福事特机构调研纪要

福事特机构调研报告 调研日期:2024-07-11 2024-07-12 副董事长、财务总监彭玮,常务副总经理楼健,董事会办公室主任彭伟,证 券事务代表王乐 2024-07-112024-07-11 特定对象调研江西福事特液压股份有限公司 申万宏源 证券公司 刘建伟,苏萌 国金证券 证券公司 李嘉伦 天风证券 证券公司 卢雨婷 鑫元基金 基金管理公司 王宠 固禾基金 - 纪双陆 赋格投资 投资公司 罗佶嘉 投资者参观了公司展厅和生产线,并与公司主要领导进行了沟通,主要沟通内容如下: 一、公司基本情况介绍 福事特成立于2005年,于2023年深交所创业板上市,是液压管路第一家上市公司。公司主要从事液压管路系统研发、生产及销售, 主要产品包括硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件,公司致力于成为液压管路系统全面解决方案提供商,实现产品的国产替代。 自设立以来,公司专注于为客户提供清洁、安全、无泄漏的液压管路系统,同时给予客户贴近式服务和解决方案,产品广泛运用于工程机械 、矿山机械、港口机械、仓储物流、农业机械等领域,特别是在工程机械和矿山机械后维修市场,公司建立了较强的竞争优势。 二、公司产品的核心竞争力 公司产品核心竞争力主要体现在: (1)技术优势。衡量管路系统的关键技术指标主要为耐压性、密封性、清洁性等。公司多年来一直注重技术研发,通过自己研发的硬管弯折多元化工艺应用技术、自动卧式氩弧单面焊双面成型技术、管端一体成型技术、箍筋加工技术、酸洗磷化技术等多项核心技术的应用,使得公司产品在耐压性方面能够承受更高的压力、清洁度能够达到NAS8级、密封性方面能够达到3000小时以上不发生泄露。 (2)服务优势。公司践行贴近式服务的经营理念,为客户提供优质的售前、售中和售后服务。公司下设13个子公司和多个服务网点,主要分布在客户所在地。面对工程机械等主机厂商,在售前针对客户需求,提供管路设计、选型建议,引导客户选择适合的方案或产品。售中围 绕主要客户生产地建立了配套工厂,在产品生产过程中跟踪客户可能临时变化的需求,并做好应对措施。售后有专人对接客户,对于突发问题快速答复、并提供现场指导等服务。面对矿山机械后维修市场,公司组建了专业的技术服务队伍,定期巡回检查服务客户的设备管路运行状况,通过分析为客户提供备件运行预警,并提出备件更换计划;同时围绕主要矿山客户建立服务网点,并配置技术作业人员,随时解决客户突发需求,减少客户的停机损失,并持续为客户提供7×24小时的后期维护服务。 (3)客户资源优势 公司已与工程机械领域和矿山机械领域的多家龙头企业形成了长期稳定的合作关系,包括三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团、徐工集团、山河智能等。在维持现有客户资源的基础上,不断拓宽应用领域,在冶金领域西马克、农业机械久保田、港口机械振华港机等领域的龙头企业建立了合作关系,和这些企业的合作为公司建立了明显的先发优势,对后来潜在竞争者构成较强进入壁垒,一定程度 上保障了公司未来在国内行业市场份额的稳定增长潜力和盈利能力的连续性。三、公司未来发展规划 公司未来主要聚焦三大市场:配套市场、矿山后市场及中长期发展市场。配套市场方面,继续深挖工程机械和非工程机械市场如农业机械 、冶金机械、风电、叉车等领域;加快开拓华中、华南、华东、华北等市场,新建多个网点和配套工厂。在矿山后市场方面,国内其他大型矿山的陆续开采为公司提供了的机会;国际矿山市场也是近年公司发展的重点,跟随整机企业及国内矿山企业一起出海,目前,公司已经打开了苏里南等海外市场。中长期来看,公司将汽车管路系统等作为公司未来发展的突破口,该市场空间大,技术要求高,公司在相关方面已经进行了储备。 四、募投项目“高强度精密焊接钢管”进展情况? 本次募投项目公司将新增2.5万吨高强度精密焊接钢管。目前,国外工程机械行业普遍采用高性能焊接钢管作为高压硬管总成产品的原材料,国内工程机械行业则普遍采用无缝钢管作为高压硬管总成产品的原材料。由于国内目前缺少可适用于工程机械特定要求的高性能焊接钢管产品,因此包括公司在内的国内工程机械行业对高性能焊接钢管的需求主要依赖进口。公司2.5万吨高强度精密焊接钢管建成后,预 计自产比外购成本降低30%,在降低生产成本的同时,可对进口材料进行替代,改变目前公司在高强度焊接钢管领域主要依赖进口的局面 。该项目预计2025年建设完成,达产后预计增加年收入约5亿元。五、公司各产品的市场占有率? 根据2022年相关数据,公司工程机械市场占有率约9%左右,公司继续稳定现有客户基础上,继续开发行业内其他优质客户资源,同时扩大国内其它地域市场。矿山后市场占比约4%,国内国外矿山市场未来发展空间还是很大。 六、贴近式服务的优势有哪些? 在配套市场方面,整机企业要求管路供应商响应快速、灵活,同时由于钢管总成结构复杂,运输成本高,公司围绕主要客户生产地建立了规模化的配套工厂,降低产品运输成本的同时可在产品生产过程中跟踪客户可能临时变化的需求,及时满足客户产品开发、量产和交付的要求,保证了服务响应速度和质量。矿山机械后维修市场产品运行环境复杂,对机械要求安全稳定运行,公司组建了专业的技术服务队伍,通过定期巡回检查服务客户的设备管路运行状况,提供备件运行预警分析;实现对原厂配件的有效快速替代,并在矿山建立贴近式服务网点,随时解决客户更换零件或维修的需求。目前公司已在江西、山西、内蒙古等主要客户矿山地设立了服务网点。 七、公司产品结构变化情况? 公司主要产品为钢管总成、软管总成、管接头等。近年来,公司依托管路系统的技术优势,根据客户需求,逐步向相关产品进行延伸,油箱、灭火系统等高价值产品产销量逐步提升,市场潜力大。 八、公司海外市场进展如何? 海外市场方面,公司已经开拓了苏里南市场,外蒙古、塞尔维亚等海外客户也在开发中,公司将“贴近式”服务模式加大海外市场的推广。 八、我们产品出海情况如何? 在配套市场方面,公司产品主要通过配套三一、中联等企业的整机一起出海;在矿山后维修市场,公司产品会直接发往海外的服务点直接销往客户。 九、公司目前整体经营情况如何? 公司经营情况稳定,工程机械市场有触底反弹的迹象,矿山后维修市场需求较稳定,市场前景大。十、公司近年来毛利率有下降趋势,公司该如何应对? 公司近年来毛利率有所下滑,主要原因是公司为开拓市场,在固定资产投资、人才培养和储备方面增加了投入,成本有所上升。随着公司市场的不断开拓,规模化效应的增强,公司毛利率下滑风险将会逐步降低。