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OC&C全球502016 PLEASE 新球 快速消费品寻求重新发现增长的新公式 在获得许可的情况下复制 oc&c全球50 fmcg巨头能否应对英国脱欧冲击？ 亚历克·马丁森 英国退欧的决定震惊了已经苦苦挣扎的全球市场，OC＆CGlobal50指数在衰退后的增长最为疲软 记得物理课的软管会知道自然憎恶真空。商业也是如此——政治真空正是我们所拥有的，一个毫无底气的英国从欧洲被逐出， T 使市场陷入全球经济衰退以来从未见过的混乱之中。 对于全球最大的fmcg参与者来说，英国退欧带来的经济和政治混乱几乎不可能在更糟糕的时候到来，因为该行业已经跌跌撞撞地达到了衰退后最弱的增长水平。 OC＆CStrategyConsultants/GrocerGlobal50排名显示，去年的整体增长率从2014年的3.5％降至2.3％，英国脱欧只会在复苏道路上增加另一个障碍。 可以夸张地说，一个拥有6000万人口的国家已经使一个潜在客户群超过60亿的行业脱轨，但英国退欧地震的剧烈冲击看起来可能会广泛感受到。 最直接的是英镑的暴跌-自公投投票以来，英镑兑美元已下跌近12％-将现有的货币逆风变成了大风。“英国退欧 在短期内所做的是创造 不确定性的增加和更疯狂的货币流动，这使得你更难计划如何做，设定定价，并知道你的成本将在未来一个月或一年，“OC&C的消费品主管威尔·海拉尔解释说。 英镑暴跌的可量化影响对这些全球巨头来说并不完全是负面的-那些以美元采购材料和以英镑（或欧元）出售的产品将受到影响，但是帝亚吉欧和英美烟草等大型出口商受到翻译影响的提振。更大的问题是货币波动和政治不稳定引发的全球不确定性-特别是更多欧盟国家跟随英国进入出口大门的可能性以及反建制政治的普遍增长。 “最大的担忧是英国脱欧对欧洲和全球GDP意味着什么，”Liberum消费品和罗伯特·沃尔德施密特说。“危险在于波动性和不确定性意味着消费者支出受到打击，公司变得更加谨慎 ，不投资，这在全球增长方面具有反馈循环。” 虽然关于英国与欧盟贸易关系的性质的问号将持续多年， 但 “如果世界变得联系不那么紧密，更加孤立 ，那对自由贸易来说无疑是个坏消息。 美国还面临着唐纳德·特朗普等形式的反建制政治叛乱，以及他通过保护主义和贸易壁垒对自由贸易时代构成的威胁。海拉尔说：“自由贸易确实存在一些担忧。”“如果世界变得联系不那么紧密，更加孤立主义，这对商业来说是有害的 o” 构造不稳定性 由于许多所谓的金砖四国的经济低迷已经破坏了构造板块的稳定，更不用说全球恐怖主义的威胁了，很明显，增长是一种越来越罕见的商品。事实上，除去去年Krast/Heiz合并的扭曲效应，全球50强的整体增长率在2014/15财政年度降至0.9 ％，2010/11年度高达7.3％，2011/12年度高达5.6％。这种低迷在纯种饮食的球员中尤为明显。食品和饮料公司的当地货币销售增长率仅为0.4％，但非食品销售较高的公司为 10.8％。 比如联合利华和金伯利-克拉克. 这在一定程度上是因为大宗商品通缩在非食品领域不太显著，部分原因是 全球TOP50 RANK COMPANY 国家 杂货销售 息税前利润率（% ） ROCE(%) Change $min2015 当地货币增长率% 2015 2014 2015 2014 1 ◻– 雀巢 瑞士 92,361 –3.1 15.1 20.6 14.9 19.3 2 ◻– 宝洁 US 75,813 –5.0 16.2 18.6 11.9 12.8 3 ◻– 百事可乐 US 63,056 –5.4 13.2 14.4 14.9 16.7 4 ◻– 联合利华 英国/荷兰 59,145 10.0 14.3 16.6 23.5 28.5 5 ◻– JBS 巴西 47,878 36.1 5.6 6.5 9.2 11.3 6 ▲1 可口可乐公司 US 44,294 –3.7 22.2 20.0 12.5 11.2 7 ▼–1 AB英博 比利时 43,604 –7.3 31.9 32.1 13.0 12.8 8 ◻– 泰森食品 US 41,373 10.1 5.3 3.7 10.9 6.6 9 ◻– Mondelez US 29,636 –13.5 30.0 9.5 17.8 6.2 10 ▲1 欧莱雅 法国 28,042 12.1 18.0 17.2 18.0 16.4 11 ▲7 卡夫亨氏 US 27,447 50.8 16.5 24.1 4.3 17.6 12 ◻– 菲利普莫里斯国际 US 26,794 –10.0 40.0 39.7 55.2 57.4 13 ▼–3 阿彻丹尼尔斯米德兰 US 25,217 –18.5 3.7 4.2 9.4 11.8 14 ▼–1 达能 法国 23,113 5.6 10.3 10.2 9.3 9.0 15 ▼–1 喜力控股 荷兰 22,772 6.5 15.8 15.2 11.0 11.0 16 ▼–1 英美烟草公司 UK 20,031 –6.2 44.2 37.7 25.6 28.3 17 NEW 三得利 Japan 19,811 12.0 5.7 4.7 4.0 3.0 18 ▼–1 WH集团 中国 19,147 –5.4 7.2 8.1 10.7 12.0 19 ▲1 奥驰亚集团 US 18,783 5.4 47.2 47.8 40.6 35.3 20 ▼–4 日本烟草 Japan 17,851 –7.0 25.1 27.0 19.0 21.2 21 ▼–2 普通磨坊 US 17,630 –1.6 12.3 17.0 12.1 16.0 22 ▼3 SABMiller UK 16,534 –1.0 33.1 32.7 14.0 11.4 23 ▲1 帝亚吉欧 UK 16,529 5.4 30.9 30.2 15.8 16.8 24 ▼–1 高露洁棕榄 US 16,034 –7.2 17.4 20.6 32.0 35.5 25 ▼–3 ConAgra US 15,832 –0.1 2.1 5.8 2.5 6.3 26 ▲1 金伯利-克拉克 US 15,325 –5.9 9.5 13.8 19.7 30.7 27 ▼–6 麒麟啤酒厂 Japan 15,213 –1.6 1.8 5.2 2.0 4.8 28 ▼–2 朝日啤酒厂 Japan 15,104 4.1 6.2 7.4 9.2 10.3 29 ▲2 GrupoBimbo 墨西哥 13,845 17.2 6.5 5.6 11.1 9.0 30 ▼–1 ReckittBenckiser UK 13,565 0.4 25.3 42.1 20.3 33.2 31 ▼–1 强生 US 13,507 –6.8 28.0 28.3 18.9 21.2 32 ▼–4 凯洛格公司 US 12,344 –7.8 7.4 7.1 9.0 9.0 33 ◻– SCA 瑞典 11,688 11.9 9.5 10.0 9.1 8.6 34 ▲6 雅诗兰黛公司 US 10,730 –1.7 14.9 16.7 26.2 31.3 35 NEW 雷诺兹美国 US 10,675 26.0 65.1 30.3 15.0 25.4 36 ▲8 LVMH 法国 10,125 15.6 15.8 26.2 12.0 18.7 37 ▲1 Kao Japan 10,104 5.9 10.9 9.1 19.5 16.0 38 ▼–2 ArlaFoods 丹麦 10,026 –5.5 3.9 3.5 8.0 7.7 39 ▲3 日本肉类包装工 Japan 10,021 8.1 3.8 3.3 9.2 7.9 40 ▼–6 皇家弗里斯兰坎皮纳 荷兰 10,018 –1.2 5.2 4.4 11.7 11.1 41 ◻– 汉高 Germany 9,959 9.8 14.5 13.4 17.0 15.7 42 ▼–5 帝国烟草 UK 9,823 –2.2 15.9 15.3 9.6 12.3 43 ▼–11 巴西食品 巴西 9,819 11.0 13.1 12.0 14.0 12.4 44 ▼–9 嘉士伯 丹麦 9,728 1.3 –0.3 12.2 –0.20 7.5 45 ▼–2 PernodRicard 法国 9,502 7.7 18.6 22.9 6.10 7.7 46 ▲3 Hormel食品 US 9,264 –0.6 11.6 10.0 23.3 23.4 47 ▼–2 康师傅 中国 8,994 –11.1 5.9 7.2 8.1 10.7 48 ▼–1 DeanFoods US 8,122 –14.5 1.2 0.1 5.5 0.5 49 ▼–3 Bunge 百慕大 8,092 –17.3 3.0 1.8 10.2 7.1 50 NEW 坎贝尔汤 US 8,082 –2.2 13.5 15.4 16.0 18.5 穆迪的高级分析师ErnestoBisagno说，来自本地品牌的竞争并不那么激烈。“在不同的产品中，向西方品牌进行向上交易的趋势各不相同，[但总的来说]包装食品企业的竞争更加激烈，因为包装食品企业比烟草公司更难区分。” 另一个抑制增长的关键因素是货币。英国退欧前，主要西方货币对一篮子其他全球货币大幅走强（见方框，右图）。由于全球fmcg参与者更有可能以这些强劲市场的货币计价，因此在报告的数据中造成了巨大的阻力，美国公司的杂货销售下降了5.6％-只有四家美国fmcg巨头的销售额增加了-与非美国公司的2.1％增长。 然而，最令人担忧的是，过去三年报告的公司的有机收入增长稳步下降-从2013年的4％下降到2014年的3.8％和2015年的3.4％。 从表面上看，这似乎与货币有关，因为联合利华和LVMH这两个以欧元计价的股票报告了更强劲的有机销售增长。但这也取决于个人表现以及在瞬息万变的世界中特定品牌的实力。 “直到几年前，如果您在一个大类别中排名第一或第二的品牌，您总是可以期望至少与GDP增长相匹配，”罗斯柴尔德全球消费者主管AkeelSachak说。“您不能再做出这种假设了，因为老牌与千禧一代消费者保持相关性存在真正的问题。您到处都可以看到这种发展。” 有机增长的稳步下降主要是由于全球50强的销量增长减弱所致。这18家销量增长的参与者平均增长了0.3％，主要参与者如KrastHeinz（-2.6％），Carlsberg（-3％）和Mondelez（-3％）报告了明显的销量下降。 尽管全球 “货币波动是新的现实” 消费者基础。确实比这更糟，说 Hayllar。“世界上消费的消费品总量的增长速度快于1.2%的人口增长，因为人们从生存变成了活跃的消费者，所以这些全球参与者正在失去更多的份额。” 在OC＆C/GrocerGlobal50中，货币问题迫在眉睫 2016年的表。尽管基本表现明显存在差异，但大多数主要举措都是由货币和美元走强推动的。 LVMH上升了八位部分由10%驱动 有利汇率的影响增加了收入，而 嘉士伯的排名下降了9位 对美元的年度汇率变化(2014年1月-日期) –66.9% 乌克兰格里夫纳 –29.6% 南非兰特 欧元-19.6% 英镑-22.2% 巴西真正的–41.7% 中文元–9.6% 俄语卢布–49.2% 注意底层而凯洛格的报告 性能，货币会对性能产生7.2%的货币影响和卡夫亨氏实质性影响o5.8%的打击o “在过去的几年中，外英国脱欧后对上述数字 日语日元+4.3% 鉴于货币对增长的潜在拖累，寻找推动交易量的方法变得尤为重要。还有其他因素需要应对。 通货紧缩 其中之一就是过去四年中商品价格的下跌——尤其是2015年食品商品价格的大幅下跌19%。在油价下跌的推动下（见方框，第31页），这并不一定导致所有市场的通货紧缩（就像在英国一样），但它普遍有助于抑制价格上涨 ，并抑制了一线收入增长。 与此同时，近年来，全球fmcg参与者依靠