综合晨报：二季度中国GDP增速4.7%

日度报告——综合晨报 二季度中国GDP增速4.7% 报告日期：2024-07-16 外汇期货 鲍威尔：近期经济数据令美联储对通胀达标的信心有所增强 美联储主席鲍威尔对于通胀朝向目标更有信心，这意味着降息将会到来，美元指数短期看跌。 股指期货 二季度中国GDP增速4.7% 7月15日成交额又回落至6000亿水平，市场依旧信心不足。上半年GDP累计增长5%，与全年目标一致，并未有超额冗余， 综这就使得下半年经济任务压力较大。 合农产品 晨美豆优良率和一周前持平 报美国产区天气形势良好，令市场对美国24/25年度丰产持乐观态度。豆粕跟随外盘大幅下挫，国内供过于求局面不改，上周油厂豆粕库存升至120万吨以上。 有色金属 赣锋锂业：拟使用不超80亿元自有资金开展衍生品交易 供需的边际好转尚未兑现至现货市场成交企稳，需进一步观察锂盐加工环节利润收缩后、供应边际减量何时兑现。 航运指数 恶劣天气导致好望角通行船舶数量骤减 现货指数超预期，叠加巴以和谈陷入瓶颈阶段，欧线期货盘面向上动力增强。 方慧玲首席分析师（农产品）从业资格号：F3039861 投资咨询号：Z0010565Tel：63325888-3907 Email：huiling.fang@orientfutures.com 联系人杨云兰 从业资格号：F03107631 Tel：8621-63325888-4192 Email：yunlan.yang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、农产品（豆粕）6 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油）7 2.4、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）7 2.5、农产品（玉米淀粉）8 2.6、农产品（玉米）8 2.7、黑色金属（动力煤）9 2.8、黑色金属（铁矿石）9 2.9、黑色金属（焦煤/焦炭）9 2.10、有色金属（碳酸锂）10 2.11、有色金属（工业硅）11 2.12、有色金属（铜）11 2.13、有色金属（镍）12 2.14、有色金属（锌）13 2.15、有色金属（氧化铝）13 2.16、有色金属（铝）14 2.17、能源化工（液化石油气）14 2.18、能源化工（PX）14 2.19、能源化工（PTA）15 2.20、能源化工（LLDPE/PP）15 2.21、能源化工（苯乙烯）16 2.22、能源化工（烧碱）16 2.23、能源化工（纸浆）16 2.24、能源化工（甲醇）17 2.25、能源化工（PVC）17 2.26、能源化工（纯碱）18 2.27、能源化工（沥青）18 2.28、能源化工（浮法玻璃）18 2.29、航运指数（集装箱运价）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 纽约州制造业活动连续�八个月萎缩(来源：Bloomberg) 纽约联储的整体商业状况指数下跌不到1个点，至-6.6。该指数低于零表明处于萎缩状态。接受调查的经济学家预估中值为-7.6。 美国共和党正式提名特朗普为党内总统候选人(来源：Bloomberg) 当地时间7月15日，美国共和党人在威斯康星州密尔沃基的共和党全国代表大会上正式提 名前总统特朗普为2024年大选的党内总统候选人。 鲍威尔：近期经济数据令美联储对通胀达标的信心有所增强(来源：Bloomberg) 美联储主席鲍威尔表示，�二季度经济数据让决策者对通胀可持续的向2%目标迈进变得更有信心。他的这一表态可能为近期内降息铺平道路。 点评：我们看到美联储主席鲍威尔对于通胀朝向目标更有信心，这意味着降息将会到来，美元指数短期看跌。美联储主席鲍威尔最新的表态2季度经济数据对于通胀朝向2%的政策目标更有信心，随着美国经济持续走弱，通胀回到2%的趋势非常明显，因此目前政策制定者的态度发生了明显的改变，基本上降息是可以在短期内预计到的，不排除早于9月份就开启降息，因此美元指数短期内存在下行的压力。 投资建议：美元短期继续走弱。 1.2、股指期货（美股） 鲍威尔称近期数据使其更加确信通胀将降至2%(来源：iFind) 美联储主席鲍威尔表示，�二季度的经济数据使政策制定者更加确信通胀正朝着美联储2%的目标下降，这可能为近期的降息铺平道路。他表示：“我们在�一季度没有获得额外的信心，但�二季度的三次数据，包括上周的那次，确实增加了一些信心。现在通胀已经下降，劳动力市场确实也有所冷却，两个任务的平衡状况要好得多。” 高盛Q2利润大增150%(来源：iFind) 财报显示，高盛�二季度净营收127.3亿美元，同比增长17%，高于此前市场一致预期的 123.9亿美元；每股收益为8.62美元，高于市场一致预期的8.35美元。美国7月纽约联储制造业指数为-6.6(来源：iFind) 美国7月纽约联储制造业指数为-6.6，预期-6，前值-6。就业持续萎缩，资本支出计划疲弱，投入价格环比上涨，销售价格涨幅温和，但企业对未来前景相对乐观，订单保持稳定，发货量小幅上升。 点评：在特朗普遇袭后，市场对特朗普当选进行交易，对于宽松货币政策的偏好使得市场降息预期再度升温，2年期美债收益率下行，而对于长期通胀水平抬高的预期推升10年期美债收益率，受特朗普政策取向支撑的能源、金融、工业等周期板块大幅上涨，同时科技板块也并未出现明显回调，而防御板块普遍收跌，市场风险偏好提高，三大股指高开低走，最终小幅收涨。 投资建议：近期“特朗普交易2.0”开启，市场期待降息以及政策对周期板块的提振，但相对于当前经济回落的基本面情况，这一交易过于提前，给股指积累了回调的风险。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 《求是》杂志发表国家领导人重要文章《必须坚持自信自立》(来源：wind) 《求是》杂志发表国家领导人重要文章《必须坚持自信自立》。文章强调我们要坚持对马克思主义的坚定信仰、对中国特色社会主义的坚定信念，坚定道路自信、理论自信、制度自信、文化自信，以更加积极的历史担当和创造精神为发展马克思主义作出新的贡献，既不能刻舟求剑、封闭僵化，也不能照抄照搬、食洋不化。 二季度中国GDP增速4.7%(来源：wind) 中国�二季度GDP同比增长4.7%，预期增5.1%，一季度GDP增速为5.3%。从环比看，二季度GDP增长0.7%。6月社会消费品零售总额同比增长2%，规模以上工业增加值同比增5.3%，1-6月固定资产投资同比增长3.9%。1-6月房地产开发投资同比下降10.1%。 二十届三中全会在北京举行(来源：wind) 中国共产党�二十届中央委员会�三次全体会议上午在北京开始举行。中央委员会总书记代表中央政治局向全会作工作报告，并就《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定（讨论稿）》向全会作了说明。 点评：A股脉冲回落，7月15日成交额又回落至6000亿水平，市场依旧信心不足。上半年GDP累计增长5%，与全年目标一致，并未有超额冗余，这就使得下半年经济任务压力较大。内循环滞涩造成的物价低迷仍悬而未决，但需求不足问题的解决单纯依靠政策端发力加杠杆也仍然不够，结构性改革的必要性更加突出，后续宏观政策要加大对居民部门的倾斜。 投资建议：市场情绪在政策支撑下或有修复，但我们仍建议紧扣业绩主线，谨慎对待当前行情。中长线资金可逐渐增配科创。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 共和党正是提名特朗普为总统候选人(来源：wind) 美国共和党人在威斯康星州密尔沃基的共和党全国代表大会上正式提名前总统特朗普为2024年大选的党内总统候选人。 鲍威尔：美联储可以在通胀回落至2%之前就降息(来源：wind) 鲍威尔7月15日讲话：不会就“降息时间节点释放任何信号”。滞后性意味着，美联储可以在通胀回落至2%之前就降息。政策具有限制性，但限制性的程度并不极其突出。近期数据增强对通胀（将继续朝着目标2%回落）的信心。存在“通胀回落至2%同时又不会造成就业市场痛苦”的可能。美联储“高估了”美国经济正常化的速度。 点评：黄金震荡收涨，美元和美债收益率反弹限制了黄金上涨空间，市场对特朗普当选的预期增加，朝着再通胀的方向交易。美联储主席鲍威尔和戴利的讲话均表明降息即将到来，但市场对此已经有充分定价，尤其是看到6月CPI超预期回落后，市场对年内降息2次以上的预期已经增加，短期内不宜过度交易降息，因此市场缺乏进一步上涨动能。关注即将公布的美国6月零售销售数据。 投资建议：短期金价延续震荡走势，关注能否突破前高。 2.2、农产品（豆粕） 油厂豆粕库存继续上升(来源：钢联) 上周全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存上升，未执行合同下降。其中大豆库存591.35 万吨，增加19.46万吨；豆粕库存121.93万吨，增加13.66万吨；未执行合同572.20万吨， 减少48.40万吨；豆粕表观消费量为148.76万吨，减少5.71万吨。美豆优良率和一周前持平(来源：USDA) USDA作物生长报告显示截至7月14日当周美国大豆开花率51%、结荚率18%，优良率为68%，和一周前持平，低于市场预估的69%，去年同期为55%。 美国6月大豆压榨低于市场预期(来源：文华财经) NOPA周一发布的报告显示美国6月大豆压榨量为1.75599亿蒲，环比下降4.4%且低于市场平均预估值1.77936亿蒲，但仍为历史同期最高。 点评：美豆再度大幅下挫逼近1000美分/蒲。NOPA月报显示美国6月大豆压榨量低于市场预期，但仍为历史同期最高；周度出口检验报告不及市场预估；盘后公布的作物生长报告显示优良率和一周前持平，虽不及预期但仍处于历史同期高位。美国产区天气形势良好，令市场对美国24/25年度丰产持乐观态度。巴西近月CNF维持坚挺，进口大豆成本变动不大，但问题在于国内盘面榨利较好，刺激油厂积极采购大豆，存在榨利回归及期现回归的必要，因此期价跟随外盘大幅下挫。国内供过于求局面不改，上周油厂豆粕库存大增13.66 万吨至121.93万吨。昨日沿海区域油厂豆粕现货报价下跌50-90元/吨不等，成交仅4.37万吨。 投资建议：美国丰产预期下期价维持弱势，国内豆粕供过于求局面不改，基差弱势震荡。 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油） 马来西亚7月1-15日棕榈油出口环比增长65.93%(来源：Bloomberg) 根据Intertek测试服务，在7月1-15日期间马来西亚棕榈油出口环比增长65.93%全国重点地区豆油商业库存统计（20240715）(来源：Mysteel) 据Mysteel调研显示，截至2024年7月12日（�28周），全国重点地区豆油商业库存106.11万吨，环比上周增加4.25万吨，增幅4.17%。 全国重点地区棕榈油商业库存统计（20240715）(来源：Mysteel) 据Mysteel调研显示，截至2024年7月12日（�28周），全国重点地区棕榈油商业库存 51.568万吨，环比上周增加4.26万吨，增幅8.99%；同比去年66.75万吨减少15.18万吨，减幅22.74%。 点评：棕榈油方面，马棕7月上半月出口数据大幅增加，主要是来自于印度以及非洲的环比增长，且印度三季度仍有继续持续进口棕榈油的可能性。国内方面，棕榈油继续累库，