铜周报：铜价短期偏强运行

财达期货｜铜周报2024-7-8 铜价短期偏强运行 财达期货｜铜周报 研究员 姓名：张珩 从业资格号：F3084967 投资咨询号：Z0018883 综述 供应方面，此前安托法加斯塔和我国部分冶炼厂协议的长单价较现货TC明显提升；自由港印尼获铜精矿出口许可证，补充矿端供应。周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为2.4美元/干吨，较上周持平。需求方面，上周线缆企业综合开工率为68.49%，环比小幅下降0.52个百分点，低于预期值0.77个百分点。季节淡季多数企业有减产意愿，补库需求低迷，现货交易持续疲软，厂家面临去库困难的处境。 库存方面，全球铜库存累库2.40万吨至70.66万吨，LME累库1.15万吨至19.16万吨，但COMEX铜库存依旧处于极低水平。 宏观方面，美国6月ISM制造业PMI续降至48.5，连续三月萎缩；美国6月ADP超预期下滑，新增就业15万人，为四个月最低；上周初请失业金人 数增加至23.8万人，高于预期的23.5万人。国内方面，6月份中国官方制造业PMI为49.5%，与上月持平，连续两个月落于荣枯线以下。央行通过债券借入协议注入数千亿中长期国债，旨在稳定债市、调节市场流动性与供给，助力长债市场降温。 总的来看，矿端供应偏紧未变，进入季节性淡季，后续需求预计无明显起色，供需双弱格局短期持续。终端方面新能源仍是重要增长点，房地产方面仍存拖累。上周海外公布的就业和经济数据偏弱，降息预期回升，美元指数走弱，短期利好铜价，本周价格预计震荡偏强。 一、行情回顾 上周受海外经济数据好转、降息预期有所上行、美元指数走弱的影响，铜价有小幅抬升。沪铜主力周五收盘价80370元/吨，较前一周收盘价+2.55%。 沪铜主力合约近期走势数据来源：同花顺iFinD 伦铜3个月近期走势数据来源：同花顺iFinD 二、消息面 1.宏观消息： 美国6月ISM制造业指数48.5，不及预期的49.1，5月前值为48.7。ISM制造业连续三个月萎缩，价格指数降幅创逾一年最大。6月ISM非制造业PMI暴跌至48.8，创2020年5月后新低。 美国6月ADP就业增15万，创2024年1月以来新低；5月JOLTS职位空缺814万人， 预期795万人，4月前值从805.9万人下修至792万人，职位空缺意外好于预期，自三年低 点反弹。上周初请失业金人数增加至23.8万人，高于预期的23.5万人。 6月份中国官方制造业PMI为49.5%，与上月持平，连续两个月落于荣枯线以下。具体来看，6月份制造业企业生产继续保持扩张，但制造业市场需求仍显不足。供给方面，2024年6月份生产指数为50.6%，较5月下降0.2个百分点，5、6月份生产指数的超预期下降一方面受到了内需收缩的影响。 美国6月标普全球综合PMI初值超预期升至两年多新高，制造业再扩张，通胀压力降温；欧元区6月制造业PMI初值创六个月新低，法德PMI均低于预期。 2.供需消息： 周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为2.4美元/干吨，较上周持平。Mysteel干净铜精矿TC日指数为2.4-2.6美元/干吨，Mysteel干净铜精矿现货价2435-2514美元/干吨，周均价2474美元/干吨，较上周增加31美元/干吨。上周铜精矿现货市场活跃度保持稳定。 7月4日国内市场电解铜现货库存40.12万吨，较27日降0.27万吨，较1日降1.15 万吨；上海库存26.4万吨，较27日降0.84万吨，较1日降1.46万吨；广东库存8.07 万吨，较27日增0.87万吨，较1日增0.33万吨；江苏库存5.18万吨，较27日降0.22 万吨，较1日增0.08万吨。国内电解铜社会库存表现下降，其中上海市场贡献主要降幅，广东库存继续创下新高；主因铜价企稳震荡，加之企业半年度资金压力减退，下游采购需求重新回升，上海市场部分仓库出库量增加明显，库存因此下降较多。 7月4日上海、广东两地保税区铜现货库存累计8.19万吨，较27日降0.09万吨，较 1日降0.04万吨；上海保税区7.72万吨，较27日降0.05万吨，较1日持平；广东保税 区0.47万吨，较27日降0.04万吨，较1日降0.04万吨；保税区库存小幅下降，由于仓库仍有货源清关进口流入国内，部分仓库库存仍所下降，但周内亦有到船抵港货源入库，因为库存仅微幅变化。 乘联会数据显示，6月1-30日，乘用车新能源市场零售86.4万辆，同比增长30%，环比增长6%，今年以来累计零售411.9万辆，同比增长33%；6月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发97.5万辆，同比增长28%，环比增长8%，今年以来累计批发461.2万辆，同比增长30%。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号 总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181 官方网站：http://www.caidaqh.com