能源新纪元系列：光伏行业趋势洞察篇

能源新纪元系列： 光伏行业趋势洞察篇 目录 03背景： 光伏行业发展现状 08洞察： 光伏产业趋势展望 21普华永道 新能源解决方案 导言： 光伏成为推动能源转型核心力量 当今可持续发展的浪潮席卷全球，能源体系正经历一场前所未有的结构性转型。各国纷纷提出削减排放、提升能效，并扩大可再生能源供应的承诺，期待共同迈向低碳未来。根据国际能源署（IEA）的最新预测，全球能源装机总容量预计将持续增长。然而，这一增长趋势并非由传统能源驱动，而是可再生能源的迅猛发展。特别是，煤电和石油发电的产量预计将出现下降，这反映出全球能源结构正逐渐向更清洁、更可持续的能源形式转变。在这一转型过程中，光伏能源因其巨大的发展潜力和对环境的低影响，将成为推动可再生能源增长的主要动力。 展望2030年，光伏发电的装机增速预计持续领跑各能源种类，复合年增长率可达21.3%。光伏装机容量的市场占比预计将从2021年的11.3%迅速增长至2030年的37.1%，在不到10年的时间里，光伏装机容量将增长近三倍。 本文将基于光伏行业的发展趋势，前沿热点与普华永道分析，剖析当前国内光伏产业的特点，为光伏赛道的企业寻找到制胜法宝。 1 背景：光伏行业发展现状 一、全球光伏行业分区域发展趋势 在全球范围内，光伏产业正在经历前所未有的井喷式增长。各国在推动可再生能源，尤其是光伏的发展方面，采取了不同的策略和目标，体现了不同地区在能源转型道路上多样性。 在欧洲，欧盟已经设定了宏伟的光伏发展蓝图，计划到2025年和2030年光伏累积装机量分别达到320GW及600GW，并致力于将可再生能源发电占比提升至45%。这一计划旨在加速欧洲的绿色转型，并在全球应对气候变化中发挥领导作用。 在美洲，美国的光伏市场在通胀削减法案的推动下迎来新一轮的增长。随着该法案及相关的投资税收抵免（ITC）细则的落地，预计美国在未来十年新增光伏装机量将达到570GW。而在拉丁美洲，巴西、智利等国在补贴政策调整后，仍保持了光伏装机量的高增长。 亚太地区，印度已经明确提出了国家太阳能计划（NSM），旨在到2030年将光伏装机目标提升至300GW，这意味着每年将平均新增光伏装机量20-30GW。东南亚国家如越南、菲律宾、泰国和印尼也已设定了绿色转型目标，并成为中国光伏企业海外市场的重点。 在中东及非洲地区，国家如沙特、阿联酋和埃及也同样设立了碳中和或可再生能源目标，并启动了一系列大型光伏项目投标计划，出台或更新了电价补贴等激励政策，为当地光伏产业的发展提供了肥沃的土壤。同时，随着非洲的用电需求迅速增长，光伏发展的先决条件逐渐成熟，诸如南非等国已经与中国签署了多项新能源电力合作协议。 正是这样一系列地区性的政策推动，使得全球光伏装机量呈现出迅速增长的趋势。根据IRENA（国际可再生能源机构）的数据，2023年全球新增装机容量达到了345.5GW，据预测到2028年全球新增装机容量或将达到660GW，年均增速预计将达到14%。 能源新纪元系列：光伏行业趋势洞察篇4 二、中国光伏产业发展历程 我国光伏行业历经近50年的发展，从补贴走向平价上网。未来双碳目标将持续推动光伏产业发展 表1：中国光伏行业发展趋势 （GW） 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 野蛮生长期 （2009-2012） 政策引导期 （2013-2017） 174204253 平价上网过渡期 （2018-2020） 609 392 306 778 956 双碳驱动 （2021年至今） 1,514 1,370 1,231 1,094 1,660 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 00284377130 0 10% 0% 200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023E2024E2025E2030E2035E 资料来源：国家能源局，普华永道整理分析 我国光伏行业经历了从依赖补贴到迈向平价上网市场化发展的阶段 2009至2012年的野蛮生长期，标志着我国光伏行业的初步发展。2008年以前，我国光伏组件产品 80%出口至欧美市场，而国内的装机容量微不足道。零散的项目主要为政府项目，通过建设资金 补助方式支持光伏发展。 YoY 中国光伏累计装机量（GW） 2013至2017年为政策引导期，国家各部门出台一系列光伏产业支持政策，主要以电价补贴代替资金支持。随着FIT（上网电价补贴）的普遍落地，为光伏产业的健康发展提供了更为直接和有效的激励。在这一过程中，逐步奠定了中国光伏行业的全产业链全球领先的基础。 2018到2020年的平价上网过渡期，以2018年的531新政为标志，政策由单一的电价补贴，调整为以竞价和控制电价补贴年度总额为主的多元化支持机制，光伏产业逐步摆脱对补贴的依赖。 进入“十四五”期间，光伏不仅在我国能源结构转型中发挥着不可或缺的作用，也成为实现双碳目标的重要力量。对于集中式光伏而言，国家重点推动沙漠、戈壁、荒漠等地区的大型风光基地建设，并谋划海上光伏项目的启动。对于分布式光伏，国家陆续出台“整县推进”等政策，并开展上网承载力提升措施的评估，全面促进光伏产业的高质量发展。 通过这一系列阶段的发展，我国光伏产业实现了技术和规模的飞跃，以多年新增装机量世界第一的成绩，不断巩固我国在光伏领域的领先地位，并表现出极强的市场潜力。 当前，中国的光伏产业已形成了全产业链的输出能力，从硅料、硅片、电池片、组件到逆变器、光伏支架再到EPC（工程总承包）环节，中国企业都已占据了主要的市场份额，形成了一批龙头企业。 5能源新纪元系列：光伏行业趋势洞察篇 表2：中国光伏行业产业链 上游 中游 下游 单晶硅 电池片 组件 硅料 硅片 支架 辅材 银浆 胶膜 玻边 璃框 电 站EPC 多晶硅 电 站运营维护 逆变器 系 统集成 电站EPC及投资 支架 逆变器 硅片 硅料 电池片组件银浆 毛利水平 20~40% 15%~20% 5%~15% 10%~20%10%~18% 30%~40% 10%~25% 10%~15% 集中度 高高中高中 •固定支 高架：低 •跟踪支架：中 •EPC：较高 •电站投资：较低 行业特点 •成本主导，技术门槛较高， •供应链、成本主导，技术门槛 •技术、成本主导，技术门槛 •品牌、营销渠道+成本主导， •产品、客户、成本主导，门 •品牌、营销渠道、成本主导 •成本主导，技术门槛较低 •EPC为成本主导；电站投资为资本主导，技术 侧重生 适中， 适中， 技术门 槛适中，•组串式 •跟踪支 门槛较低 产工艺 •产能持 侧重生 产设备 注重技 术迭代 槛较低 •产能过 侧重产 品配方 为主流，微逆兴 架外商主导， •随着上游组件价格下行， 续释放，•产能大 •产能快 剩，竞研发起 利润较 效率提升， 供给大 幅扩张， 速增长， 争加剧，•N型迭 •储能增 高，国 EPC成本下 幅增加， 价格迅速下降 竞争加 剧，价格下行 N型电 池或成为主流 头部企 业加速一体化布局 代，银 耗量提升，利润空间持续增长 长将带动逆变器增长 产替代降 空间大 技术趋势 •高品质、•大尺寸、 •TOPC •大尺寸、•低温银 •组串式、•跟踪支—— 小尺寸 薄片化 on、HJT N型、双面技术 浆、降银无银化 光储一体化、智能化 架智能化解决方案、柔性支架、海上、渔光互补 资料来源：Wind，普华永道分析等 能源新纪元系列：光伏行业趋势洞察篇6 上游的硅料与硅片环节，已形成垄断局面，成本管控和生产效率已成为影响企业盈利水平的关键因素。这些因素将加剧企业之间的盈利分化。 中游的电池片和组件环节，技术迭代和企业对垂直一体化战略的深入布局加速了行业内的竞争。大尺寸电池片、N型电池、HJT（异质结电池）等技术的快速发展，也预示技术革新将持续推动产业格局的演变。 下游环节技术门槛较低，电站EPC主要以成本效益驱动业绩分化，而电站投资则更多是以资本主导。随着中上游各个环节价格下行，终端成本改善，项目收益提升，预计电站建设与投资热度将在未来继续维持高位增长。 早期以价格驱动的扩产热潮正在逐步兑现。预计2024年，各环节的产能将大幅释放，远超终端新增电站的需求，预计未来供大于求的局面仍将持续。受产业链各环节的价格传导性影响，利润空间将进一步被压缩。 全产业链各环节企业纷纷寻求海外市场机会，在释放产能的同时，争取利润空间的同时，成为了推动国际能源转型不可小觑的推动力 7能源新纪元系列：光伏行业趋势洞察篇 2 洞察：光伏产业趋势展望 趋势一：产业链利润下行，产业链延伸助力增长 在过去数年中国光伏产业“踩满油门”全速规模化发展的大背景下，2023年光伏制造端产量再创历史新高：产业链硅片、电池片与组件产量同比增长约40%——硅料产能达920GW，硅片产量达1047GW，电池产量达1171GW，组件产量达1206GW。 然而随着高速扩产“竞赛”，产能过剩的问题逐渐显现。2024年全球新增装机容量约400GW，而我国产业链各环节产能已经维持在900-1200GW左右的水平，即我国光伏产业供应远超全球装机需求。抛开特定技术类型与应用场景的较高需求而言，产业链各环节产能过剩和价格下行已成定局。 表3：行业已具备显著的供过于求的特征 2023中国光伏产业链产能（GW） 全球光伏需求预测 920 1047 11711206 720 736 820 796 400GW （2024E） 345GW （2023） 硅料硅片电池片组件 数据来源：PV-Infolink等 9能源新纪元系列：光伏行业趋势洞察篇 在供需失衡的大背景下，光伏主产业链价格遭遇“腰斩”，产业链各环节企业生存环境恶劣。2023年全年组件价格跌幅超40%，硅料价格跌幅超80%，其他环节价格的跌幅也十分显著。产业链价格的快速下降最终传导至终端EPC价格，EPC报价逐步逼近组件价格底线，并进一步挤压上游利润。产业链上中游制造商利润被压缩，面临重新分配。 各环节单瓦净利均也呈现出下降趋势，预示行业正式迈入洗牌阶段。产业各个环节单瓦净利已亏损。2022年-2024年Q1组件单瓦净利润已经连续跌破冰点并持续下降，截止2024年Q1净利润已跌至-0.07元/W。使得产业链企业利润承压，大量腰部企业正陷入进退维谷的局面。 表4：光伏部件价格在持续下降 （元/kg） 400.00 300.00 200.00 100.00 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 23/11 24/1 24/3 24/5 0.00 硅料价格趋势 （元/片） 12 10 8 6 4 2 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 23/11 24/1 24/3 24/5 0 硅片价格趋势 中国:现货价:国产多晶硅料(一级料) 单晶硅片-…单晶硅片-… （元/W） 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 23/11 24/1 24/3 24/5 0 电池片价格趋势 （元/W） 2.4 2.2 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 23/11 24/1 24/3 24/5 0 光伏组件价格趋势 单晶PERC电池片-182mm 单晶PERC组件-182mm 单晶PERC组件- 210mm TOPCon组件-182mm 来源：各交易机构 能源新纪元系