固定收益每日市场更新

固定收益信贷评 论 CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值 。我们高度感谢您在“2024年亚洲资产G3债券基准评估”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的支持！ 新发行的CCB'27扩大了1个基点，MATSEL'34今天早上收紧了3个基点。亚洲IG领域，前端中国SOE/TMT的销量较好。 VNKRLE：对即将到来的1H24业绩发出盈利警告。对VNKRLE持中立观点。VNKRLE 在盈利警告后下跌1-1.5点。见下文。 SHUION:媒体报道，瑞安地产从招行获得了40亿元人民币的贷款。该设施得到了上海新天地项目的支持。SHUIONS在新闻发布后反弹了2-2.5pt。 交易台评论交易台市场观点 昨天，新的CHINAMFloater27s从RO（SOFR+54）扩大了2个基点。尽管有大量的获利了结，澳新银行Floater27的收盘价仍较RO（SOFR68）收紧3个基点。KRA'27 从RO（T+85）收紧6个基点。HYUELE27/29/31收紧2-4个基点。LGENSOs/HYNMTR扩大1-3个基点。在中国IGs中，CHGRIDs/CITLTDs/BABAs的长端较低 0.4-0.9pt。豪华30/BABA27/TENCNT30收紧2个基点。WB/LENOVO30s为1-2bps。在金融方面，HRINTH25-27s上涨0.3-0.5pt（收紧18-25bps）。CCAMCL'27收紧2个基点。CCAMCL/ORIEAS29保持不变，扩大2个基点。据报道，CCAMCL将筹集10亿美元的新债券。在AT1中，CINDBK/BBLTB/KBANKPerps高出0.1-0.2pt 。在欧盟AT1中，BBR/SOCGENPerps高出0.1-0.3pt。在香港，CKHH/AIA34收紧 3-6个基点。NWDEVLPerps高出1.3-2.5分，NWDEVL27-30s高出0.3-1.0分。 CSIPRO'25/LIHHK'26上涨0.8-0.9pt。中国的财产是坚定的。SHUION24/25/26上 涨2.3-2.7点，此前有媒体报道瑞安对上海新天地和武汉天地的担保贷款为60-70亿元人 民币。GEMDAL'24高出0.8pt。LNGFOR27-32s上升0.3-0.6pt。外部物业， EHICAR'26上涨了0.3个百分点。在澳门博彩业中，STCITY/MPEL上涨0.2-0.5个百分 点。在印度，UPLLIN28/30/Perp在周一获得1.2-1.9分之后又上涨了0.5-1.0分。ADANEMs/ADGREGs高0.2-0.8pt。GRNKEN上涨0.2-0.4pt，此前有媒体报道Greeo将部署NaBBID贷款以预付2025年到期的10亿美元债券。在印度尼西亚，MDLNIJ25/27下跌0.4-0.7pt。GARUDA'31高出0.4pt。 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 GlennKo,CFA高志和 (852)36576235 CyrenaNg,CPA吳蒨瑩 (852)39000801 杰瑞Wang王世超 (852)37618919 CMBI固定收益 2024年7月 10日 1 在LGFV中，高收益的名字受到了更好的购买。连玉'25玫瑰0.3磅。JIMOTM'26高出0.2pt。KNMIDI'25/KMRLGP'24上升了 0.1个百分点。CPDEV26/Perp和BCDHGR'26高0.1pt。对优质的LGFV和高betaIG名称有部署购买兴趣。CDCOMM'27/GZINFU'26高出0.1pt。在高beta名称中，HXCEME/GRPCIN26s收高0.1-0.3pt。中南'26上升了0.1个百分点。在SOE罪犯中，CHPWCN4.25罪犯上升0.2pt，CHPWCN3.45罪犯/SPICPT3.45罪犯下降0.1pt。 最后一个交易日的热门人物 顶级表演者 Price Change 表现不佳 Price Change SHUION6.1508/24/24 96.4 2.7 TAISEM21/404/23/31 84.9 -1.4 SHUION51/206/29/26 72.7 2.5 CITLTD5.0704/18/48 90.0 -0.9 NWDEVL41/8PERP 63.7 2.5 MDLNIJ506/30/25 49.6 -0.7 SHUION51/203/03/25 83.2 2.3 MDLNIJ504/30/27 39.4 -0.5 NWDEVL51/4PERP 84.3 1.7 BABA4.412/06/57 80.8 -0.5 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普（+0.07%）、道指（-0.13%）和纳斯达克（+0.14%）周二表现稳定，中国6月24日CPI/PPI同比+0.2%/-0.8%，而预期同比+0.4%/-0.8%。UST收益率昨日走高，2/5/10/30收益率达到4.62%/4.24%/4.30%/4.49%。 服务台分析师评论分析员市场观点 VNKRLE：即将到来的1H24业绩的利润警告 安全名称ISIN AmtOut （百万美元 ） 询问价格YTM(Ask) 额定值 (M/S/F) VNKRLE3.1505/12/25 XS2078641888 423 87.0 20.8 B1/BB/B + VNKRLE3.97511/09/27 XS1713193586 1,000 63.9 19.1 B1/BB/B + VNKRLE3½11/12/29 XS2078642183 300 56.5 15.9 B1/BB/B + 来源：彭博社。 24年7月9日，中国万科发布盈利预警，预计1H24年归属于股东的净亏损为70-90亿元人民币，而1H23年净利润为99亿元 人民币。主要预期表现疲软，主要是由于房地产开发部门的毛利润下降，因为大多数已结算项目的土地在2022年之前以更高的成本被收购，而项目销售在1H24疲软。此外，万科对部分项目计提了减值准备，并记录了财务投资和资产处置的损失。由于全国房地产市场仍然疲软，我们预计中国万科的经营业绩在下半年不会显着改善，并在FY24报告归属于股东的净利润。 万科在1H24年报告的合同销售额为1273亿元人民币，比1H23年的2039亿元人民币下降了37.6%。在1H24年，它从房地产开发中收取了1186亿元人民币的现金，现金收取比率低于1H23年的c100%。 中国万科在下半年没有离岸债券到期日。上半年，该公司偿还的离岸债券总额为14亿美元（包括14亿元人民币的点心债券），其他有息债务总额为500亿元人民币。然而，其在岸债券到期或赎回较为块状。在下半年，万科有在岸债券到期（包括。看跌期权）总计43亿元人民币（5.9亿澳元）。到2025年和2026年，在岸债券的到期日和认沽量将为326亿元人民币（44亿美 元）和124亿元人民币（17亿美元），此外，美元债券将于25年5月到期4.23亿美元。我们感到欣慰的是，万科仍然可以利用其借入的外部资金。 2016年上半年金融机构提供人民币600亿元。然而，我们担心在岸债券的再融资没有显著改善的经营业绩，以及在岸债券持有人对再融资的态度将如何影响离岸债券的全额偿还。 VNKRLEs在盈利预警后下跌1-1.5pts，我们对VNKRLES保持中立的看法。在中国开发商中，我们更喜欢将重点放在第1/2 级城市，并且已经成熟的IP和可管理的近期债务，例如绿城,金茂,龙湖,SeazenandYanlord. 离岸亚洲新发行(已定价) 发行评级 发行人/担保人规模(美元mn)TenorCouponPriced 中国建设银行 10003yr5.905%SOFR+55A1/-/- 香港分行 杭州上城区 (M/S/F) 城市建设与综合2003年6.05%6.05%-/-/BBB- Development 松下控股公司50010yr5.302%T+100Baa1/A-/ - 离岸亚洲新问题(管道) (M/S/ F) 韩国海洋商业公司 USD -5yr SOFR+90 Aa2/-/- 三菱株式会社 USD -10yr T+120 A2/A/- 内江路桥集团 USD -3yr 7.5% -/-/- 发行人/担保人货币规模(美元mn)期限定价 发行评级 [CCAMCL]媒体报道，中国信达香港计划最早在下周发行10亿美元的3-5年期债券 [GEMDAL]Gemdale预测上半年净亏损3-36亿元人民币 [LENOVO]联想2Q24全球PC出货量同比增长3.7%，达到1470万台 [RSMACA]红星美凯龙预测1H24净亏损1.02-13.8亿元 [SHUION]媒体报道，瑞安地产从招行获得了40亿元人民币的贷款。该设施由上海新天地项目支持 [SOFTBK]软银集团完成提前赎回13.5亿美元SOFTBK4.7509/19/24 固定收益部 Tel:85236576235/85239000801 CMBInternationalGlobalMarketsLimited(“CMBIGM”)是CMBInternationalCapitalCorporationLimited(招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全