欧线集运周报：停火预期叠加运价松动，盘面跳水

2024年7月14日 欧线集运周报 摘要： 创元研究 创元研究宏观&有色组研究员：田向东邮箱：tianxd@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0019606 7月8日周一发布的SCFIS为5432.34点，较上期上涨79点，涨幅低于预期。受到停火谈判以及现货价格的影响，EC合约本周大幅下跌，远月合约EC2412、2502、2504以及2506本周两度跌停。 7月12日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为5051美元/TEU，较上期上涨3.99%。根据极羽提供的报价，7月第三周的上海至鹿特丹港的小柜运价均值在5300美元左右，大柜约9100美元。7月第四周运价有所松动，小柜运价中枢5400美元左右，大柜下降至9000美元左右。当前运价增速明显放缓且部分班轮公司运价开始回落。 联系人：崔宇昂邮箱：cuiya@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03131197 北京时间7月14日，以色列总理内塔尼亚胡举行新闻发布会。在谈到加沙地带停火和人员交换协议时，内塔尼亚胡表示，对于美国总统拜登此前宣布的协议草案，他没有作出任何修改，也不会阻碍达成协议，但是哈马斯对协议框架提出29项修改要求，对此他向谈判团队和美国方面明确表示，不接受哈马斯相关要求。内塔尼亚胡表示，只有以色列实现所有目标，在加沙地带的军事行动才会结束。 一、近期回顾....................................................3二、运价指数以及现货报价........................................3三、供需端......................................................6四、地缘相关....................................................8 一、近期回顾 7月8日周一发布的SCFIS为5432.34点，较上期上涨79点，涨幅低于预期。受到停火谈判以及现货价格的影响，EC合约本周大幅下跌，远月合约EC2412、2502、2504以及2506本周两度跌停。主力合约EC2408周五收于5499.9点，较上周五收盘价下跌201点，跌幅较小。持仓量方面，主力合约EC2408持仓量由36996手减少至33616手。EC2410持仓量本周由28716手增加至29009手。EC25合约本周大幅跳水。 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 二、运价指数以及现货报价 7月12日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为5051美元/TEU，较上期上涨3.99%。中远海运7月8日发布公告，自7月15日起征收远东至西北欧和地中海航线的旺季附加费，20GP小柜200美元，40GP/HC大柜700美元，同时自7月15日起上调远东至欧洲和地中海航线的运费至小柜5500美元，大柜9200美元。 根据极羽提供的报价，7月第三周的上海至鹿特丹港的小柜运价均值在5300美元左右，大柜约9100美元。7月第四周运价有所松动，小柜运价中枢5400美元左右，大柜下降至9000美元左右。SCFI欧线与TCI欧洲基本港报价相差较大，本周五TCI天津至欧洲基本港20GP报价5579.33美元，40GP报价9011.44美元。 SCFI地中海基本港、美西、美东本周也出现回落。其中美西航线下降幅度最大，由7月5日的8103美元/FEU下降至7654美元/FEU，下降5.54%。地中海航线由5432美元/TEU小幅下跌至5424美元/TEU。美东航线由9945美元/FEU下降至9881美元/FEU。 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 三、供需端 港口拥堵方面，根据船视宝的港口数据，截至2024年7月11日新加坡港的平均等泊时长12h;平均在锚船舶数量167艘，锚泊时长77h，平均作业时长55h。汉堡港的平均等泊时长为12h，在锚船舶数量为11艘，平均锚泊时长为90h，平均作业时长为50h。上海港的平均等泊时长为18h，锚泊时长为113h，平均作业时长124h 6月份欧元区综合PMI从5月份52.2降至50.9，虽然降幅较大，但已经连续四个月高于50荣枯线，表明欧元区经济整体仍然呈现扩张趋势。6月份欧元区消费者信心指数继续回暖，由5月份的-14.3上升至-14，已连续5个月上涨。 运力投放方面，根据容易船期提供的航线运力数据，上海-北欧航线7月份运力投放变动较小，与上周数据基本持平。7月第四周计划运力26.2万TEU，实际运力19万TEU，实际/计划占比73%。本周更新的8月第三周上海-北欧航线计划运力27万TEU，实际运力27TEU，实际/计划占比100%。8月前三周周均运力24.73万TEU，略高于7月。 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：容易船期，创元研究 四、地缘相关 停火谈判于7月10日在多哈举行。美国官员表示，一个三阶段协议的框架已经确定，正在讨论实施细节。一位美国高级官员向《华盛顿邮报》透露，双方已就加沙停火协议达成了框架协议。据报道，该协议的第二阶段将实施加沙“临时治理”计划以色列和哈马斯都不会控制该领土。经过数月痛苦的谈判，拜登政府似乎即将达成一项停火协议，该协议将停止加沙的主要战斗，释放一些以色列人质，并向绝望的巴勒斯坦平民提供人道主义援助。尽管框架已经就位，但最终协议可能不会立即达成，细节复杂，需要时间来解决。 北京时间7月11日晚，也门胡塞武装领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞发表讲话称，在过去的一周内胡塞武装通过导弹和无人机共向以色列和美英相关目标发起了10次袭击。自去年巴以大规模冲突爆发后，胡塞武装总共针对166艘以色列和美英相关船只发起了袭击。后续胡塞武装将继续针对以色列、美英的关联船只进行袭击。 北京时间7月12日晚，拜登发文称：六周前，我为如何实现停火和将人质带回家制定了一个全面框架。仍然有工作要做，这些都是复杂的问题，但这个框架现在已经得到以色列和哈马斯的同意。我的团队正在取得进展，我决心完成这项工作。 北京时间7月14日，以色列总理内塔尼亚胡举行新闻发布会。在谈到加沙地带停火和人员交换协议时，内塔尼亚胡表示，对于美国总统拜登此前宣布的协议草案，他没有作出任何修改，也不会阻碍达成协议，但是哈马斯对协议框架提出29项修改要求，对此他向谈判团队和美国方面明确表示，不接受哈马斯相关要求。内塔尼亚胡表示，只有以色列实现所有目标，在加沙地带的军事行动才会结束。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643）安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216）白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深 刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 杨依纯，四年以上商品研究经验，深耕硅铁锰硅、涉猎工业硅，并致力于开拓氯碱产业链中的烧碱分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616）陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803）赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布