有色商品日报

有色商品日报（2024年7月9日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌0.73%至9897美元/吨；沪铜主力下跌0.24%至80170元/吨；进口亏损有所扩大。宏观方面，美国6月非农就业人口增长20.6万人，超预期值19万人，但较前值27.2万人大幅下滑，同时失业率在6月份上升至4.1%，失业率意外上升提振了美联储降息的预期，从预测概率来看，美联储9月开启年内首次降息的概率继续提升，市场也静待本周四晚间美国6月CPI和PPI数据的最终指引。国内方面，关注7月中旬会议政策，市场或有一定稳增长政策预期。基本面方面，6月电解铜产量100.5万吨再超预期，7月电解铜预估产量100.166万吨。周内铜价继续回升，下游补货力度随之减弱，市场交投疲软，但因冶炼厂交仓意愿下降，SMM统计的全国主流地区铜库存环比上周四下降1.18万吨至39.8万吨,重新回到40万吨以下。美联储9月降息预期概率回升下，美股、黄金恢复性上涨下风险偏好提振下的带动作用，对国内而言也对稳增长政策继续出台预期较强，即宏观再次引领铜价回升。另外，comex铜与LME铜价差再次拉大，也在触发美铜挤仓预期。不过需要注意的是，本轮铜价上行依然缺乏基本面的有力支撑，甚至铜价回升下，下游观望态度更加坚决。因此对于本轮铜价上行幅度宜谨慎看待，但也不宜去追空操作。 铝 隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2408收于3849元/吨，跌幅0.26%，持仓增仓38手至4.4万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2408收于20365元/吨，跌幅0.1%。持仓增仓97手至16.5万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格回调至3903元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨，佛山A00报价跌至20050元/吨，对无锡A00报贴水170元/吨，下游铝棒加工费河南临沂无锡持稳，包头下调 10元/吨，新疆南昌广东上调10-20元/吨，铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调12元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调50元/吨。几内亚进入雨季，进口矿供应逐步趋紧，内矿复产未有进展，矿石宽松预期难兑现。云贵川仍有部分电解铝产能待复产，供给高位平稳释放，氧化铝仍维持高位震荡思路对待、可适时逢低做多。近期光伏组件厂排产下滑以及汽车终端主机厂产线检修节奏不断，下游开工的订单边际转弱，铝锭库存回归累库，基本面对当前价位缺乏足够支撑力。预计宏观利好情绪消化后，后续铝价存在向下压力，重点关注淡季消费，决定后续盘面回调幅度。 镍 隔夜LME镍涨0.43%，沪镍跌0.27%。库存方面，昨日LME镍库存增加216吨至94740吨，昨日国内SHFE仓单减少143吨至19039吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-250元/吨。不锈钢方面，上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.09万吨，周环比下降0.57%，市场刚需采购为主，7月预计生产端有所放缓，而目前不锈钢面临着成本和需求矛盾，原材料上的扰动对不锈钢形成阶段性弱支撑，而需求上拖累明显，库存水平处于同比往年水平之上。新能源产业链方面，需求端7月三元排产环比或有增加，成本端支撑较强。产业自身逻辑驱动不强，下方有矿因素支撑，上方有交仓增加和高库存压力，短期关注情绪共振。 锌 沪锌主力跌0.81%,报24390元/吨，锌期货仓单80497吨，较前一日增加329吨。LME锌跌1.83%,报2945.0美元/吨，锌库存258675吨，持平。现货市场，上海0#锌对2408合约贴水60~70元/吨，对均价升水10元/吨；广东0#锌对沪锌2408合约贴水105~115元/吨，粤市较沪市升水贴水40元/吨。天津0#锌对沪锌2408合约贴水20~60元/吨。价差方面，07-08价差-80元/吨，08-09价差-50元/吨，沪伦比8.28。锌冶炼生产亏损，国内供应预计维持低位，后续关注锌价走低后下游拿货情绪能否好转。 锡 沪锡主力跌0.90%,报275240元/吨，锡期货仓单14774吨，较前一日增加12吨。LME锡涨0.96%,报34275美元/吨，锡库存4625吨，增加55吨。现货市场，对2408云锡升水200~400元/吨，云字贴水500元/吨至平水贴水400~700元/吨。价差方面，07-08价差-870元/吨，08-09价差-750元/吨，沪伦比8.03。锡比价持续下行，国内或后续难有锡锭进口，国内供应压力有所减小，预计整体价格维持震荡走势。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/7/8 2024/7/5 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 79965 79760 205 平水铜升贴水 -20 -20 0 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 73700 73300 400 精废价差：广东 1021 1339 -318 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 80100 79700 400 低氧铜杆(8mm):上海 77900 77600 300 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 3 3 0 库存 LME 注册+注销(吨) 191475 191625 -150 上期所 仓单（吨） #N/A 250589 #N/A 总库存（吨，周度） 321642 319521 2121 COMEX 库存（吨） 8117 8117 0 社会库存 国内+保税区(万吨) 50.7 50.2 0.4 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) -1.5 -1.5 0.0 活跃合约进口盈亏 -543.7 -733.7 190.0 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 19580 19680 -100 1#铅锭升贴水:华东 -150 -180 30 沪铅：连1-连二 225 210 15 含税:再生精铅(≥pb99.97) 19375 19475 -100 含税:再生铅(≥pb98.5) 19300 19400 -100 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 18950 19050 -100 到厂价:铅精矿:郴州50% 18950 19050 -100 到厂价:铅精矿:个旧50% 18950 19050 -100 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 218800 222150 -3350 上期所（吨） 仓单 54381 54381 0 库存（周度） 56166 53843 2323 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 -61 4 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/7/8 2024/7/5 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 20220 20270 -50 南海报价(元/吨) 20050 20060 -10 南海-无锡(元/吨) -170 -210 40 现货升水(元/吨) -50 -50 0 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 570 570 0 山西高品铝土矿(元/吨) 640 640 0 氧化铝FOB(美元/吨) 494 502 -8 山东氧化铝 3895 3895 0 氧化铝：内-外 -5 -64 58 预焙阳极 5054 5054 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 440 420 20 1A60铝杆:广东（元/吨） 600 550 50 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 20000 20000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 994175 999725 -5550 上期所 仓单（吨） #N/A 152450 #N/A 总库存（吨，周度） 244020 234871 9149 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 79.1 77.3 1.8 氧化铝(万吨) 8.9 11.0 -2.1 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 140.00 -1296 -1286 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 138550 137250 1300 金川镍-无锡（元/吨） 1250 1300 -50 1#进口镍-无锡（元/吨） 0 0 0 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4100 4100 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 0 450 -450 1.8%:菲律宾:连云港 609 609 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13450 13450 0 304No1:无锡（元/吨） 13450 13450 0 304/2B卷:毛边:无锡 14150 14125 25 304/2B卷:切边:无锡 14500 14500 0 304/2B卷:毛边:佛山 14075 14050 25 304/3B卷:切边:佛山 14450 14450 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 97470 97254 216 上期所（吨） 镍仓单 #N/A 19182 #N/A 镍库存（周度） 21490 22436 -946 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 28246 29579 -1333 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -228 150.00 -5911 -6961 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/7/8 2024/7/5 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 24590 24745 -0.6% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 9.81 9.88 - 近-远月价差（元/吨） -55 -65 10 SMM0#现货（元/吨） 24410 24680 -270 SMM1#现货（元/吨） 24340 24610 -270 国内现货升贴水平均（元/吨） -110 -50 -60 进口锌升贴水平均（元/吨） -140 -80 -60 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 25060 25330 -270 锌合金Zamak5（元/吨） 25610 25880 -270 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 23100 23300 -200 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 258675 258675 0 社会库存（万吨）周度 17.63 17.29 0.34 注册仓单 上期所（吨） 80168 79869 299 LME（吨） 215800 215900 -100 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单 （美元/吨） 0 -1544 110 锡 市场行情 2024/7/8 2024/7/5 涨跌 主力结算价（元/吨） 277730 276070 0.6% LmeS3（美元/吨） 27540 28130 -2.1% 沪伦比 10.08 9.81 - 近-远月价差（元/吨） -800 -600 -200 SMM现货（元/吨） 276000 276000 0 60%锡精矿（元/金属吨） 263000 25