饲料养殖产业周报
2023-7-24 【产业服务总部|饲料养殖中心】研究员：韦蕾执业编号: F0244258投资咨询号:Z0011781联系人：刘汉缘执业编号: F03101804 目录 饲料养殖观点汇总 一 品种产业数据分析 二 01生猪：供需宽松压制，期价反弹受限 ◆现货端：周度猪价窄幅上涨，因东北地区降雨，周初养殖户惜售挺价，价格低位小涨。随后东北天气放晴，但南方局地因台风等天气生猪调运承压，南方价格支撑猪价稳中上涨，不过终端需求疲软，抑制价格涨幅，期货跟随现货小涨，继续挤压盘面升水，周末现货继续稳中小涨。 ◆供应端：由于规模企业资金实力增强，以及上半年仔猪养殖盈利，行业产能去化缓慢，农业部数据1-5月能繁母猪环比下降，同比仍增，且在正常保有量之上，叠加母猪生产性能提升，下半年供应较为充足，其中7-10月生猪出栏增加，11月到明年3月出栏量边际减少，受去年12-1月窝均健仔数下滑，7月供应增长有限。目前仔猪价格下跌至成本线附近，叠加饲料成本坚挺，后续行业或加剧产能淘汰，短期会增加生猪供应，但利好远期供应。周度肥标价差继续缩小，大肥猪大幅去化后占比保持稳定，出栏体重下滑，但中猪、标猪占比逐步提升，目前出栏体重恢复正常水平，在没有恐慌性抛压下，体重降幅有限。最后，冻品库存同比高位，未来抛售压力加大，整体下半年生猪供应压力仍大。 ◆需求端：随着升学宴陆续展开，加之暑假旅游展开，市场白条需求量微增，周度鲜销率有所回升，整体开工率上升，部分企业有出冻品回流资金操作，冻品库容率小幅下滑。但7-8月天气炎热消费淡季，终端需求缺乏明显支撑，二次育肥与屠宰入库分别在夏季养殖难度增强、资金与库存压力下，介入相对谨慎，整体需求提振有限。 ◆政策端：前期收储政策落地对市场情绪支撑有限，目前猪粮比仍处于一级预警，周内发改委表示高度重视生猪和猪肉市场保供稳价工作，会同有关部门按照生猪猪肉市场保供稳价工作预案，及时开展中央猪肉储备调节，收储或继续进行，关注后期收储情况。 ◆周度小结：目前产能去化偏慢，能繁存栏在正常保有量之上，大猪占比减少，但中猪标猪占比提升，后期供应压力不减。而夏季需求疲软，二育与屠宰入库分别在高温天气增加养殖难度、资金和库存压力下，介入相对谨慎，短期生猪供需宽松未改，不过价格低位后，国家收储及养殖端惜售，下跌也难顺畅，短期猪价震荡磨底，关注产能去化情况。中期，1-5月能繁环比减少，年底供给环比下降，叠加需求旺季，远期价格相对偏强，但冻品压力抑制高度。 ◆操作建议：09反弹受限，等待反弹逢高滚动空；多2401空2309套利待09反弹逢高滚动入场。 ◆风险提示：生猪疫情、收储情况、二次育肥、冻品库存 02鸡蛋：供应需求双增，主力涨幅受限 ◆现货端：周度蛋价上涨。南方陆续出梅，气温逐渐升高，在产蛋鸡产蛋率下降，市场走货加快，蛋价进入上涨阶段，随着蔬菜逐步退市，预计未来一周蛋价偏强运行。 ◆供应端：2023年2月补苗环比增加，7月新开产蛋鸡环比6月有增，老鸡淘汰出栏延至8-9月，在产蛋鸡存栏边际增加，但北方产区持续高温或影响产蛋率，限制产能增幅，目前整体鸡蛋供应增加较为平稳。 ◆需求端：样本销区销量增加，周环比涨6.26%。暑假正是学生出游的旺季，鸡蛋户外消费需求增加，鸡蛋下游加工企业逢低备货、食品企业为中秋备货等需求对蛋价形成一定支撑。随着蔬菜逐步退市，鸡蛋消费存边际好转预期。 ◆周度小结：7月新开产蛋鸡环比增加，叠加老鸡预计8-9月集中淘汰，在产蛋鸡存栏预计增加，但气温升高降低蛋鸡采食率，削弱存栏恢复幅度，整体目前鸡蛋供应缓慢增加。暑假学生出游增加户外消费，下游食品厂为中秋备货，需求较节后边际增加，随着蔬菜逐步退市，鸡蛋走货加快，生产、流通库存均有所下降。南方出梅，走货大幅好转，现货大幅上涨，推动看涨氛围，盘面大幅拉涨，目前鸡蛋主力合约09小幅升水现货，但在供应修复的预期下，09涨幅受限。 ◆操作建议：09涨幅受限，关注4300附近表现。 ◆风险提示：饲料成本、猪肉、蔬菜价格走势、天气 03玉米：供应预期增加，盘面震荡运行 ◆现货端：周度玉米价格稳中偏弱运行。随着玉米价格反弹至高位，贸易商逢高出货意愿增强，叠加政策粮拍卖增加，供应增加，玉米价格小幅走弱，市场挺价氛围依旧较浓，预计未来一周玉米价格震荡运行。 ◆供应端：中储粮拍卖玉米投放力度加大，缓解供应紧张局面，持粮主体逢高出货意愿增强，但目前产区余粮库存仍偏少，市场挺价氛围仍较浓，关注贸易商出库心态及节奏。进口玉米方面，随着国内玉米价格上涨，进口利润进一步扩大，巴西二茬玉米陆续到港，届时能有效补充国内玉米供应。整体上目前国内供应偏紧边际改善。 ◆需求端：全国生猪存栏高位，饲料维持刚性需求，养殖利润持续亏损，饲料需求边际减弱，且芽麦、小麦等替代品优势凸显，或进一步挤占玉米饲用需求；深加工企业加工利润持续亏损限制玉米工业消费增量，深加工企业七月陆续进入检修期，开机率修复有限，工业消费需求边际减弱。整体需求较为稳定，预期边际减弱。 ◆周度小结：政策粮持续拍卖缓解供应紧张局面，带动部分持粮主体逢高出货，市场供应预期增加，目前港口库存维持低位，贸易商挺价情绪仍较浓，生猪存栏高位，但持续亏损，叠加小麦、芽麦等替代强劲，玉米饲用需求边际减弱，深加工利润亏损收窄，但检修期开机率提升有限，玉米工业需求涨幅有限。市场供应预计增加，下游企业对高价玉米接受度有限，盘面高位回落，预计震荡运行为主。新季玉米或成为最大不定因素，天气、单产提升工程等多空因素交织，远月震荡运行。 ◆操作建议：盘面震荡运行为主，09关注2680附近表现，9-1反套逐步止盈。 ◆风险提示：定向稻谷拍卖、贸易商售粮节奏、进口谷物到港、新季玉米生长 生猪：供需宽松压制，期价反弹受限 01周度行情回顾 现货价格：截至7月21日，全国现货价格14.13元/公斤，较上周上涨0.21元/公斤；河南猪价14.1元/公斤，较上周上涨0.3元/公斤。 期货价格：生猪主力2309收于15150元/吨，较上周上涨215元/吨。基差：09基差-1050元/吨，较上周上涨85元/吨。 03重点数据跟踪 能繁母猪存栏：农业部23年5月全国能繁母猪存栏量4258万头，环比下跌0.61%，同比增1.57%，1-5月累计去化3.01%，小于之前产能增幅（去年5-12月累计增5.01%）。涌益6月样本能繁母猪存栏106.72万头，环比减少1.68%，同比降1.47%。我的农产品网6月能繁母猪存栏量506.65万头，环比减少0.49%，同比增加7.37%。 生产性能：6月二元：三元能繁占比93%：7%，较上月增长持平。6月配种环比减少0.6%，同比增3.35%；分娩窝数环比降1.01%，同比增9.59%。不过需要注意的是受去年冬季疫情影响，窝均健仔数12-1月有所下滑。 根据能繁母猪存栏与性能推算10个月的生猪出栏量，预计下半年7-10月生猪出栏增加，11月到明年3月出栏量逐步减少，其中去年12-1月窝均健仔数下滑，7月供应增长有限，不过因产能在正常保有量之上，整体下半年供应充裕。 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 04生猪：供需宽松压制，期价反弹受限 ◆现货端：周度猪价窄幅上涨，因东北地区降雨，周初养殖户惜售挺价，价格低位小涨。随后东北天气放晴，但南方局地因台风等天气生猪调运承压，南方价格支撑猪价稳中上涨，不过终端需求疲软，抑制价格涨幅，期货跟随现货小涨，继续挤压盘面升水，周末现货继续稳中小涨。 ◆供应端：由于规模企业资金实力增强，以及上半年仔猪养殖盈利，行业产能去化缓慢，农业部数据1-5月能繁母猪环比下降，同比仍增，且在正常保有量之上，叠加母猪生产性能提升，下半年供应较为充足，其中7-10月生猪出栏增加，11月到明年3月出栏量边际减少，受去年12-1月窝均健仔数下滑，7月供应增长有限。目前仔猪价格下跌至成本线附近，叠加饲料成本坚挺，后续行业或加剧产能淘汰，短期会增加生猪供应，但利好远期供应。周度肥标价差继续缩小，大肥猪大幅去化后占比保持稳定，出栏体重下滑，但中猪、标猪占比逐步提升，目前出栏体重恢复正常水平，在没有恐慌性抛压下，体重降幅有限。最后，冻品库存同比高位，未来抛售压力加大，整体下半年生猪供应压力仍大。 ◆需求端：随着升学宴陆续展开，加之暑假旅游展开，市场白条需求量微增，周度鲜销率有所回升，整体开工率上升，部分企业有出冻品回流资金操作，冻品库容率小幅下滑。但7-8月天气炎热消费淡季，终端需求缺乏明显支撑，二次育肥与屠宰入库分别在夏季养殖难度增强、资金与库存压力下，介入相对谨慎，整体需求提振有限。 ◆政策端：前期收储政策落地对市场情绪支撑有限，目前猪粮比仍处于一级预警，周内发改委表示高度重视生猪和猪肉市场保供稳价工作，会同有关部门按照生猪猪肉市场保供稳价工作预案，及时开展中央猪肉储备调节，收储或继续进行，关注后期收储情况。 ◆周度小结：目前产能去化偏慢，能繁存栏在正常保有量之上，大猪占比减少，但中猪标猪占比提升，后期供应压力不减。而夏季需求疲软，二育与屠宰入库分别在高温天气增加养殖难度、资金和库存压力下，介入相对谨慎，短期生猪供需宽松未改，不过价格低位后，国家收储及养殖端惜售，下跌也难顺畅，短期猪价震荡磨底，关注产能去化情况。中期，1-5月能繁环比减少，年底供给环比下降，叠加需求旺季，远期价格相对偏强，但冻品压力抑制高度。 ◆操作建议：09反弹受限，等待反弹逢高滚动空；多2401空2309套利待09反弹逢高滚动入场。 ◆风险提示：生猪疫情、收储情况、二次育肥、冻品库存 02 鸡蛋：供应需求双增，主力涨幅受限 01周度行情回顾 现货价格：截至7月21日，鸡蛋全国均价报4.38元/斤，较上周五涨0.38元/斤，山东德州鸡蛋报4.2元/斤，较上周五涨0.3元/斤。期货价格：截至7月21日，鸡蛋主力2309收于4247元/500千克，较上周五涨135元/500千克。基差：截至7月21日，主力基差-47元/500千克，较上周五走强165元/500千克。 02基本面数据回顾 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 04鸡蛋：供应需求双增，主力涨幅受限 ◆现货端：周度蛋价上涨。南方陆续出梅，气温逐渐升高，在产蛋鸡产蛋率下降，市场走货加快，蛋价进入上涨阶段，随着蔬菜逐步退市，预计未来一周蛋价偏强运行。 ◆供应端：2023年2月补苗环比增加，7月新开产蛋鸡环比6月有增，老鸡淘汰出栏延至8-9月，在产蛋鸡存栏边际增加，但北方产区持续高温或影响产蛋率，限制产能增幅，目前整体鸡蛋供应增加较为平稳。 ◆需求端：样本销区销量增加，周环比涨6.26%。暑假正是学生出游的旺季，鸡蛋户外消费需求增加，鸡蛋下游加工企业逢低备货、食品企业为中秋备货等需求对蛋价形成一定支撑。随着蔬菜逐步退市，鸡蛋消费存边际好转预期。 ◆周度小结：7月新开产蛋鸡环比增加，叠加老鸡预计8-9月集中淘汰，在产蛋鸡存栏预计增加，但气温升高降低蛋鸡采食率，削弱存栏恢复幅度，整体目前鸡蛋供应缓慢增加。暑假学生出游增加户外消费，下游食品厂为中秋备货，需求较节后边际增加，随着蔬菜逐步退市，鸡蛋走货加快，生产、流通库存均有所下降。南方出梅，走货大幅好转，现货大幅上涨，推动看涨氛围，盘面大幅拉涨，目前鸡蛋主力合约09小幅升水现货，但在供应修复的预期下，09涨幅受限。 ◆操作建议：09涨幅受限，关注4300附近表现。 ◆风险提示：饲料成本、猪肉、蔬菜价格走势、天气 03 玉米：供应预期增加，盘面震荡运行 01周度行情回顾 现货价格：截至7月21日，辽宁大连北良港玉米平仓价报2820元/吨，较上周五跌10元/吨，本周产区玉米价格偏弱运行。期货价格：截至7月21日，玉米主力2309，盘面收于2690元/吨，较上周五跌48元/吨。基差：截至7月21日，主力基差130元/吨，较上周五走强38元/吨。 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据跟踪 03重点数据
