广发早知道：汇总版

广发早知道-汇总版 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 广发期货发展研究中心电话：020-88830760E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 组长联系信息： 目录： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135）电话：020-88818009邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 金融衍生品：金融期货：国债期货贵金属：黄金、白银商品期货： 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628）电话：020-88818017邮箱：yeqianning@gf.com.cn周敏波（投资咨询资格：Z0010559）电话：020-81868743邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 有色金属：铜、镍、锌、铝、氧化铝、不锈钢、锡、碳酸锂黑色金属：钢材、铁矿石、双焦、动力煤、硅锰、硅铁农产品：油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果能源化工：原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP、LPG、燃料油、合成橡胶特殊商品：橡胶、玻璃纯碱、工业硅、纸浆 刘珂（投资咨询资格：Z0016336）电话：020-88818026邮箱：qhliuke@gf.com.cn 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 [股指期货] 股指期货：消费板块走强，股指放量反弹 【市场情况】 周四，A股主要指数高开高走，放量上涨。截止收盘，上证指数涨1.06%，报2970.39。深成指涨1.99%，创业板指涨2.06%，沪深300涨1.14%、上证50涨0.61%，中证500涨1.97%、中证1000涨2.43%。个股涨多跌少，当日4988只上涨（104涨停），315只下跌（8跌停），38只持平。其中，华阳变速、紫天科技、金钟股份涨幅居前，分别上涨29.68%、20.02%、20.01%；而ST易事特、左江退、*ST华铁跌幅居前，各跌9.34%、7.14%、5.63%。北向资金贵州茅台获净买入3.51亿元，工业富联遭净卖出3.75亿元。 分行业板块看，消费板块火热，上涨板块中，餐饮旅游、软饮料、工程机械涨幅居前，分别上涨4.69%、4.59%、4.13%，锂电主题活跃；少数下跌板块中，银行、保险、电信分别下跌0.57%、0.19%、0.10%。 期指方面，四大期指主力合约全部随指数上涨：IF2407、IH2407分别收涨1.23%、0.98%；IC2407、IM2407分别收涨1.80%、2.45%。四大期指基差贴水收敛：IF2407贴水12.37点，IH2407贴水8.81点，IC2407贴水14.33点，IM2407贴水12.19点。 【消息面】 国内要闻方面，国务院同意在沈阳、南京、杭州、武汉、广州、成都等6个服务业扩大开放综合试点城市暂时调整实施《民办非企业单位登记管理暂行条例》、《旅行社条例》、《娱乐场所管理条例》、《营业性演出管理条例》、《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》的有关规定。国务院将根据相关城市服务业扩大开放综合试点情况，适时对批复内容进行调整。 海外方面，美国6月CPI同比升3%，回落至去年6月以来最低水平，预估升3.1%，前值升3.3%；环比降0.1%，预估升0.1%，前值持平。6月核心CPI同比升3.3%，低于预期升3.4%和前值升3.4%，为2021年4月以来的最低水平；环比升0.1%，预期和前值均为升0.2%，为自2021年8月以来的最小涨幅。 【资金面】 7月11日，A股市场交易环比明显放量，全天成交额7870亿元。北向资金小幅买入30.46亿元，其中 沪股通净流入12.83亿元，深股通净流入17.83亿元。央行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，当日20亿元逆回购到期，单日完全对冲到期量。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM主力合约的基差率分别为-0.36%、-0.37%、-0.29%与-0.25%。7月三中全会及政治局会议即将召开指数已处于阶段底部，近一周将有小幅震荡反弹，可尝试逢高卖出虚值附近看跌期权。 [国债期货] 国债期货：资金面持续偏松，期债窄幅震荡略偏暖 【市场表现】 国债期货收盘多数微涨，30年期主力合约涨0.06%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约基本持平。银行间主要利率债收益率全线下行，短期偏强。截至发稿，1-3年期品种收益率下行1-2bp，1年期“24贴现国债09”报1.525%；5-10年期品种下行1bp以内，10年期“24附息国债04”报2.2725%，“24国开05”报2.35%；30年期“23附息国债23”收益率下行0.4bp报2.484%。 【资金面】 7月11日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。当日20亿元逆回购到 期，因此单日完全对冲到期量。资金面方面，周四银行间市场资金面依旧稳中偏松，银存间1天质押式回购（DR001）隔夜逆回购报价均微幅反弹，央行临时回购落地尚待合适时机。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.965%附近，较上日微降。 【操作建议】 短期在央行正逆回购、借券等操作落地前，期债仍将受到监管政策动向影响。鉴于从供需面和基本面来看，目前政府债发行尚未明显提速，跨季后资金利率边际回落至政策利率附近波动，短期市场仍处在 资产荒环境中，供需矛盾尚未显著缓解；6月PMI显示需求仍弱，基本面对债市仍有支撑，目前资金面偏宽松，此前支撑期债上涨的因素并未扭转。短期在多空拉锯下期债走势或偏震荡。短期不确定性仍存，建议投资者维持观望，关注近期经济数据，需待利空逐步出尽和新一步的政策指引，期债企稳后或可考虑逢低做多。 [贵金属] 贵金属：美国CPI超预期放缓提振美联储9月降息概率贵金属显著上涨创逾1个月新高 【行情回顾】 消息方面，美国6月CPI同比上涨3%，略低于预期3.1%，较前值3.3%进一步下滑，环比下降0.1%，预期0.1%，前值为0%，为4年多以来首次转负。核心CPI同比涨3.3%，低于预期3.4%和前值3.4%，创2021年4月以来新低；环比上涨0.1%，均低于预期和前值。能源类价格下降为环比负增主要驱动，机票等交通服务价格回落则使核心通胀弱于预期，住房价格亦呈现加速降温。有美联储官员讲话表达对通胀数据放缓的肯定，尽管仍需取决于数据，但市场预测9月降息概率升至85%。美国财政部出售了价值220亿 美元、期限为30年的债券，得标利率显示需求疲软，特别是海外需求。 隔夜，美国CPI通涨超预期放缓使市场对美联储9月降息的预期大幅提高，然而能源等工业品下游需求疲软使美股涨跌互现，纳指大跌近2%，美元指数和美债收益率应声回落，贵金属盘中拉升创1个多月新高。国际金价开盘早段市场保持谨慎，美国CPI公布后价格大幅拉升涨超2%回到2400美元上方，收盘报2414.95美元/盎司涨1.85%创5月下旬以来的新高；国际银价走势与黄金同步且涨幅相对更大，收盘价为31.447美元/盎司涨幅2.08%。 【后市展望】 宏观层面近期美国经济数据不断呈现恶化，就业和通胀降温使美联储9月降息预期升温，美元和美债收益率回落对贵金属有一定支撑。然而黄金价格维持相对高位使近期中国等央行暂停购金，同时实体消费需求亦受到影响，期货交易所黄金库存出现显著上升，短期供应相对充足抑制黄金走势。国际金价突破2400美元关口有望维持偏强震荡，但超长期美债拍卖表现不佳使长端利率维持韧性，这使金价上行动力受限，把握逢低买入机会。 白银方面，近期在美国经济数据趋弱金融属性转利多的情况下价格止跌反弹，未来白银则在国内库存持续走低、光伏和新能源汽车生产较稳定工业用银量保持增长的情况下仍有上涨机会，国际银价走势与黄金同步或冲击前高，关注美国通胀数据，前期多单可继续持有。 【技术面】 国际金价上行突破2400美元关口，短期或冲击前高，MACD红柱扩散多头力量偏强；国际白银前期大幅走强突破20日均线逐步形成多头排列，上方阻力在前高位32美元。 【资金面】 近期金银价格震荡上行白银ETF持仓连续四周上升，机构增持意愿有所上升。 [集运指数] 集运指数（欧线）：巴以停火谈判持续发酵，欧线盘面再度调整 【现货报价】 集运航司涨价放缓，上游航司虽然整体仍在上调目前对未来6周欧基港的运费报价，但提涨幅度有所 下降。根据极羽科技，截至7月11日，上海-欧洲基本港的运费报价参考，马士基6450-8981美元/TEU， 9200-11864美元/FEU；MSC6130-6390美元/TEU，9440-9840美元/FEU；CMA5280-5294美元/TEU，9560- 9574美元/FEU。 【集运指数】 截至7月8日，SCFIS欧线指数环比上涨1.5%至5432.34点，美西线指数环比上涨3.5%至4580.30 点。截至7月5日，SCFI综合指数上涨至3733.80点，周度环比上涨0.5%；上海-欧洲运价回落0.5%至 涨7.2%。运价指数在本期的涨幅要低于往期，但北美方面的涨势有所延续。 【基本面】 截至7月11号，全球集装箱总运力为3021.2万TEU，同比增长率在10%以上，运力供给维持高速增长。上周，欧美各主要港口作业效率有所起伏，船舶平均在港、在泊时间分别为3.05天和2.40天，较上周分别下降1.3%和5.9%。需求方面，欧元区6月制造业PMI降至45.8，低于前值及市场预期；美国6月ISM制造业指数48.5，低于前值及预期，制造业指数连续三个月萎缩。 【消息面】 华盛顿邮报专栏作家DavidIgnatius于美东时间7月10日发布的一篇评论意见标题为“加沙停火协议或临近达成”。Ignatius表示，他在与美国高级官员的谈话中了解到，3阶段协议框架已具备部分实施的细节，而且谈判参与方已经对框架表示同意，并正在对于实施细节以及实施方式进行协商。据Ignatius描述，美中东外交官和中情局局长自11月起便在中东地区辗转磋商谈和事宜，但该高级官员也表示虽然停火框架已落实，但这并不代表巴以战争的终局将至，因为具体落实细节复杂度较高，仍需时间进一步落实。Ignatius称，据该官员对于当前3阶段协议的描述，第一阶段将包括为期6周的停火、哈马斯释放33名人质、以色列从监狱释放数百名巴勒斯坦人、以色列从人群密集区域和加沙东部撤军、人道主义救援加入加沙、加沙医院被修复、以及残垣断壁开始被清理等事项。第二阶段将通过已经被哈马斯和以色列接受的“内阁治理”计划展开。该计划包括哈马斯和以色列撤出加沙地区并由一支约2500人规模、已经过以色列审查且在加沙的巴勒斯坦政府支持者充当“内阁治理”组织。届时，该滞留加沙的治理组织的安全将由经美国训练的武装力量和温和的阿拉伯世界盟友联合提供。第三阶段将会是所有人质的释放以及永久的停火。 【逻辑】 昨日欧线盘面午后进入剧烈调整，截至收盘，08合约下跌4.43%至5488点，12、02、04、06合约均跌停。短期基本面逻辑不改，地缘的关注点主要在于消息面的演变，以及巴以周边国家联合停火保障的落实情况。短期内主力08在运价维持在高位徘徊的事实下预计将在5400-5800的区间偏强震荡。远月合约可适当关注航司对现有船只动力系统的升级改造情况，以及欧盟减排条例的落地进程。目前来看主力盘面仍有支撑，逢低可择机买入，远月合约受消息面的影响波动较大，注意仓位的风险管理。 【操作建议】 主力在5400-5800区间震荡，逢低谨慎买入 [有色金属] 铜：美国6月通胀低于预期，宏观利多落地，多单注意利润保护 【现货】7月11日SMM1#电解铜均价79655元/吨，环比-20元/吨；对主力+10元/吨。 【宏观】美国劳工统计局7月11日发布的数据显示，美国6月CPI同比上涨3%，低于3.1%的市场预期，但仍远高于美联储2%的目标，前值为3.3%。美国6月核心CPI同比上涨3.3%，低于