股指期货周报

中长期观点 股指期货周报—2024-7-6 房地产监管于2022年9月开始持续放松，针对产业供给端的融资三支箭齐射，进入23年3季度政治局会议不再提房住不炒，承认房地产供需关系已扭转，2023年8月末陆续从需求端出台更加宽松的按揭首套房与二套房首付比例、存量房贷利率的统一下调、税收、金融和因城施策的其他限制性政策，最终目标是激活居民的住房消费与投资。2024年5月中旬，房地产再次降低一套房和二套房首付比率分别至15%和25%，以及降低住房公积金贷款利率，并且允许地方政府购买一定的存量现房作为保障房，房地产作为经济的阶段支柱产业定位没有改变。房地产产业链、地方政府收支和服务行业供给端的修复将为经济的均值回归修复注入强大的确定性。目前，房地产仍然较弱，内需启动动力不足。 目前，欧美货币政策紧缩周期基本结束，需求收缩特别是库存需求的压力也告一段落，中国出口部门有望企稳复苏。 当前股指估值位于历史底部附近。整体看股指存在中长期看涨趋势性机会。在触底反弹第一波估值修复逻辑走完后，目前需要盘整整固。后期如果基本面改善和政策改革强预期催化，有望开启更强的攻势。股指建议乐观一点。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 研究员：董原良 交易咨询从业证书号：Z0016129审核：唐韵Z0002422 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 东亚期货--股指期货周报 研究员：董原良Z0016129审核员：唐韵Z0002422 2024/7/6 上证50 沪深300 中证500 中证1000 现货指数周收盘 2386 3431 4866 4811 主力指数期货周收盘 2353 3419 4842 4778 基差（现货-主力期货） 33.2 12.1 24.3 32.6 主力基差百分比（%） 1.39 0.35 0.50 0.68 指数一周变化点 -8.9 -30.6 -76.5 -85.2 指数一周变化率% -0.37 -0.88 -1.55 -1.74 主力合约一周变化点 -12.4 -16.4 -67.0 -73.2 主力合约一周变化率% -0.52 -0.48 -1.36 -1.51 品种持仓一周变化手 4127 -886 -1351 1345 品种持仓一周变化率% 3.7 -0.4 -0.5 0.5 一周政策和基本面回顾 1、美国5月核心PCE物价指数年率录得2.6%，为2021年3月以来最小增幅。数据公布后，交易员增加对美联储降息押注。2、里士满联储主席巴尔金：抗通胀斗争仍未胜利，美国经济有望保持韧性，目前并不是发表前瞻指引的合适时机。旧金山联储主席戴利：最新通胀数据显示货币政策正在发挥作用，但现在判断何时适合降息还为时过早。3、美联储ON-RRP规模重回6000亿美元上方，为1月以来首次。4、法国国民议会选举首轮投票初步结果显示极右翼国民联盟领先，但优势料不及预期，欧元亚市盘初走高。5、美媒：美国民主党金主想强制换掉拜登，拜登向民主党金主保证仍可以赢得选举。此前拜登和特朗普首场辩论结束后的调查显示，67%的观众认为特朗普赢得了首场辩论。6、美官员称多个美国驻欧洲军事基地近日进入高度警戒状态。7、以防长称以方正在为同黎真主党的冲突做军事准备。8、拜登政府为以哈拟定的人质协议提出新措辞。哈马斯高级官员：与以色列就停火谈判未取得进展。9、俄政府因市场饱和延长汽油出口许可至7月31日。10、日本财务省任命三村淳为新任负责国际事务的财务副大臣，取代神田真人。11、德国今年上半年武器出口同比增长30%，主要缘于俄乌冲突持续。12、美国6月标普全球制造业PMI终值录得51.6，不及预期和前值；美国6月ISM制造业PMI录得48.5，同样低于预期，且为连续第三个月萎缩，其中价格指标创一年来最大降幅。13、市场消息：美国民主党人考虑提前提名拜登以消除党内替换总统竞选人的言论，可能在7月21日的会议上提前提名。14、美联邦最高法院裁定特朗普在“公职行为”上享有总统豁免权。15、以色列总理内塔尼亚胡：以色列接近结束消灭哈马斯军事能力的阶段，将继续摧毁哈马斯残余武装。16、欧洲央行行长拉加德：欧洲央行需要时间来评估通胀的不确定性。工作尚未完成，必须保持警惕。欧洲央行管委温施：7月（降息）在理论上是一个选择，在实践中必须谨慎。欧洲央行管委Simkus：7月降息的理由已经消失。如果数据符合预期，2024年可能再降息两次。17、法国议会选举首轮投票结果：极右翼国民联盟33%，左翼联盟28%，马克龙阵营约20%；法国10年期国债收益率上升至去年11月以来的最高水平。18、6月欧佩克成员国日产量为2698万桶，较上月减少8万桶，为连续第三个月保持稳定，一些主要成员国的原油产量继续超过限额。19、美联储主席鲍威尔重申降通胀取得重大进展，预计一年后的通胀率应该在2%的中低水平左右，但拒绝就有关9月降息的问题发表评论，并称需要更多通胀下降证据才可降息。20、美国5月JOLTs职位空缺较前一月的三年多低点升至814万人，超过预期，标志着此前显示劳动力需求逐渐放缓的下行趋势暂歇。21、拜登将会晤民主党州长以争取支持，多位热门接替人选将参会。与此同时，路透/益普索调查：三分之一的美国民主党人认为总统拜登应该放弃连任竞选。22、欧洲央行管委马赫鲁夫：我对再次降息的预期感到满意。降息两次可能有点过头，但也不能完全排除这种可能。23、世界黄金协会：黄金正在等待催化剂，利率下降或成推动力，预计金价在今年剩余时间内将保持区间波动。24、美国6月ADP就业人数降至15万人，为2024年1月以来最小增幅。上周初请失业金人数增加至23.8万人，高于预期的23.5万人。美国6月ISM非制造业PMI录得48.8，远低于预期，为2020年5月以来新低。25、美联储会议纪要：绝大多数官员认为经济增长正在逐渐降温，美联储在等待更多信息以获得降息的信心。几位与会者认为若通胀持续在较高水平或进一步上升，可能需要加息26、美国至6月28日当周EIA原油库存减少了1215.7万桶，降幅远超预期的68万桶，前值为增加359.1万桶。27、美国众议院民主党人考虑联署致信拜登要求其退选，拜登誓言要继续竞选连任。28、英国出口民调显示，工党预计将以410个席位赢得英国大选，组建下一届政府。29、民调：勒庞所在极右翼阵营在法国议会恐拿不到绝对多数席位。30、巴以停火谈判——以色列决定派遣一个代表团就人质释放进行谈判。美高级官员称在巴以停火谈判的关键取得了突破，哈马斯做出了相当重大的调整。31、欧盟电动车临时关税将落地，4个月后做出最终决定。 一周大盘回顾 上证指数本周前半段上涨，而后半段弱势持续下跌，周线收出带上下影线的下跌周阴线，周线价格新低点延续弱势，连续7周阴线和底部探针V反走势，20周均线被突破后继续形成周线反压，周线低点一举突破之前波段底部尽显弱势，短期有超跌反弹技术要求。全周北向陆股通资金几乎每个交易日流出；主力资金出现放量净流出。一周下来有色、钢铁和商贸零售指数偏强；国防军工、电子、机械等板块较弱 下周宏观事件和数据要点展望 行承担全部风险。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。服务内容-风险管理顾问服务内容-研究分析协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析管理咨询、专项培训等期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。服务内容-交易咨询服务内容-服务电话为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）交易策略等投诉电话：021-55275065地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299