悦安新材机构调研纪要

悦安新材机构调研报告 调研日期:2024-07-02 江西悦安新材料股份有限公司是一家专注于微纳金属粉体新材料领域的高新技术企业。该公司成立于2004年11月，位于江西省赣州市大余县，占地面积300余亩，注册资本8,544.08万元。公司拥有14项发明专利、20项实用新型专利以及1项境外PCT发明专利授权，并参与制定了多项国家和行业标准 。悦安新材为江西省军民融合企业、江西省“专精特新”中小企业、江西省专业化小巨人企业，已通过国军标、ISO9001、ISO14000、IATF16949等多项质量体系认证。公司的微米级羰基铁粉产品被评为“江西省自主创新产品”，并获江西省科技进步奖三等奖一项。悦安新材为粉末冶金产业技术创新战略联盟理事单位、欧洲联盟粉末冶金成员单位、中国3D打印技术产业联盟理事单位，近年来承担并完成了多项国家科技型中小企业科技创新基金 、国家中小企业发展专项基金、国家电子信息产业振兴和技术改造专项资金等项目的研发和生产。公司拥有一批从事技术开发工作的专家教授和高级工程技术人员，其中享受国务院特殊津贴人员2名，聘请了多名下游行业专家为组成技术顾问团队，指导公司技术发展和后续人才队伍的培养。悦安新材在与外部机构合作方面，与清华大学化工学院、清华大学材料学院、华南理工大学机械学院、江西理工大学等科研机构建立长期友好合作关系。在国防军工应用方向，公司以微纳粉体为核心基材开发的微波吸收、电磁屏蔽功能材料，产品已进入海军、空军、陆军等多型号的预研及量产装备，为我军实现现代化隐身作战目标提供了基础材料支撑。在3D打印技术方向，公司在生物医疗、核电等增材制造领域已开展结构优化设计、增材新材料研制等示 范、量产工作，在高端特种行业中实现快速制造、减重增效具有重要意义。在工业功能材料方向，产品进入主流智能手机供应链体系，主要应用于3C精密金属件、5G智能终端、汽车电子电路等高附加值领域。 2024-07-04 董事会秘书李博,投资总监李婷 2024-07-022024-07-02 特定对象调研线上调研 嘉实基金基金管理公司- 双方就进一步了解悦安新材相关情况进行了线上会议沟通,具体内容如下: 1、公司产品主要应用于哪些下游领域? 答:公司的产品主要应用于电子元器件、精密零部件。2、公司的产品分为哪两大类?以及竞争情况? 答:公司的两大产品主要为羰基铁粉和雾化合金粉,羰基铁粉竞争门槛高,毛利率较好;雾化合金粉竞争较为充分,但有较大的市场需求。 3、目前全球有哪些公司在生产羰基铁粉? 答:目前全球共有9家公司生产羰基铁粉,其中海外市场有3家,国内有6家企业参与竞争,具体信息请参考招股说明书等公开文件。4、公司的创新工艺指的是什么? 答:公司的创新工艺主要是创造性使用低纯度的铁源作为原料,希望通过降本增效实现羰基铁粉对电解铁粉、高端雾化铁粉进行部分替代 ,进入到目前羰基铁粉未进入的应用领域,释放潜在市场空间。5、电感领域的增量需求有哪些? 答:电感领域主要有以下两方面的增量需求:(1)AI服务器的需求:随着处理AI高性能计算的GPU功率的不断提升,供电模块对一体化电感的需求量也相应增加。(2)汽车电子的需求:随着辅助驾驶和智能座舱等技术的发展,系统对一体化电感有一定的增量需求。6、公司扩产项目的进展情况? 答:公司目前正在推进两大扩产项目,以进一步提升产能并满足市场需求: (1)江西基地扩产项目:公司“年产6000吨羰基铁粉等系列产品项目”一期已转固,目前产能处于爬坡阶段;(2)宁夏基地扩产项目:公司“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目”一期3000吨示范线项目已按计划开展项目建设工作。7、创新工艺项目选择宁夏基地的优势?如何通过工艺变化降低成本? 答:创新工艺项目选择宁夏基地,能获得能耗等成本优势。宁夏宁东地区拥有国内多家煤化工龙头企业,这为项目建设提供了高纯度、低成本的一氧化碳隔墙输送便利。相较于传统的采购焦炭和利用氧气自制一氧化碳的方式,这种方式在一定程度上降低了成本。此外,新项目无需配置原自制一氧化碳的清洗工序,这不仅简化了生产流程,还更符合相关部门对环境保护的要求。与此同时,西北地区上网电价相对较低 ,降低了能源成本。创新工艺通过低铁纯度原料来替代行业惯例使用的高纯海绵铁,实现了在铁源方面的成本下降,同时富集有价金属,增厚产品收入。创新工艺加上基地成本优势,使得项目能在保持目前的产品毛利率水平的前提下,实现羰基铁粉成本的较大幅度下降。 8、公司产品在新兴应用场景的发展情况? 答:公司正积极开拓新的应用领域,如折叠屏手机和汽车电子领域,该领域对高性能材料有一定的增量需求,预计可为公司的营收带来一定的增量。 9、公司下游应用领域占比情况? 答:公司下游终端的应用分布:消费电子领域约占40%、汽车电子领域约占20%、工具类约占20%、剩余其他应用约占20%。10、消费电子行业今年的发展趋势? 答:消费电子行业自经历了一段低谷期后,现市场处于逐渐回暖阶段。11、目前下游行业的发展趋势情况? 答:粉末冶金行业处于向上发展阶段,随着粉末成型技术的不断进步,粉末成型工艺正逐步实现对传统金属加工的替代和渗透。无论是汽车电子、消费电子领域的电子元器件还是精密工具制造等领域,金属粉末的应用范围均在扩大,相应的市场容量也在同步增长。 12、粉末冶金工艺在取代传统金属加工方面有何优势? 答:相对于机加工等传统金属加工工艺,粉末成型优点主要在于容易加工结构复杂及尺寸小的零部件。零部件尺寸越小、结构越复杂,粉末成型相对于机加工更具性价比、自动化程度和材料利用率更高。