股指期货日报：TMT板块情绪回暖，股指震荡上行

期货研究报告|股指期货日报2024-07-17 TMT板块情绪回暖，股指震荡上行 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国零售销售数据好于预期，市场预期美联储将在9月首次降息，三大股指全线收涨。IMF最新经济展望显示，预计中国今年的经济增长预测上调至5%，较4月预测高�0.4个百分点，股指内生动能逐步累积。短期TMT板块情绪较高，带动沪指向着重要点位震荡回升，市场情绪谨慎偏多，成交维持缩量，继续把握重要点位下IH的做多机会。 核心观点 ■市场分析 中国经济增长预期提升。宏观方面，IMF最新经济展望显示，预计全球经济将分别在2024年和2025年录得3.2%和3.3%的增幅。并将中国今年的经济增长预测上调至5%，较4月预测高�0.4个百分点；美国经济今年增速预期下调0.1个百分点至2.6%；欧元 区经济增速预期上调0.1个百分点至0.9%。海外方面，美国6月零售销售环比持平，高于预期的下降0.3%；核心零售销售环比升0.4%，好于预期的持平，创三个月来最大增幅。 电子行业领涨。现货市场，A股三大指数走势有所分化，创业板指跌0.63%。行业方面，板块指数涨跌互现，电子、计算机、电力设备行业领涨，美容护理、纺织服饰、轻工制造行业跌幅居前。市场成交保持低位，沪深两市成交额6407亿元，当日北向资金净 流�29亿元。内地首批两只沙特ETF上市首日迎涨停，换手率均超300%，合计成交金额接近50亿元。美股方面，市场预期美联储将在9月首次降息，三大股指全线收涨， 道指、标普500指数均创历史收盘续创新高。 IM小幅减仓。期货市场，当月合约本周五交割，基差方面，期指当月合约基差保持震荡。股指期货活跃度均增强，持仓量方面，仅IM持仓量小幅减少。 ■策略 单边：IH2409买入套保；套利：多IH2409空IM2409 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家统计局数据显示，二季度房地产业增加值同比下降4.6%，上半年同比下降5%；二季度金融业增加值同比增长4.3%，上半年同比增长4.8%。 2.工信部：1-6月我国造船完工量2502万载重吨，同比增长18.4%；新接订单量5422万载重吨，同比增长43.9%；截至6月底，手持订单量17155万载重吨，同比增长38.6%。1-6月，我国造船三大指标以载重吨计分别占全球总量的55.0%、74.7%和58.9%。 3.据全美住房建筑商协会公布，美国7月NAHB房产市场指数录得42，连续第三个月下降，降至今年最低水平，原因是利率上升打压销售，并使建筑融资成本居高不下。 4.美国6月进口物价指数同比升1.6%，预期升1%，前值升1.1%；�口物价指数同比升0.7%，预期升1%，前值升0.6%。 5.欧元区7月ZEW经济景气指数43.7，前值51.3。德国7月ZEW经济景气指数41.8，预期42.3，前值47.5。 6.欧元区5月�口环比下降2.6%，进口环比下降0.1%，季调后贸易帐顺差123亿欧元，创2023年10月以来的最低水平。 7.根据泰国政府发布的公告，从7月15日起，泰国延长包括中国（包含港澳台）在内的93个国家和地区的游客、商务人士和短期工作者免签入境停留时间，单次停留不超过60日。此前为30日。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-07-16 2024-07-15 日度涨跌幅 上证综指 2,976.30 2,974.01 0.08% 深证成指 8,877.02 8,801.62 0.86% 创业板指 1,696.34 1,673.01 1.39% 中小综指 9,393.10 9,332.08 0.65% 沪深300指数 3,498.28 3,476.25 0.63% 上证50指数 2,424.76 2,420.52 0.17% 中证500指数 4,898.36 4,883.90 0.30% 中证1000指数 4,836.72 4,827.60 0.19% 科创50指数 732.06 715.86 2.26% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.03 0.42 1.19 0.11 上证50指数 10.62 0.69 1.06 0.12 中证500指数 20.92 0.17 1.48 0.01 中证1000指数 31.25 0.19 1.65 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 120.66 0.4 0.38 0.28 上证50指数 35.69 0.67 0.22 0.42 中证500指数 87.27 0.12 0.76 0.06 中证1000指数 120.89 0.15 1.33 0.1 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 电计电有综子算力色合机设金 备属 国通农房商防信林地贸军牧产零 工渔售 公交汽用通车事运 业输 传煤医建机媒炭药筑械 生装设物饰备 食石非钢环品油银铁保饮石金 料化融 社家银会用行服电 务器 建基轻纺美筑础工织容材化制服护料工造饰理 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2019 2022 2020 2023 2021 2024 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-07-16收盘价 2024-07-15结算价 日度涨跌幅 IF 3485.80 3463.60 0.64% IH 2416.60 2408.20 0.35% IC 4881.20 4864.00 0.35% IM 4816.60 4805.00 0.24% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 89650 29% 22144 235036 83% 3498 IH 45556 27% 6760 103388 51% 146 IC 82417 34% 15471 247555 40% 1511 IM 146958 85% 16160 270829 87% -518 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -12.48 31% -29.28 32% -36.88 43% -46.28 54% IH -8.16 26% -19.56 27% -20.95 42% -18.16 57% IC -17.16 45% -44.96 55% -72.36 70% -128.16 74% IM -20.12 34% -67.32 23% -111.52 38% -206.72 40% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM03.CFE -400 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE -600 2021/012022/012023/012024/01 -500 2022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 表7：股