铝月报：资金轮动中的光与影

氧化铝及铝品种月报资金轮动中的光与影 中粮期货上海北外滩营业部赵奕2024-06-03 【期现行情回顾】： 【分析师】 2024年5月铝市震荡上移，宏观面资金波动较大，带来波浪型上涨趋势。而后在海内外经济数据下行、资金轮动至其他板块情况下，铝价承压下移。 赵奕18801779714zhaoyi21@cofco.com从业资格号：F3085372投资咨询号：Z0016384 【策略推荐】宏观方面，海外交易者中长期仍看多铝价，目前资金撤离以止盈离场，交易者可以以一周为周期复盘宏观信息带来的多空指引并布局，目前美国经济边际走软，降息预期反复。国内端，利好政策仍将不断出台，更多反映在需求端利好和供给端改革上，一定程度利多市场心态，但需要把控择时时机。 氧化铝价多空资金仍在博弈，预计价格重心较难大幅下移，6月氧化铝价格区间在【3800,4000】，前期多单暂止盈离场。 铝市方面，供应端恢复稳定，未来增量在再生铝方面；需求端，目前进入部分下游淡季，整体需求淡化；库存端，社会库存回归累积，给予铝市下压空间。在资金撤离情况下，预计沪铝震荡区间在【19500，21500】，表现较为保守。 单边策略方面，逢低多配是较好的选择；期现操作方面，做多基差或积压货源转仓单策略可行；跨期和跨市方面，考虑当前价差波动较大、比值不佳以及内外驱动平平，暂且以观望为主，关注中长期是否有跨市反套机会。 【预期偏差】：资金轮动过快；宏观预期反复；库存维持累积；需求韧性不足。 一、期现行情回顾 数据源：博易大师，中粮期货北外滩营业部 二、基本面情况 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 数据源：Wind，SMM，中粮期货北外滩营业部 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 四、策略建议 五、预期偏差 【风险揭示与免责声明】 1.期货、期权、场外以及掉期等金融衍生品业务交易风险性较高，并不适合所有投资者。投资者应在交易前充分了解相关知识和交易规则，依据自身经验和经济实力及投资偏好，谨慎的决定相关交易。2.中粮期货有限公司（“本公司”）是上海、大连、郑州三家期货交易所全权会员，也是中国金融期货交易所全面结算会员。3.本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。4.本报告系本公司分析师依据合法公开或实地调研取得的资料做出，反映了分析师个人在撰写与发表本报告期间的不同设想、见解、分析方法及判断，旨在与本公司客户及其他专业人士交流使用。5.所有对市场行情的预测皆具有推测性，实际交易结果可能与预测有所不同。本报告的观点和陈述不构成任何最终操作建议，仅供参考使用。投资者应当其独立判断、自主做出期货交易决策，并独立承担期货交易后果。任何根据本报告做出的投资决策及导致的任何后果，均与本公司及分析师无关。本公司及分析师不保证对市场的预判能够实现。6.本公司及分析师力求分析建议的客观公正，研究方法的专业谨慎，但对这些信息的准确性和完整性不做保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司及其他分析师可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。7.在法律允许范围内，本公司或关联机构可能会就报告中涉及的品种进行交易，或可能为其他公司的交易提供服务。本公司的关联机构或个人可能在本报告发表之前已经了解或使用其中的信息。8.本报告版权归本公司所有。未经本公司书面授权，任何人不得传送、发布、复制、歪曲、修改、链接截取、删减等其他方式展示、传播本报告之内容。