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电力设备最新观点梳理1当前景气确定性持续增强的是特高压

2024-07-09未知机构起***
电力设备最新观点梳理1当前景气确定性持续增强的是特高压

1、当前景气确定性持续增强的是【特高压(或国内主干输电网)和出海方向】,景气度一般的主要是国内网外投资(需求主要来自工业企业扩产特别是新能源企业和新能源电站需求)2、定义景气度和估值最重要的指标是需求增速-供给增速。 目前看整体电力设备板块尚未进入扩产周期,但需求起量明显。3、产业链表现的是订单起量,产能利用率饱满,同时高压板块【电力设备】最新观点梳理 1、当前景气确定性持续增强的是【特高压(或国内主干输电网)和出海方向】,景气度一般的主要是国内网外投资(需求主要来自工业企业扩产特别是新能源企业和新能源电站需求)2、定义景气度和估值最重要的指标是需求增速-供给增速。 目前看整体电力设备板块尚未进入扩产周期,但需求起量明显。3、产业链表现的是订单起量,产能利用率饱满,同时高压板块和出口方向表现出景气的能见度较强(并不是一定有价格弹性或持续高增速,而是相对稳定的持续增长或维持高水平,且能见度维持时间较长 )3、在上述两个景气板块中,预期差(结合估值)较大的是交流板块】,此前市场对于特高压直流(柔直)预期强烈,以至于直流龙头标的普遍估值水平在2024年PE25-30x之间,甚至一度接近30x;目前交流标的(例如平高电气和长高电新等)估值略有修复,但依然只有20x左右(平高对 应今年22x)。 主要原因是市场判断后续特高压发展直流为主,交流线路较少,很快订单将见顶4、【重要】但事实上,随着直流线路的增多,大基地,西南水电大量电源将通过数十条直流通道馈入区域电网。5、升级、扩张、做大做强交流主网架势在必行,虽然交流由于线路规模较难给定量统计等原因,未见有太多公开信息,但实际上后续的交流投资数量应与直流在同样等量级,这一点将通过持续的订单和招标兑现。5、出口标的估值的调整当下基本到位,主要是受中美关系和国内网内需求的影响(部分出海标的相当部分的业务仍然是国内用户侧),后续继续关注出口订单的影响一、交直流网架:平高、许继、长高电新、中国西电、国电南瑞、时代电气、神马电力、保变电气、特变电工等二、出口方向及质地优异的国产电力设备供应商:思源电气、华明装备、神马电力、金盘科技、海兴电力、三星医疗等。