银河期货油脂日报

油脂日报 2024年07月16日 研究员：刘倩楠期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 油脂日报 第一部分数据分析 银河期货油脂日报2024/7/16 油脂现货价格及基差 品种 2409收盘价 涨跌 各品种地区现货价 现货基差（分别为：一豆、24度、三菜） 豆油 7612 20 张家港 广东 天津 广东 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 7782 7872 7732 260 60 170 20 120 -20 棕榈油 7820 102 广东 张家港 天津 广州 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 7930 7940 8050 110 -30 120 -10 230 0 菜油 8332 (32) 张家港 广西 广东 张家港 涨跌幅 广东 涨跌幅 广西 涨跌幅 8372 8162 40 0 -170 10 月差收盘价 月差 豆油 涨跌 棕油 涨跌 菜油 涨跌 9-1 (80) 0 152 14 (139) (4) 跨品种价差 Y-P 涨跌 OI-Y 涨跌 OI-P 涨跌 油粕比 涨跌 09合约 (208) (82) 720 (52) 512 (134) 2.47 0.02 进口利润 24度棕榈油 船期 CNF价 盘面利润 毛菜油 船期 FOB价 盘面利润 马来&印尼 8 945 (393) 鹿特丹 8 959 (1582) 周度油脂商业库存-2024年第28周（单位：万吨） 品种 本周 上周 去年同期 品种 本周 上周 去年同期 品种 本周 上周 去年同期 豆油 106.11 101.59 102.88 棕榈油 51.57 47.3 66.75 菜油 39.9 40.15 39.48 第二部分基本面分析 国际市场：SPPOMA预计马棕7月1-15日单产为-0.15%，出油率为+9.57%，产量为+8.69%，较前10日的产量增幅明显下降。 国内市场（p/y/oi）：今日棕油震荡上涨，涨超1%。截至2024年7月12日（第 28周），全国重点地区棕榈油商业库存51.568万吨，环比上周增加4.26万吨，增幅8.99%， 累库明显。近日棕榈油8-9月存在多条洗船，随着棕油逐渐到港，预计将继续小幅累库，但库存整体难有大幅增加。现货市场一般，整体成交不多。棕榈油预计短期仍缺持续上涨动力，但目前位置继续大跌的概率也不大，预计盘面或将宽幅震荡运行，继续关注华南18度需求和买船情况。 今日豆油期价低位震荡小幅收涨。上周125家油厂大豆实际压榨量为205.6万吨， 开机率为58%，开机率和压榨量较前一周均有所增加。截至2024年7月12日（第28 周），全国重点地区豆油商业库存106.11万吨，环比上周增加4.25万吨，增幅4.17%， 处于历史同期较为中性水平。整体上，预计7月份大豆进口到港量约1100万吨，可能创年内新高，8月份到港800万吨，7-8月国内大豆供应仍然充裕，豆油后期或将继续累库，美豆产区天气良好，新作供应较为宽松的预期不变使得美豆美豆油震荡回落，短期豆油或将维持低位震荡走势。 今日菜油期价仍然偏弱，小幅收跌。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12.95万 吨，开机率36.93%，压榨开机环比小幅上涨。截至2024年7月12日（第28周），菜 油库存39.9万吨，环比上周减少0.25万吨，菜油继续小幅去库，仍处于历史同期偏高水平。欧洲菜油FOB报价稳中偏弱，报价降至1000以内，菜油进口利润倒挂在-1700左右。菜油基差弱势持稳，现货成交清淡。目前国内菜油基本面变化不大，菜油供应端持续承压，短期菜油供大于求的格局难改。继续关注国内菜籽、菜油买船及压榨。 第三部分交易策略 单边策略：近两周受事件炒作以及外围油脂波动等因素影响油脂经历了大涨大跌行情，棕榈油由于基本面相对较好在下跌过程中表现也较为抗跌，但也回吐了上周大涨的 幅度，油脂整体可能存在超跌的情况，本周后半周也出现超跌小反弹。USDA报告中性略偏多，美豆应声上涨，但今天美豆天气炒作空间有限也将对豆油上涨幅度有所压制。整体上，国内三大油脂均有累库的预期，产地棕榈油仍处增产累库阶段，油脂短期缺乏持续上涨动力，预计油脂或将低位震荡。 套利策略：观望。 期权策略：观望。(观点仅供参考,不作为买卖依据) 第四部分相关附图 图1：华东一级豆油现货基差（元/吨）图2：华南24度棕榈油现货基差（元/吨） 4500 2000 40003500 1500 30002500 2500 1000 500 0 -500 2000 1500 1000 500 0 -500 20152016201720182019 20202021202220232024 20152016201720182019 20202021202220232024 图3：华东三级菜油现货基差（元/吨）图4：Y9-1月差（元/吨） 600 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 500 400 300 200 100 0 -100 -200 2017201820192020 2021202220232024 -300 01-1502-1403-1604-1505-1506-1407-1408-13 20172018201920202021202220232024 图5：P9-1月差（元/吨）图6：OI9-1月差（元/吨） 1000 800 600 1200 800 600 400 200 0 200 1000 400 200 0 -200 - -400 01-1502-1403-1604-1505-1506-1407-1408-13 -400 01-1502-1403-1604-1505-1506-1407-1408-13 20172018201920202021202220232024 20172018201920202021202220232024 图7：Y-P09价差（元/吨）图8：OI-Y09价差（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 -1000 09-2010-2011-1912-1901-1802-1703-1904-1805-1806-1707-17 2017-20182018-20192019-20202020-2021 2021-20222022-20232023-2024 0 09-2010-2011-1912-1901-1802-1703-1904-1805-1806-1707-17 2017-20182018-20192019-20202020-2021 2021-20222022-20232023-2024 数据来源：银河期货、wind、Mysteel、上海邦成 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799