淮河能源专场交流20240710

通过多次收购和资产重组，控股股东变更为淮南矿业，实际控制人为安徽省国资委。2019 年5月，公司成为安徽省港口运营集团的第二大股东。2023 年12 月，公司以11.8 亿元收购喷气发电公司100%股权。公司股权结构中，淮南矿业及其一致行动人上海矿共持有公司60.327%股份。公司下设三个分公司和五个全资子公司，还有一个控股子公司和三个参股公司。业务覆盖火力发电、售电、电煤和运输四大板块，火力发电装机规模491 万千瓦，权益规模357 万千瓦。二、业务运营与财务数据公司拥有两个主体的售电业务，分别为淮矿售电和江苏售电。售电业务依托公司火力发电资源优势，具有电量保障能力和议价能力。铁路运输业务设计运能每年7000 万吨，总里程272.5 公里。煤炭贸易业务由华通电缆公司及电缆芜湖公司负责，为安徽省最大煤炭贸易商。近三年营收和毛利呈稳步增长，2023 年电力业务毛利占比同比提升19.48 个百分点。2024 年预计总收入283.6 亿元，利润总额10.8 亿元，净利润9.2 亿元。三、项目进展与未来规划控股股东在建的煤电机组包括潘集电厂二期、四桥电厂、苏河电厂4期等，预计未来陆续投产。公司在建的煤电机组共有三个，预计2025 年下半年投产，其中漯河电厂4 期预计2027年建成。控股股东每年能够提供超过实际用量的电煤，保障百分之百的供应。未来所有机组成功投产后，公司火力发电权益规模将达到1100 至1200 万千瓦。四、季度业绩与市场展望二季度业绩由于检修导致电厂产能回落，但下半年业绩有望好转。公司业绩波动具有季节性规律，全年业绩基本上与去年相当。公司电力业务定价依据长协价格，电厂全部由控股股东保供。公司的煤炭价格区间为570~770 元，与北方港口指数挂钩。五、成本控制与盈利能力潘金莲电厂一期度电煤耗约为280 克，度电利润近7 分钱。公司上半年的发电利用小时数达到了2500 多小时，预计全年将超过5000 到5100 小时。度电成本现在稳定在3 毛4，相比去年下降了约3 分钱。Q&AQ1： 公司二季度业绩为何回落，下半年展望如何？A1： 公司二季度业绩回落主要是因为电厂检修导致产能下降。预计下半年由于迎峰度夏，火电利用小时数将提升，业绩有望好转。Q2： 公司控股股东的煤炭资源未来是否会注入上市公司？ A2： 目前，公司控股股东的煤炭资源中，仅煤电资产有可能注入上市公司，煤矿由于不满足整体上市条件，暂时不会注入。Q3： 公司未来在建项目的进展情况如何？2025 年和2026 年的装机容量预期是多少？A3： 公司在建项目包括矿机电厂二期、西桥电厂和漯河电厂4 期，预计2025 年下半年投产。目前公司控股的在建和在运机组规模达到654 万千瓦，权益规模为460.463 万千预计2025 年和2026 年公司火力发电权益规模将达到1100 至1200瓦。如果所有项目投产，万千瓦。Q4： 公司资产注入的具体规划和进度如何？A4： 公司计划通过收购和建设来扩大电厂资产，包括已从中国电力收购的电厂和计划建设的超高压机组。目前潘集电厂二期和谢桥电厂2 期等项目预计明年下半年投运，漯河市电厂预计在2027年投产。Q5： 公司电力业务的定价和成本如何确定？外购煤炭的价格和来源是什么？A5： 公司电厂的煤炭全部由控股股东淮南矿业集团保供，价格采用长协定价，与北方港口指数挂钩，价格区间为570~770 元。Q6： 潘集电厂一期的度电煤耗和盈利情况如何？A6： 潘集电厂一期上半年度电煤耗约为280 克，度电利润近7 分钱，度电成本为3 毛4，上网电价不含税约为4 毛钱。发电利用小时数预计全年将超过5000 到5100 小时。Q7： 公司后续的资本开支计划和资金梳理情况如何？A7： 公司后续没有大的资本开支计划，主要资金将用于收购集团已建成的电厂资产。收购方式可能会结合现金和发行股份，具体将视资产建成情况和技术进展而定。Q8： 公司对未来煤电一体化战略规划有何展望？A8： 到2027 年，公司权益规模预计将达到1200 万千瓦。目前控股股东能够提供超过实际用量的电煤，实现百分之百供应保障。公司目前日均控股煤炭用量约为1100 万吨，未来有望增加至2000 万吨。控股股东每年在淮南本土的动力煤产量约为4500 万吨，这将足以满足供应需求。