煤焦日报：多空博弈，煤焦宽幅震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年7月11日煤焦日报 多空博弈，煤焦宽幅震荡 核心观点 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：焦企对焦炭仍有提涨意愿，产业链上下游博弈激烈，目前港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折合期货仓单成本2275元/吨。基本面角度来看，焦炭有两个值得关注的特征，一是产业链库存偏低，这使得焦炭在下游需求旺盛的情况下，价格相对焦煤有更强的支撑。二是虽然淡季临近，但焦炭需求维持高位，钢厂铁水产量于240万吨 /天附近运行。不过，从市场预期来看，受焦煤供应增量以及7、8月份施工淡季压制，焦炭成本端和需求端均有看空预期，这也使得焦炭期货维持宽幅震荡运行。具体数据来看，截至7月5日当周，全样本 焦化厂焦炭日均产量115.12万吨，周环比增1.0万吨；全国247家 钢厂铁水日均产量239.32万吨，周环比降0.12万吨。综合来看，焦 炭供需格局变化不大，现阶段基本面看空预期和7月政策利好预期博弈加剧，焦炭期货宽幅震荡运行，建议暂时观望，关注支持政策情况。 焦煤：焦煤主要矛盾在于供应端，除了山西煤矿具有一定复产动力外，蒙古国炼焦煤进口量维持高位，甘其毛都口岸日通关车数一度达1500车，策克口岸通车数也较去年明显增加，蒙煤的大量进口对国 内焦煤价格形成压制。7月11日至15日期间，受蒙古国庆那达慕影 响，甘其毛都口岸、满都拉口岸、策克口岸暂时闭关，至16日开始 恢复正常。产业数据来看，截至7月5日当周，523家炼焦煤矿精煤 日产76.6万吨，周环比降0.7万吨/天，同比偏低9.23万吨/天； 全样本焦化厂焦炭日均产量115.12万吨，周环比增1.0万吨。综上，焦煤供需两端变化不大，短期内基本面压力暂未进一步增强，7月份国内重大会议以及那达慕大会或对焦煤价格带来一定支撑，但中长期方向仍取决于黑色终端需求表现，建议暂时观望，关注政策端情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）新疆又一千万吨级煤矿开工建设 中煤集团新疆能源有限公司党委书记、执行董事丁家贵介绍，条湖一号矿井及选煤厂项目设计年生产原煤1000万吨，总投资147亿元，建设工期48个月。在煤矿开发过程中，公司将积极践行绿色发展理念，积极打造绿色矿山品牌；选煤厂在设计之初便面向未来产业布局，采用智能化分选工艺，能够根据下游企业需要提供不同类别的优质商品煤。 （2）电厂存煤超1.2亿吨，迎峰度夏煤炭供需大体平衡 “今年以来，电厂库存和可用天数始终高于上年同期水平，创近年来历史高值。截至7月4日，纳入中电联燃料统计的燃煤电厂煤炭库存超过1.2亿吨，较 去年同期增加228.5万吨，库存可用天数27.1天，较上年同期增加3.3天。” 中国电力企业联合会规划发展部副主任卢国良在7月10日的《中国电力行业年度发展报告2024》发布会上表示，综合煤炭供需运等多方信息判断，预计后期煤炭供需呈现大体平衡态势，局部性、时段性因素对市场走势的影响将会增强。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 2,040 2,040 0.00% 2,040 0.00% 2,540 -19.69% 1,990 2.51% 青岛港准一级出库 1,980 2,030 -2.46% 1,950 1.54% 2,340 -15.38% 1,980 0.00% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,580 1,600 -1.25% 1,600 -1.25% 2,030 -22.17% 1,420 11.27% 京唐港澳洲产 2,090 2,090 0.00% 2,080 0.48% 2,650 -21.13% 1,810 15.47% 京唐港山西产 2,070 2,070 0.00% 2,050 0.98% 2,750 -24.73% 1,830 13.11% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 3100 2900 3000 2500 27002500 2000 2300 1500 2100 1000 19001700 500 1500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 2,232.0 0.47 2,255.0 2,211.5 17,709 -549 26,080 -828 焦煤 1,560.0 1.07 1,578.5 1,534.0 111,697 -3,159 160,280 -6,270 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 201920202021202220232024 600.00 201920202021202220232024 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 201920202021202220232024 1800 201920202021202220232024 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 0 201920202021202220232024 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 500 201920202021202220232024 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 201920202021202220232024 1300 1200 201920202021202220232024 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 1/4 2/43/44/45/46/4 7/48/4 9/410/4 11/4 12/4 600 1/4 2/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率钢厂盈利率 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 250 200 150 100 50 0 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 30200 200 10-200 0-400 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦企对焦炭仍有提涨意愿，产业链上下游博弈激烈，目前港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折合期货仓单成本2275元/吨。基本面角度来看，焦炭有两个值得关注的特征，一是产业链库存偏低，这使得焦炭在下游需求旺盛的情况下，价格相对焦煤有更强的支撑。二是虽然淡季临近，但焦炭需求维持高位，钢厂铁水产量于240万吨/天附近运行。不过，从市场预期来看，受焦煤供应增量以及7、8月份施工淡季压制，焦炭成本端和需求端均有看空预期，这也使得焦炭期货维持宽幅震荡运行。具体数据来看，截至7月5日当周，全样本焦化厂焦炭 日均产量115.12万吨，周环比增1.0万吨；全国247家钢厂铁水日均产量239.32 万吨，周环比降0.12万吨。综合来看，焦炭供需格局变化不大，现阶段基本面看 空预期和7月政策利好预期博弈加剧，焦炭期货宽幅震荡运行，建议暂时观望，关注支持政策情况。 焦煤：焦煤主要矛盾在于供应端，除了山西煤矿具有一定复产动力外，蒙古国炼焦煤进口量维持高位，甘其毛都口岸日通关车数一度达1500车，策克口岸通车数也较去年明显增加，蒙煤的大量进口对国内焦煤价格形成压制。7月11日至15日期间，受蒙古国庆那达慕影响，甘其毛都口岸、满都拉口岸、策克口岸暂时 闭关，至16日开始恢复正常。产业数据来看，截至7月5日当周，523家炼焦煤 矿精煤日产76.6万吨，周环比降0.7万吨/天，同比偏低9.23万吨/天；全样本 焦化厂焦炭日均产量115.12万吨，周环比增1.0万吨。综上，焦煤供需两端变化不大，短期内基本面压力暂未进一步增强，7月份国内重大会议以及那达慕大会或对焦煤价格带来一定支撑，但中长期方向仍取决于黑色终端需求表现，建议暂时观望，关注政策端情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。