市场成交改善，卷螺价格小幅反弹

研究院黑色建材组 钢材：市场成交改善，卷螺价格小幅反弹 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日，螺纹主力合约2410收于3514元/吨，较上一交易日上涨22元/吨，涨幅0.63%；热卷主力合约收于3703元/吨，较前一交易日上涨9元/吨，涨幅0.24%。现货方面，昨日全国建材成交14.33万吨，较上一日增加4.36万吨。 综合来看：据钢联数据显示，螺纹产量227.2万吨，较上周降9.5万吨，总库存778.5万吨，降8.1万吨；热卷产量331.5万吨，较上周增5.2万吨，总库存424.1万吨，增2.7万吨。热卷产量库存同步增加，受传统淡季影响，成材供强需偏弱表现明显。但目前板材出口维持高位，下游消费韧性犹存。后期继续关注宏观数据变化以及三季度地方债对基建的改善程度，跟踪淡季消费韧性和库存变化情况，短期预计建材价格仍将维持震荡格局。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：震荡偏弱 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 跨期：无 跨品种：无 期现：无 联系人 期权：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 铁矿：市场情绪有所提振，铁矿震荡运行 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 逻辑和观点： 铁矿2409合约收于828元/吨，涨幅为0.79%，减仓0.5万手。现货端，进口铁矿港口现货价格全天累计上涨8-16元/吨。现青岛港PB粉822元/吨，超特粉653元/吨。整体来看，国内到港量受前期海外高发运影响，短期仍将居高不下，铁矿港口库存处于高位。需求端，钢厂利润继续收缩，铁水短期难以继续增加，钢厂按需补库为主。后期关注铁矿石发运、铁矿石港口库存、铁水产量变化和废钢到货量，铁矿仍维持偏空看待。 策略： 单边：震荡偏弱，空I2409 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观经济环境、铁矿石发运量、铁矿石到港量和铁水产量等变化等。 双焦：避险情绪升温，区间震荡为主 逻辑和观点： 昨日至收盘，焦煤主力2409合约收于1560.0元/吨，较前日上涨29.0元/吨，涨幅1.89%；焦炭2409合约收于2232.0元/吨，较前日上涨17.0元/吨，涨幅1.77%。现货方面，昨日港口准一级焦现货报1980元/吨，环比持平。焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1918元/吨，环比持平。 综合来看：本周钢联成材数据公布，数据表现一般，产量小幅回落，双焦需求韧性仍存。当前焦煤端供需基本维持弱平衡，焦煤现货价格相对稳定，钢厂未减产情况下双焦需求韧性仍存，预计短期焦煤价格震荡运行，关注后续成材需求及基差变动风险。焦炭方面供需仍然偏紧，焦炭库存处同期低位。焦炭需求仍有韧性，短期跟随成材波动，维持震荡运行为主。后期关注焦化利润和铁水产量变化情况。 策略： 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：产地需求向好，煤矿报价偏稳运行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区供给表现平稳，需求继续释放，部分煤矿出货加快，叠加大矿竞价良好，支撑市场乐观心态。鄂尔多斯区域煤矿供应较为平稳，需求持续改善，市场价格稳中略偏强运行。受港口市场上行影响，市场交投氛围逐渐改善，部分用户采购积极，支撑价格小幅上行。港口方面，日耗快速提升，叠加产地价格上涨对贸易商情绪形成支撑，价格继续上探。进口方面，受海运费上涨影响，进口煤采购成本增加，外矿报价维持高位。当前电厂库存普遍较充足，终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少。 需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库，存在一定支撑。中长期看，需关注供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。 玻璃纯碱：需求端走弱，玻碱偏弱运行 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409收于1465元/吨，下跌12元/吨，跌幅0.81%。现货方面，据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周浮法玻璃产量119.23万吨，环比持平，企业开工率82.72%，环比持平。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存6358.3万重箱，环比增加1.76%。整体来看，国内浮法玻璃现货市场成交重心延续下滑，房地产提振作用有所减弱，库存矛盾继续增加，玻璃长期偏弱运行，但价格跌至天然气成本附近存在一定支撑，谨慎对待玻璃目前价格，玻璃长期仍偏弱运行。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409收于1952元/吨，下跌51元/吨，跌幅2.55%。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率87.33%，环比增加2.56%，产量为72.8万吨，环比增加3.01%。库存方面，本周纯碱库存90.36万吨。整体来看，纯碱短期受夏季检修影响，盘面价格大幅波动运行。长期来看，纯碱高供给将制约碱厂利润扩张，供需过剩格局仍将延续，由于年内的持续高产出，终端下游成品库存有压力，且利润水平低，有行业亏损态势，远端纯碱仍偏弱运行。 策略： 玻璃方面：震荡偏弱 纯碱方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：碱厂检修、地产政策、宏观数据、纯碱出口、浮法产线复产冷修情况等。 双硅：消费数据中规中矩，铁合金低位震荡 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日锰硅主力合约收于7400元/吨，较前日下跌12元/吨，单日增仓1549手。现货端，6517北方报现金出厂7000-7300元/吨，南方报7000-7200元/吨。硅锰产量增速放缓，建材淡季铁水产量受到压制，硅锰需求弱稳运行，全环节硅锰库存偏高。当前价格波动剧烈，关注后续硅锰去库表现。 硅铁方面，昨日硅铁主力合约收于6750元/吨，较前日上涨54元/吨，单日减仓10141手。现货方面，主产区72硅铁自然块报价在6500-6550元/吨，75硅铁自然块价格7000-7200元/吨。目前硅铁行业利润较高，产能充裕，淡季铁水产量增幅受限，叠加上周钢厂利润回落明显，硅铁消费弱稳运行，预计短期价格维持震荡运行。 策略： 硅锰方面：震荡偏弱 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com