中天火箭机构调研纪要

中天火箭机构调研报告 调研日期:2024-07-05 陕西中天火箭技术股份有限公司是一家专业从事小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售的企业,致力于推进航天固体火箭核心技术成果的转化应用,发展航天智造产业。公司拥有小型固体火箭总体设计技术、高性能材料技术、测控技术等固体火箭核心技术,形成了增雨防雹火箭、探空火箭、小型制导火箭等系列化小型固体火箭业务,以及炭/炭复合材料业务、智能计重系统以及测控类系统集成等业务。公司在中国航天科技领域具有竞争力和影响力,是人工影响天气火箭类作业系统行业标准的主要制定者之一,曾参与多个国际或国家级大型重要活动的天气保障工作。此外,公司还研制出国内首个具有质量轻、尺寸小、射程远、精度高、低附带损伤、效费比高等特点的20kg级以下制导武器系统,并成功应用于多个领域。公司秉承“为现代国防安全提供强大支撑,为国家发展提供强大引擎,为综合国力提升提供强大动能”的航天强国宏伟目标,大力发展军民两用产业。 2024-07-05 董事会秘书宁星华,证券事务部部长许青山,证券事务专员曹凯 2024-07-05 特定对象调研公司四楼会议室 中信建投 证券公司 高庆勇 广发资管 资产管理公司 张晓雅 银华基金 基金管理公司 华强强 中信资管 资产管理公司 郑沁源 万家基金 基金管理公司 张黛翊 方正资管 证券公司 李琛 一、公司董事会秘书宁星华先生介绍公司情况 中天火箭成立于2002年8月,于2020年9月在深交所主板挂牌上市,股票代码003009。公司主要从事小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售,并一直致力于推进航天固体火箭核心技术成果的多层次、多领域的深度转化应用。 经过二十多年的发展,公司以固体火箭总体设计技术为依托,形成了增雨防雹火箭、探空火箭、小型制导火箭等系列化小型固体火箭及配套装备业务。以固体火箭高性能材料技术为基础,形成了炭/炭热场材料及固体火箭发动机耐烧蚀组件等炭/炭复合材料业务。以固体火箭 发动机多参量动态测试技术为支撑,形成了智能计重系统、测控类系统集成等业务。2023年公司营业收入1,180,089,427.51元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润89,058,888.65 元,2024年一季度营业收入212,325,627.63元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,961,120.58元。 2022年8月,公司发行可转换公司债券,募集资金主要用于大尺寸热场材料生产线产能提升建设项目(二期)、军品生产能力条件补充建设项目和补充流动资金项目,上述募投项目计划于2024年底完成建设工作。 二、组织开展交流会议1.热场材料业务主要客户有那些公司?热场材料业务占公司营业收入的比重是多少?热场材料业务2024年发展情况如何? 公司热场材料业务主要客户为隆基绿能、TCL中环等光伏硅片生产制造企业;2023年热场材料业务占公司营业收入的比重为37.49 %。2024年,光伏行业整体竞争态势没有明显改变,产品价格仍然维持在低位,对公司热场材料业务的影响较大。2.可转债项目建设完成后,预计热场材料业务总体产能达到多少? 根据公司整体规划,可转债募投项目投产后,公司热场材料业务整体年产能预计达到1000吨。3.现阶段热场材料的价格大概是多少? 不同产品定价不同,大约在每吨20万到30万之间。 4.人影装备板块收入未来预计会增长吗? 公司人影业务主要为政府采购,从历史情况看,该类业务需求较为稳定。5.公司的人影产品是否有出口? 公司近年来积极拓展人影国际化业务,推进部分国家和地区的市场销售,目前已实现少量的人影产品出口。6.近期低空经济发达,公司的增雨防雹火箭是否有被替代风险? 近年来,公司积极推进人影无人机的研制,具体业务开展情况可查阅公司2023年年度报告管理层讨论与分析部分。火箭作业与无人机作业适用作业场景不同,不存在替代关系,是相互补充的关系。 7.公司的军品业务主要有那些?用途是什么? 公司的军品主要包括小型制导火箭、探空火箭和固体火箭发动机耐烧蚀组件。 小型制导火箭主要小型制导火箭是一种适用于低烈度冲突的小型机载制导武器系统。探空火箭是一种使用火箭将探测设备投放到预定高度的大气环境参数探测工具。固体火箭发动机耐烧蚀组件主要用于各类小型固体火箭的推进系统。 8.公司可转债转股价一直未下修,出于怎样的考虑? 鉴于“天箭转债”发行上市时间较短,距离6年的存续届满期尚远,公司管理层综合考虑公司的基本情况、股价走势、市场环境等多重因素 ,以及对公司的长期发展潜力与内在价值的信心,为维护全体投资者的利益,公司目前没有进行转股价格下修工作。9.公司是否有股权激励计划? 暂时没有,未来公司会根据经营状况,在适当的时机充分考虑股权激励计划。 10.公司分红较低,未来会有所提高吗? 按照公司章程,公司的分红额为净利润的10%。未来公司将认真贯彻中国证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见(试行)》等文件要求,充分重视投资者利益,积极探索“上市公司一年多次分红”的具体行动方案。 11.小型制导火箭业务增速较快,未来预测怎么样? 目前用户反馈较好,新用户采购意向较强,订单量有望提升。但订单量无明显周期性规律,弹性较大。12.近期个别地区出现干旱、冰雹等异常天气,是否会提升公司的人影装备销量? 我国幅员辽阔,个别地区的短期异常天气不会对公司人影产品的销量产生太大影响。总体上来看,人影火箭销售量较为稳定。