有色商品日报

有色商品日报（2024年7月12日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌0.82%至9777.5美元/吨；沪铜主力下跌1.09%至799140元/吨；进口维系亏损，但亏损幅度收窄。宏观方面，最新公布的美国6月CPI同比增速由5月的3.3%放缓至3%，为去年6月以来最低增速，6月核心CPI同比增长3.3%，低于预期和前值为3.4%，通胀数据的超预期放缓，结合近期美联储主席和官员们偏鸽派讲话，9月降息预期进一步升温，甚至部分海外机构预测美联储将出现连续降息，美债收益率和美元指数应声而落，但未能托起铜价。国内方面，关注7月中旬会议政策，市场有一定稳增长政策预期，另外股市回涨对市场情绪有一定提振作用。基本面方面，6月电解铜产量100.5万吨再超预期，7月电解铜预估产量100.166万吨。当前铜价走势不明，下游补货力度减弱，市场交投疲软。昨晚美通胀数据引起海外金融市场大幅波动，但从各大类资产表现来看，步调并不一致，美债、美元和黄金定价美联储降息的同时，铜则陷入了美经济是否会出现衰退的纠结中，笔者认为铜市这种平衡状态并不正常，海外多头未能进一步借势拉涨，背后原因需要观察。今晚将公布美6月PPI数据，关注数据公布前后铜价反馈。 铝 隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2408收于3728元/吨，涨幅0.84%，持仓增仓3436手至4.8万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2408收于20160元/吨，跌幅0.22%。持仓减仓1881手至14.6万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格回调至3903元/吨。铝锭现货贴水收至20元/吨，佛山A00报价跌至20000元/吨，对无锡A00报贴水140元/吨，下游铝棒加工费新疆河南临沂广东持稳，包头南昌无锡上调50-60元/吨，铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调90元/吨；铝合金ADC12 及A380，A356及ZLD102/104下调50元/吨。几内亚进入雨季，进口矿供应逐步趋紧，内矿复产未有进展，矿石宽松预期难兑现。云贵川仍有部分电解铝产能待复产，供给高位平稳释放，氧化铝仍维持高位震荡思路对待、可适时逢低做多。近期光伏组件厂排产下滑以及汽车终端主机厂产线检修节奏不断，下游开工的订单边际转弱，铝锭库存回归累库，基本面对当前价位缺乏足够支撑力。预计宏观利好情绪消化后，后续铝价存在向下压力，重点关注淡季消费，决定后续盘面回调幅度。 镍 隔夜LME镍涨0.03%，沪镍跌0.23%。库存方面，昨日LME镍库存增加294吨至98382吨，昨日国内SHFE仓单减少226吨至18703吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至-100元/吨。消息面，澳大利亚必和必拓公司（BHP）发布公告，将暂停其所属的NickelWest业务和WestMusgrave项目（西澳镍业），过渡期从2024年7月开始，10月将暂停运营，12月前完成暂停移交活动。BHP西澳镍业是包含采矿、镍锍冶炼、硫酸镍冶炼、镍豆精炼一体化的镍项目，影响产能达到9万金属吨/年。不锈钢方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.77万吨，周环比上升0.63%，市场刚需采购为主，7月预计生产端有所放缓，而目前不锈钢面临着成本和需求矛盾，原材料上的扰动对不锈钢形成阶段性弱支撑，而需求上拖累明显，库存水平处于同比往年水平之上。新能源产业链方面，据smm7月三元前驱体排产环比增加5%至61504吨，硫酸镍需求有所回暖。产业自身逻辑驱动不强，下方有矿因素支撑，上方有交仓增加和高库存压力，短期关注情绪共振。 锌 沪锌主力跌0.47%,报24295元/吨，锌期货仓单81602吨，较前一日减少1145吨。LME锌跌0.17%,报2951.5美元/吨，锌库存253300吨，减少1750吨。现货市场，上海0#锌对2408合约贴水40~50元/吨，对均价升水10元/吨；广东0#锌对沪锌2408合约贴水65~75元/吨，粤市较沪市升水贴水20元/吨。天津0#锌对沪锌2408合约贴水30~60元/吨。价差方面，08-09价差-60元/吨，09-10价差-5元/吨，沪伦比8.22。锌价高位震荡，下游消耗库存为主，市场交投 较为清淡，锌社会库存继续累增。 锡 沪锡主力跌1.38%,报278230元/吨，锡期货仓单14816吨，较前一日增加23吨。LME锡跌2.33%,报34305美元/吨，锡库存4440吨，减少10吨。现货市场，对2408云锡升水200~400元/吨，云字贴水500元/吨至平水贴水400~700元/吨。价差方面，08-09价差-760元/吨，09-10价差-600元/吨，沪伦比8.22。美国CPI数据环比下行，海外降息预期抬升，但美国科技股集体回落，带动市场情绪走弱，导致隔夜锡价格高位回落，关注日内市场情绪能否好转。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/7/11 2024/7/10 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 79645 79660 -15 平水铜升贴水 0 -20 20 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 73700 73500 200 精废价差：广东 771 885 -114 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 79900 79800 100 低氧铜杆(8mm):上海 77800 77700 100 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 3 3 0 库存 LME 注册+注销(吨) 206775 195475 11300 上期所 仓单（吨） 249794 248618 1176 总库存（吨，周度） 321642 319521 2121 COMEX 库存（吨） 8391 8218 173 社会库存 国内+保税区(万吨) 49.5 50.7 -1.2 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) -1.5 -1.5 0.0 活跃合约进口盈亏 34.0 -106.0 140.0 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 19430 19430 0 1#铅锭升贴水:华东 -165 -155 -10 沪铅：连1-连二 245 255 -10 含税:再生精铅(≥pb99.97) 19325 19325 0 含税:再生铅(≥pb98.5) 19250 19250 0 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 18825 18825 0 到厂价:铅精矿:郴州50% 18925 18825 100 到厂价:铅精矿:个旧50% 18925 18925 0 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 213200 214350 -1150 上期所（吨） 仓单 56211 55484 727 库存（周度） 56166 53843 2323 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 240 255 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/7/11 2024/7/10 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 20140 20210 -70 南海报价(元/吨) 20000 20090 -90 南海-无锡(元/吨) -140 -120 -20 现货升水(元/吨) -20 -40 20 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 570 570 0 山西高品铝土矿(元/吨) 640 640 0 氧化铝FOB(美元/吨) 479 493 -14 山东氧化铝 3895 3895 0 氧化铝：内-外 104 2 102 预焙阳极 5054 5054 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 430 430 0 1A60铝杆:广东（元/吨） 600 600 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 19950 20000 -50 库存 LME 注册+注销(吨) 982000 987025 -5025 上期所 仓单（吨） 147333 149256 -1923 总库存（吨，周度） 244020 234871 9149 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 78.9 79.1 -0.2 氧化铝(万吨) 8.9 11.0 -2.1 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 140.00 -953 -908 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 134650 135650 -1000 金川镍-无锡（元/吨） 1350 1200 150 1#进口镍-无锡（元/吨） 50 100 -50 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4100 4100 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 450 450 0 1.8%:菲律宾:连云港 609 609 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13350 13450 -100 304No1:无锡（元/吨） 13350 13450 -100 304/2B卷:毛边:无锡 14000 14050 -50 304/2B卷:切边:无锡 14400 14450 -50 304/2B卷:毛边:佛山 13950 14050 -100 304/3B卷:切边:佛山 14450 14500 -50 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 98382 98088 294 上期所（吨） 镍仓单 18703 18929 -226 镍库存（周度） 21490 22436 -946 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 28246 29579 -1333 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -228 150.00 -6560 -5360 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/7/11 2024/7/10 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 24410 24240 0.7% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 9.74 9.68 - 近-远月价差（元/吨） -60 -45 -15 SMM0#现货（元/吨） 24380 24140 240 SMM1#现货（元/吨） 24310 24070 240 国内现货升贴水平均（元/吨） -60 -60 0 进口锌升贴水平均（元/吨） -90 -90 0 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 25030 24790 240 锌合金Zamak5（元/吨） 25580 25340 240 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 23100 22900 200 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 253300 255050 -1750 社会库存（万吨）周度 17.64 17.63 0.01 注册仓单 上期所（吨） 81602 82747 -1145 LME（吨） 214250 214300 -50 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单 （美元/吨） 0 -1317 110 锡 市场行情 2024/7/11 2024/7/10 涨跌