上周跌830元/吨。 基差：07基差-1610元/吨，较上周涨530元/吨。 资料来源：iFinD长江期货饲料养殖中心 02基本面数据回顾 资料来源：涌益MysteeliFinD长江期货饲料养殖中心 03重点数据跟踪 母猪配种与分娩情况 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 2020年4月 2020年6月 2020年8月 2020年10月 2020年12月 2021年2月 2021年4月 2021年6月 2021年8月 2021年10月 2021年12月 2022年2月 2022年4月 2022年6月 2022年8月 2022年10月 2022年12月 2023年2月 0 配种数分娩窝数分娩窝数环比配种数环比 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 能繁母猪存栏：农业部23年2月全国能繁母猪存栏量4343万头，环减0.6%，同比增1.7%。涌益3月样本能繁母猪存栏109.5万头，环比降1.95%，同比增2.96%。我的农产品网3月能繁母猪存栏量509.97万头，环比减少0.22%，同比增加11.10%。2-3月各地动物疫病爆发，养殖场被动淘汰母猪，但整体影响有限，能繁母猪存栏量环比小幅减少，同比增加。天气转暖，动物疫情影响将逐渐减弱，4月能繁母猪去化或放缓。 生产性能：3月二元：三元能繁占比90%：10%，较上月增长1%。3月配种环比增0.58%，同比增5.7%；分娩窝数环比增1.75%，同比增16.5%。 结合能繁母猪存栏及生产性能小幅提升，预计2023年生猪供应缓慢增加，其中2023年3-10月供应压力逐步加大，2023年1-2月能繁母猪存栏下滑，11-12月供应会略有下降。 资料来源：涌益Mysteel农业部长江期货饲料养殖中心 2021/5/27 2021/6/16 2021/7/6 2021/7/26 2021/8/15 2021/9/4 2021/9/24 2021/10/14 2021/11/3 2021/11/23 2021/12/13 2022/1/2 2022/1/22 2022/2/11 2022/3/3 2022/3/23 2022/4/12 2022/5/2 2022/5/22 2022/6/11 2022/7/1 2022/7/21 2022/8/10 2022/8/30 2022/9/19 2022/10/9 2022/10/29 2022/11/18 2022/12/8 2022/12/28 2023/1/17 2023/2/6 2023/2/26 2023/3/18 2023/4/7 2019/11… 2020/1/28 2020/3/28 2020/5/28 2020/7/28 2020/9/28 2020/11… 2021/1/28 2021/3/28 2021/5/28 2021/7/28 2021/9/28 2021/11… 2022/1/28 2022/3/28 2022/5/28 2022/7/28 2022/9/28 2022/11… 2023/1/28 1月1日… 1月15日 1月28日 2月15日 3月1日… 3月11日 3月22日 4月2日 4月15日 4月27日 5月10日 5月22日 6月2日 6月14日 6月24日 7月5日 7月15日 7月26日 8月5日 8月16日 8月26日 9月6日 9月17日 9月28日 10月16日 10月27日 11月8日 11月18日 11月29日 12月9日 12月20日 12月31日 重点数据跟踪 175公斤与标猪出栏价差 03 元/斤 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 -0.80 -1.00 90kg以下以及150kg以上猪出栏占比走势图 40% 90kg以下 150公斤以上 30% 20% 10% 0% 全国出栏生猪均重走势图 16省生猪宰后均重 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 河南 辽宁 广东 全国1 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 2018/7/26 100 95 90 85 80 75 70 2019/7/26 2020/7/26 2021/7/26 2022/7/26 资料来源：涌益Mysteel iFinD长江期货饲料养殖中心 60 50 40 30 20 10 0 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月7日 3月20日 4月2日 4月15日 4月28日 5月11日 5月24日 6月6日 6月19日 7月2日 7月15日 7月28日 8月10日 8月23日 9月5日 9月18日 10月1日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 (空白)1月13日 <2020/3/13 1月22日 2月4日 2月17日 2月26日 2020年 3月11日 3月19日 4月1日 4月15日 2020年 重点屠宰企