苯乙烯市场周报

「2024.07.12」 苯乙烯市场周报 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员： 徐天泽期货从业资格号F03133092 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 「周度要点小结」 价格：截至2024年7月12日收盘，EB2408合约报收于9271元/吨，较上周收盘价-1.14%。周内弱成本与紧供 求博弈，期价震荡偏弱。 基本面：供应端，本周产量环比+2.21%至29.55万吨，产能利用率环比+1.48%至67.86%。7月10日辽宁宝来35万吨装置、华东某30万吨装置停车，但影响时间较短；周内另有装置提负运行，导致本周产量增加。需求端，下游EPS、PS、ABS消费量环比-4.86%至22.73万吨；EPS开工率-2.31%至54.97%，PS开工率-5.01%至54.15%，ABS开工率-4.51%至65.49%，UPR开工率稳定在37%，丁苯橡胶开工率+0.2%至59.55%。库存方面，中国苯乙烯工厂样本库存量环比+8.39%至14.92万吨。截至2024年7月8日，江苏苯乙烯港口样本库存总量环比-26.73%至3.59万吨。商品量库存环比-25%至2.4万吨。成本方面，纯苯价格持续下降，乙烯价格小幅上升，非一体化成本下降至9757元/吨附近。非一体化利润环比+66.85%至-231.81元/吨，利润修复明显。 展望：下周独山子石化36万吨装置回归，同时本周停车的北方华锦17.7万吨装置影响扩大，预计产量、产能利用率小幅上升。下游部分装置回归，预计总体需求小幅上升。供需矛盾不大，库存预计维持在中性区间。下方考验9130附近支撑，上方测试9530附近压力，操作上建议波段交易。 「期现市场情况-期货价、仓单」 期价高位震荡 本周仓单数据无变化 图1、苯乙烯主力合约价格走势 图2、苯乙烯仓单走势 EB：期货收盘价：活跃合约 12000 10000 8000 6000 4000 1/12/13/14/15/1 2020 2021 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2023 2024 EB：注册仓单量 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 「期货市场情况-净持仓、月差」 持仓净买为主；8-9价差小幅走阔 图3、苯乙烯前二十名持仓图4、品种价差走势图 1200 800 400 0 EB：08-09 -400 -800 -1200 -1600 -2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 「现货市场情况-现货价格、基差」 现货价格偏强、基差震荡 EB：基差：华东（活跃合约） 12000 苯乙烯：华东 16001400 10000 800060004000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 120010008006004002000-200-400-600 图5、苯乙烯现货价格走势图6、苯乙烯基差走势 1/1 2/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/112/1 2020202120222023 2024 「上游情况-乙烯、纯苯价格」 乙烯价格小幅上涨，纯苯价格高位下跌 图7、亚洲乙烯价格走势图8、纯苯价格走势 乙烯：中国完税价 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 纯苯：华东 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 「上游情况-乙烯供应」 5月，乙烯产量环比上升 5月进口增长出口下降 290.0 270.0 250.0 230.0 210.0 190.0 170.0 150.0 乙烯：月产量(wt) 277.3 262.7 252.7 249.0 257.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 图9、乙烯产量走势图10、乙烯进出口量 300000 250000 200000 乙烯进�口走势(t) 40000 35000 30000 25000 15000020000 100000 50000 0 2019-06-012020-04-012021-02-012021-12-012022-10-012023-08-01 乙烯(29012100):进口数量:当月值乙烯(29012100):�口数量:当月值 15000 10000 5000 0 「产业情况-供应：产能、产量」 5月，苯乙烯产能稳定，维持2125.2万吨 5月，苯乙烯产量134.74万吨，同比+3.7%，环比+7.2% 1-5月，苯乙烯产量合计629.8万吨，同比+3.2% 图11、苯乙烯产能图12、苯乙烯产量 中国苯乙烯产能及增速 2500 30.0% 2000 25.0% 20.0% 1500 15.0% 1000 10.0% 500 5.0% 0 0.0% 201620172018201920202021 2022 增速 20232024E 中国：苯乙烯：产能(wt) 中国：苯乙烯：产量(wt) 170.0 150.0 130.0 110.0 90.0 70.0 50.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 「产业链情况-供应：产能利用率」 苯乙烯工厂产能利用率环比小幅上升 苯乙烯：产能利用率 100.0% 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 1/12/13/14/15/16/1 7/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 图13、苯乙烯产能利用率 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：下游价格、开工率」 下游商品价格、开工率涨跌互现 图14、苯乙烯下游产品价格图15、苯乙烯下游行业开工率 「产业链情况-需求：下游开工率」 EPS开工率环比下降PS开工率环比下降 图16、EPS开工率图17、PS开工率 EPS：开工率 PS：开工率 100.0% 90.0% 80.0% 80.0% 60.0% 70.0%60.0% 40.0% 50.0% 20.0% 40.0% 0.0% 30.0% 1 /12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 「产业链情况-需求：下游开工率」 ABS开工率环比下降UPR开工率环比持平 图18、ABS开工率图19、UPR开工率 ABS：开工率 110.0% 100.0% 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 1/12/13/14/15/16/1 7/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 UPR：开工率 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 「产业链情况-需求：下游开工率」 丁苯橡胶开工率小幅上升 丁苯橡胶：开工率 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 图20、丁苯橡胶开工率 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：EPS」 5月EPS产量38.12万吨、同比仍在高位 5月EPS出口高位下滑 图21、EPS产量图22、EPS出口量 EPS：产量(wt) 45.0 39.3 40.8 40.2 40.0 38.1 35.0 33.7 30.0 25.0 20.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021 2022 2023 2024 EPS出口：当月值(wt) 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：PS」 5月PS产量38.8万吨，同比+17.7%，环比略有提升 PS：产量(wt) 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 图23、PS产量 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：ABS」 5月ABS产量环比上升 5月ABS出口高位上行 图24、ABS产量图25、ABS出口量 ABS出口：当月值(wt) 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：苯乙烯进口」 5月进口0.52万吨，较4月大幅下降； 1-5月累计进口12万吨，同比-71% 图26、苯乙烯进口量图27、苯乙烯累计进口量 苯乙烯:进口量(wt) 40.00 30.00 20.00 10.007.64 1.82 0.00 2.050.5160335 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 苯乙烯:累计进口量(wt) 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 7.6 9.59.511.512.0 0.0 JanFebMarAprMayJunJul 2020 2021 2022 AugSepOctNovDec 20232024 来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：苯乙烯出口」 5月出口7.46万吨，同比+20%，环比+167%； 1-5月累计出口15.1万吨，同比-3.7% 图28、苯乙烯出口量图29、苯乙烯累计出口量 苯乙烯:出口量(wt) 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 苯乙烯:累计出口量(wt) 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 20202021202220232024 「产业链情况-库存」 港口库存环比下降至3.9万吨，当前港口库存极低 工厂库存环比上升至14.92万吨 图30、苯乙烯港口库存图31、苯乙烯工厂库存 苯乙烯：港口库存 40.00 30.00 20.00 10.00