黑色系周报—钢材

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色系周报—钢材 2024年7月5日 研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568 审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 本周观点 •螺纹：当前钢材利润亏损较大，部分电炉钢出现减产，供应减弱，南方降雨结束后，紧接高温，工地施工效率持续受影响，钢材需求整体偏弱，呈现淡季弱势，库存累库较小，而且呈现钢厂库存去库，贸易商社库累库的情况，整体积压库存正在转移至下游消化，整体基本面较为乐观，临近重大会议，近期宏观略有预期支撑，整体螺纹10合约震荡，震荡区间3532-3629，关注3500支撑。 •热卷：热卷供应受铁水流向影响而增加，需求虽然减弱，但需求与历史同期相比区别较小，库存累库，供求关系较弱，价格主要来自于焦炭原料价格上涨形成价格支撑，整体热卷10合约震荡，震荡区间3732-3819，热卷关注3700支撑。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 逻辑分析 •向上驱动：1，各地电炉出现停产，其中华东地区最为明显，尤其体现在福建电炉近乎全停2，钢厂库存呈现明显向下游转移迹象3，焦炭原料价格上涨带动成本增加4，宏观会议临近带动预期 •向下驱动：1，各地降雨结束后，又迎持续高温天气2，整体呈现出淡季氛围，季节性需求走弱 •逻辑分析：当前随着各地电炉减产，钢材供应减少趋势明显，尽管下游天气持续影响工地效率，存在季节性需求弱态，但是通过库存观察发现厂库减少，社库增加现象，说明当前需求足以支持库存向下游消费端移动，仍有一定程度需求，整体供求关系乐观看待。此外上游原料近期价格增长也提供了成本支撑，而且宏观会议临近预期支撑也有体现。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 •供应： •五大材产量897.92万吨，周环比减少12.80万吨，减少1.41%，年同比减少38.80万吨，减少4.14% •螺纹产量236.75万吨，周环比减少8.01万吨，减少3.27%，年同比减少40.45万吨，减少14.59% •热卷产量326.29万吨，周环比增加4.44吨，增加1.38%，年同比增加20.80万吨，增加6.81%。 •铁水239.32万吨，周环比减少0.12万吨，减少0.05%，年同比减少7.5万吨，减少3.04% •300家钢厂废钢总日耗52.34万吨，周环比减少0.92万吨，减少0.174%，年同比增加6.61万吨，增长11.43% •钢厂废钢到货34.69万吨，周环比减少2.72万吨，增加7.23%，年同比减少2.76万吨，减少7.37% •需求： •五大材表观需求891.84万吨，周环比减少6.54吨，减少0.73%，年同比减少24.47吨.，减少2.67% •螺纹钢表观需求234.78吨，周环比减少1.02吨，减少0.43%，年同比减少34.55万吨，减少12.83%。 •热卷表观需求317.7万吨，环比减少6.96万吨，减少2.14%，年同比增加22.3万吨，增加7.55% •建材成交周度均值13.90万吨，周环比增长2.07万吨，增加17.55%，年同比减少0.96万吨，减少3.83% •热卷成交3.45万吨，周环比减少0.35万吨，减少11.30%，年同比减少0.22万吨，减少7.44% •库存： •五大材总库存1813.07吨，周环比减少71.55万吨，减少3.79%，年同比减少127.01万吨，减少6.55%。 •螺纹钢总库存786.59万吨，周环比增加1.97万吨，增加0.25%，年同比增加34.87万吨，增加4.64%。 •热卷总库存421.39万吨，周环比增加8.59万吨，增加2.1%，年同比增加50.25万吨，增加13.54%。 •利润开工： •螺纹钢（高炉）利润-282.21元/吨，螺纹钢（电炉）利润-327.87元/吨，热轧板卷（毛利）-205.49元/吨，冷轧板卷 （毛利）-181.67元/吨 •盘面利润：螺纹钢2410合约144。 •基差 •螺纹10期货升水-76，热卷10期货贴水41，螺纹10-1价差-79，热卷10-1价差-18，10卷螺差185 •进出口： •东亚期2货024年5月中国出口钢材963.1万吨，较上月增加40.7万吨，环比增长4.4%；1-5月累计出口钢材4465.5万吨，同比增9 长24.7%。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 1150 五大材产量 1150 农历五大材产量 1100 1100 1050 1050 1000 1000 950 950 900 900 850 850 800 800 750 700 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 750 2024/1/1 20202021202220232024 螺纹钢产量 螺纹钢产量农历 400 400 350 350 300 300 250 250 200 200 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 350 热卷产量 350 热卷产量农历 340 340 330 330 320 320 310 310 300 300 290 280290 270 1 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-0280 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 20202021202220232024 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 废钢消耗 260 250 240 230 220 210 200 铁水产量 190 2021202220232024 201920202021202220232024 五大材表观需求 1300 1500 五大材表观需求农历 1200 1300 1100 1000 1100 900 800 900 700 600 700 500 500 400 300 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 300 2024/1/1 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹钢表观需求 螺纹表观需求农历 500 600 400 500 300 400 200 300 200 100 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 100 0 -100 2024/1/1 2020 2021 2022 2023 2024 380 热卷表观需求 380 热卷表观需求农历 360 360 340340 320320 300300 280280 260260 240240 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2020202120222023202420202021202220232024 北方建材成交量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2024-01-01 2024 2023 2022 2021 2020 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 建材成交 7000000 混凝土发运量 300 水泥直供量 6000000 250 5000000 200 4000000 150 3000000 100 2000000 50 1000000 0 0 20202021202220232024 202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2024/4/12024/5/12024/6/12024/7/1 2024/2/12024/3/1 0 2024/1/1 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 五大材农历产量 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 五大材库存 2500 螺纹钢库存 2200 螺纹库存农历 2000 2000 1800 1600 1500 1400 1200 1000 1000 800 500 600 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 400 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2020202120222023202420202021202220232024 600 热卷库存 610 热卷库存农历 550 560 500 510 450