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滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►中國汽車行業更新：6月銷量同比下降3% 電動車的里程碑。據中國汽車工業協會統計，中國汽車銷量（包含國內銷售及出口）達255萬輛（同比-3%），其中乘用車222萬輛（同比-2% ）及商用車34萬輛（同比-5%）。國內市場方面，6月乘用車銷量181萬輛（同比-7%），銷量下降主要是由於去年基數較高以及近期消費者信心疲軟所致，包括89萬輛傳統燃油汽車（同比-29%）和92萬輛電動車（同比+33%）。由此，電動車滲透率躍升至50.7%（同比+15.4個百分點 ，同比+2.1個百分點），這是中國電動汽車銷量超越傳統燃油汽車的里程碑。2024年上半年，中國汽車銷量達到1,405萬輛（同比+6%）。 6月出口銷售強勁。6月，中國汽車出口49萬輛，同比增加27%，較5月的24%增速有所加速，佔銷售量的19%。2024年上半年，中國汽車出口279萬輛，較去年同期增長31%。分車型看，乘用車出口234萬輛，較去年增長32%；商用車出口45萬輛，同比增長26%。 我們的觀點：我們認為新能源汽車將持續推動中國的新車銷售。隨著中國汽車品牌在全球市場地位的不斷鞏固，電動車出口也將加速。儘管我們預計「價格戰」仍將持續，但我們對強勁的國內需求（更新換代和新車型）和出口潛力持樂觀態度。我們的首選是比亞迪（1211.HK），因為其產能充裕、成本優勢和定價能力強。（研究部） 2024年7月15日 主要市場指數 美國道指標普500 美國納斯達克指數 日經平均指數 收市每日升跌今年累升 40,000 5,615 18,398 41,190 0.6% 0.6% 0.6% -2.4% 6.1% 17.7% 22.6% 23.1% 英國富時指數 法國證商公會指數德國法蘭克福指數 8,252 7,724 18,748 0.4%6.7% 1.3%2.4% 1.2%11.9% 商品價格 金價鋼價銀價 原油銅價 鋁價鉑價鋅價小麥玉米糖黃豆PVC CRB指數 BDI 收市每日升跌今年累升 (美元/盎司)(美元/盎司)(美元/盎司)(美元/桶) (美元/盎司)(美元/盎司)(美元/盎司)(美元/盎司) (美分/蒲式耳)(美分/蒲式耳) (美分/磅) 2,411 2,055 30 82 9,877 2,481 1,003 2,943 550 414 N/A (美分/蒲式耳)1,065 (美元/噸) N/A290 1,997 -0.2% 3.3% -2.1% -8.5% -0.3% -0.1% -0.3% -0.8% 1.3% 1.8% N/A -0.2% N/A0.3% 3.0% 16.7% -7.6% 28.7% 14.8% 15.4% 4.1% 0.5% 10.7% -12.3% -17.6% -11.6% -14.5% 20.3% 3.0% -4.6% 匯率 美元港元歐羅 美元 港元歐羅日元瑞郎 人民幣 7.8 0.1 1.1 0.0 1.1 0.1 0.9 0.1 8.5 4.9 8.7 1.1 日元 157.8 20.2 172.2 0.6 1.0 0.1 瑞郎 0.9 11.5 1.0 0.6 176.5 21.8 人民幣 7.3 0.9 7.9 0.0 8.1 0.1 市場情緒 信貸違約掉期-美元五年期希臘 愛爾蘭義大利葡萄牙西班牙 波動率指數 目前5日升跌 N/A83 139 207 108 12 N/A -2.4% -0.6% -0.0% 0.3% -0.2% 最新研究報告 日期公司 24年2月29日信義光能(968.HK) 24年2月29日信義能源(3868.HK) 24年2月26日康耐特光學(2276.HK) 24年1月5日AEON信貸財務(900HK) 23年10月13日AEON信貸財務(900HK) 23年4月17日特步國際（1368HK） 23年4月14日完美醫療(1830HK) 23年3月31日其利工業集團(1731HK) 23年3月28日永達(3669HK) 23年3月17日361度(1361HK) 23年3月13日東方電氣(1072HK) 23年3月1日信義能源(3868HK) 23年2月28日信義玻璃(868HK) 23年2月13日電動汽車更新 23年2月10日越秀地產(123HK) 23年1月18日永達(3669HK) 23年1月17日特步國際(1368HK) 23年1月4日電動汽車更新 22年12月2日完美醫療(1830HK) 22年12月1日小鵬汽車(9868HK) 22年11月2日東方電氣(1072HK) 22年10月19日維達國際(3331HK) 22年10月3日電動汽車更新 22年9月22日太陽能更新 22年9月5日東方電氣(1072HK) 分析員 新華滙富研究新華滙富研究新華滙富研究劉恩妍 王學宏崔喻盛 新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究 崔喻盛 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 恒生指數 18,293 2.6% 7.3% 中資企業指數 6,532 2.5% 13.2% 紅籌指數 3,840 1.1% 14.6% 滬深300指數 3,472 0.1% 1.2% 上海A股 3,115 0.0% 0.9% 上海B股 233 -0.2% 0.9% 深圳A股 1,691 -0.1% -12.0% 深圳B股 1,133 0.3% 4.8% Fig.1:AutoandpassengervehiclesalesinChinadrooped8%and7%inJun Source:CA Fig.2:EVPVsalesgrew33%whileICEPVsalesdropped29%inJun Source:CA Fig.3:Valuationandstockperformance CompanyTickersMktCapP/EStockperformance (HK$bn)2024E2025E2026E1M3MYTD BYD LiAutoGWM GeelyNIOGAC XPeng LeapMotorSAIC ChanganAuto 1211.HK 2015.HK 2333.HK 0175.HK 9866.HK 2238.HK 9868.HK 9863.HK 600104.SH 000625.SZ 791.5 177.1 208.5 84.7 76.6 72.1 65.2 32.2 180.0 143.5 19.4 20.8 9.1 10.6 N/A5.3 N/AN/A10.7 17.5 15.412.8 13.610.1 8.07.1 8.47.0 N/AN/A 5.25.0 N/A150.70 N/A14.0 9.99.3 13.711.8 8% 10% 9% -10% -2% -8% 11% -12% 1% 14% 19% -29% 12% -9% 8% -9% 12% -6% -5% -14% 17% -43% 26% 0% -50% -20% -39% -33% 5% -8% HSICSI300 1%7% 9% 0% -2%1% Source:Bloombergconsensus,SunwahKingswayResearch,dataasofJul12close 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 18,293.38 2.6 9.5 9.0 8.4 4.2% 2.8 2.0 10.2 國企指數 HSCEI 6,532.63 2.5 8.8 8.5 7.7 3.9% 2.4 2.5 11.5 滬深300指數 SHSZ300 3,472.40 0.1 13.7 12.1 10.7 3.3% 1.2 (2.0) (2.2) 福耀玻璃 3606 HK 133,416 47.45 1.4 長倉 41.50 (12.5) 20.4 17.0 14.5 3.8% 3.4 6.7 12.8 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,814 0.51 0.0 長倉 1.80 252.9 6.4 5.4 4.4 7.3% 2.0 (3.8) 5.2 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 4,693 16.98 (0.5) 長倉 23.50 38.4 8.8 12.2 10.3 9.8% (3.5) (0.2) 2.1 N/A 比亞迪電子 285 HK 83,143 36.90 (0.7) 中性 17.60 (52.3) 19.1 15.4 11.7 2.1% 1.1 (0.8) 43.3 N/A 中國利郎 1234 HK 5,173 4.32 (2.0) 長倉 5.32 23.1 9.1 7.9 7.1 9.5% (0.7) (4.0) (8.5) N/A 中國軟件國際 354 HK 12,279 4.37 1.9 長倉 12.80 192.9 15.7 12.8 10.0 2.3% 7.9 (1.6) (1.6) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,643 3.71 1.6 長倉 8.70 134.5 7.0 6.0 5.4 5.7% 3.1 (5.8) (21.7) 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 307 0.29 1.8 長倉 5.55 1847.4 9.2 N/A** N/A** N/A** 1.8 (1.7) (5.0) N/A 中滙集團 382 HK 2,570 2.25 0.0 長倉 4.50 100.0 3.6 3.3 3.1 9.5% (1.7) (1.3) (7.0) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 292 0.45 1.1 長倉 1.75 293.3 5.6 N/A** N/A** N/A** (3.3) (4.3) (7.3) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 45,430 22.50 (1.7) 中性 26.30 16.9 26.4 37.9 20.4 0.0% 9.0 (3.2) 50.6 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 27,677 7.70 0.0 中性 17.62 128.8 N/A** N/A** 89.4 0.0% 3.5 (6.1) (6.9) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 3,029 2.25 5.1 長倉 19.76 778.2 20.0 6.9 4.8 6.5% 9.2 4.7 (15.1) 3-Apr-23 明源雲 909 HK 4,238 2.17 4.3 中性 28.00 1190.3 N/A** N/A** N/A** 1.4% 7.4 0.9 (1.9) N/A 珩灣科技 1523 HK 4,116 3.74 0.0 長倉 1.70 (54.5) 18.8 15.5 13.3 0.9% 2.2 29.9 38.5 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,302 0.62 1.6 長倉 2.80 351.6 6.1 4.8 3.8 6.5% 0.0 1.6 (1.6) 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 33,768 3.79 4.4 長倉 7.20 90.0 8.1 6.7 5.4 8.5% 5.9 (12.9) (35.9) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 54,795 50.05 3.8 長倉 160.80 221.3 46.1 26.0 19.4 1.1% 12.7 2.8 26.2 17-Aug-22 信利國際 732