煤炭周报：电厂日耗提升明显，静待旺季需求兑现

电厂日耗提升明显，静待旺季需求兑现。本周伴随下游电厂日耗上升，贸易商挺价情绪较强，港口煤价小幅下探后企稳。展望后市，供给端收缩趋势延续，据CCTD，6月中旬全国原煤产量环比5月中旬下降0.6%，主产地晋陕蒙新产量环比增速分别为+3.8%/-2.7%/-1.1%/-7.2%，除山西产量恢复，其他主产地均环比收缩。发运方面，大秦线周均运量延续百万吨低位，唐呼线周均运量环比下滑16.5%至17.9万吨/日，港口库存周环比上升0.6%至2504.9万吨。需求端来看，伴随南方雨水渐停，本周二十五省电厂日耗环比提升63.2万吨/天，据气象部门预测，未来几天江南多地将开启高温模式，预计今年盛夏除内蒙古以及东北地区的气温接近常年同期外，全国大部地区气温偏高，我们预计电厂日耗即将迎来显著提升。我们看好迎峰度夏需求对煤价的支撑作用，伴随南方持续高温天气到来以及水电增速放缓，煤价已基本不存在向下风险，板块配置短期以稳健型标的为主。 刚需支撑仍存，焦煤市场窄幅震荡运行。本周前期停减产煤矿复产，焦煤供应有所回升，需求端铁水产量239.32万吨，周环比小幅回落0.12万吨但仍保持相对高位，叠加焦炭首轮提涨后带动焦煤市场情绪升温，焦煤价格有所反弹。但因逐步进入钢材消费淡季，且焦钢博弈持续，预计价格上涨空间不大，短期或窄幅震荡运行，后续关注铁水产量及成材消费情况。 供需格局稍显偏紧，短期焦炭市场偏稳运行。本周焦炭二轮提涨暂未落地，首轮提张完成后焦企开工保持高稳，焦炭供应端整体平稳运行；需求端正值市场淡季，但受钢价近期小幅反弹影响，钢厂盈利有所修复，铁水产量小幅回落但仍保持相对高位，刚需支撑较强。当前焦炭供需格局稍显偏紧，但淡季背景下仍需关注原料成本、终端消费及钢材价格情况，短期或暂稳运行。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）行业龙头公司业绩稳健，建议关注中国神华、陕西煤业和中煤能源。2）强α属性公司，建议关注晋控煤业、山煤国际和新集能源。3）高弹性标的，建议关注兰花科创、华阳股份、潞安环能和兖矿能源。5）稀缺焦煤标的，建议关注恒源煤电、淮北矿业、平煤股份和山西焦煤。 风险提示：1）下游需求不及预期；2）煤价大幅下跌；3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 电厂日耗提升明显，静待旺季需求兑现。本周伴随下游电厂日耗上升，贸易商挺价情绪较强，港口煤价小幅下探后企稳。展望后市，供给端收缩趋势延续，据CCTD，6月中旬全国原煤产量环比5月中旬下降0.6%，主产地晋陕蒙新产量环比增速分别为+3.8%/-2.7%/-1.1%/-7.2%，除山西产量恢复，其他主产地均环比收缩。发运方面，大秦线周均运量延续百万吨低位，唐呼线周均运量环比下滑16.5%至17.9万吨/日，港口库存周环比上升0.6%至2504.9万吨。需求端来看，伴随南方雨水渐停，本周二十五省电厂日耗环比提升63.2万吨/天，据气象部门预测，未来几天江南多地将开启高温模式，预计今年盛夏除内蒙古以及东北地区的气温接近常年同期外，全国大部地区气温偏高，我们预计电厂日耗即将迎来显著提升。 我们看好迎峰度夏需求对煤价的支撑作用，伴随南方持续高温天气到来以及水电增速放缓，煤价已基本不存在向下风险，板块配置短期以稳健型标的为主。 港口及产地煤价小幅下滑。煤炭资源网数据显示，截至7月5日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于842元/吨，周环比下跌7元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于720元/吨，周环比下跌5元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于726元/吨，周环比下跌13元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于659元/吨，周环比下跌5元/吨。 重点港口库存基本平稳，电厂日耗提升明显，可用天数下降。港口方面，据煤炭资源网数据，7月5日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1305万吨，周环比上升3万吨。据CCTD数据，7月4日二十五省的电厂日耗为557.4万吨/天，周环比上升63.2万吨/天；可用天数23.3天，周环比下降2.7天。 刚需支撑仍存，焦煤市场窄幅震荡运行。本周前期停减产煤矿复产，焦煤供应有所回升，需求端铁水产量239.32万吨，周环比小幅回落0.12万吨但仍保持相对高位，叠加焦炭首轮提涨后带动焦煤市场情绪升温，焦煤价格有所反弹。但因逐步进入钢材消费淡季，且焦钢博弈持续，预计价格上涨空间不大，短期或窄幅震荡运行，后续关注铁水产量及成材消费情况。 国内及海外焦煤价格上涨。据煤炭资源网数据，截至7月4日，京唐港主焦煤价格为2110元/吨，周环比上涨90元/吨。截至7月4日，澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为271.25美元/吨，周环比上涨18.9美元/吨。产地方面，山西低硫周环比上涨13元/吨，柳林低硫周环比上涨20元/吨，山西高硫、灵石肥煤、济宁气煤、长治喷吹煤周环比持平。 供需格局稍显偏紧，短期焦炭市场偏稳运行。本周焦炭二轮提涨暂未落地，首轮提张完成后焦企开工保持高稳，焦炭供应端整体平稳运行；需求端正值市场淡季，但受钢价近期小幅反弹影响，钢厂盈利有所修复，铁水产量小幅回落但仍保持相对高位，刚需支撑较强。当前焦炭供需格局稍显偏紧，但淡季背景下仍需关注原料成本、终端消费及钢材价格情况，短期或暂稳运行。 焦炭价格暂稳。据Wind数据，截至7月5日，唐山二级冶金焦市场价报收于1900元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦报收于1735元/吨，周环比持平。 港口方面，7月5日天津港一级冶金焦价格为2110元/吨，周环比持平。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）行业龙头公司业绩稳健，建议关注中国神华、陕西煤业和中煤能源。2）强α属性公司，建议关注晋控煤业、山煤国际和新集能源。3）高弹性标的，建议关注兰花科创、华阳股份、潞安环能和兖矿能源。5）稀缺焦煤标的，建议关注恒源煤电、淮北矿业、平煤股份和山西焦煤。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至7月5日，本周深证成指中信煤炭板块周涨幅0.4%，同期沪深300周跌幅0.9%，上证指数周跌幅0.6%，深证成指周跌幅1.7%。 图1：本周煤炭板块跑赢大盘（%） 截至7月5日，中信煤炭板块周涨幅0.4%，沪深300周跌幅0.9%。各子板块中，动力煤子板块涨幅最大，涨幅1.3%；无烟煤子板块跌幅最大，跌幅2.7%。 图2：动力煤子板块涨幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周安源煤业涨幅最大。截至7月5日，煤炭行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：安源煤业上涨3.33%，陕西黑猫上涨3.21%，新集能源上涨2.87%，兖矿能源上涨2.55%，晋控煤业上涨2.36%。 本周云维股份跌幅最大。截至7月5日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：云维股份下跌4.04%，华阳股份下跌4.02%，淮北矿业下跌3.64%，山煤国际下跌2.60%，潞安环能下跌2.43%。 图3：本周安源煤业涨幅最大（%） 图4：本周云维股份跌幅最大（%） 3本周行业动态 7月1日 7月1日，中国煤炭资源网报道，越南国家统计局（GSO）最新数据显示，2024年5月份，越南煤炭产量较前一月明显增加，但略低于上年同期水平，创一年来高位。数据显示，5月份，越南煤炭产量为437.35万吨，较上年同期的449.62万吨下降2.73%，较前一月的411.16万吨增长6.37%，创去年6月份以来新高。 2024年1-5月份，越南累计生产煤炭1986.87万吨，较上年同期的2068.66万吨下降3.95%。数据显示，2024年6月份，越南煤炭预估产量为404.88万吨，同比减少6.46%，环比下降7.42%；1-6月份预估产量为2382.75万吨，同比下降4.75%。 7月1日，中国煤炭资源网报道，加拿大统计局最新数据显示，2024年4月份，加拿大煤炭出口量为275.08万吨，同比降18.79%，环比降21.58%，在连续两月增长后出现回落。当月，加拿大煤炭出口金额为8.37亿美元，同比降30.07%，环比降31.59%。4月份，加拿大向日本出口煤炭量最多，为84.19万吨，同比降34.72%，环比降3.15%；其次是中国大陆，出口量为62.43万吨，同比增6.83%，环比降27.32%；向韩国出口煤炭48.03万吨，同比降35.34%，环比降45.13%。 2024年1-4月份，加拿大煤炭出口量累计1163.8万吨，同比降9.15%。出口额累计38.40亿美元，同比降14.52%。 7月1日，中国煤炭资源网报道，土耳其统计局（TUIK）外贸统计数据显示，2024年5月份，土耳其煤炭进口总量为325.88万吨，同比增长8.51%，环比增长30.32%。数据显示，2023年5月份土耳其煤炭进口量为300.33万吨，而2024年4月份进口量为250.06万吨。分煤种来看，5月份，土耳其烟煤进口量为252.81万吨，同比增加8.21%，环比增长30.55%；炼焦煤进口量为65.56万吨，同环比分别增长8.05%和27.17%；无烟煤进口量为7.51万吨，同比增加24.67%，环比增长54.97%。分进口来源国来看，5月份，土耳其从俄罗斯进口煤炭量最多，为160.78万吨，同比减少19.03%，环比增加9.11%；从哥伦比亚进口煤炭72.21万吨，同环比分别大增93.21%和89.38%；从澳大利亚进口煤炭31.32万吨，同比下降21.06%，环比增长25.17%。2024年1-5月份，土耳其累计进口煤炭1636.14万吨，同比增长8.87%。5月份，土耳其进口焦炭13.29万吨，同比增长1.7倍，环比下降12.5%；1-5月份土耳其累计进口焦炭56.87万吨，同比大增136.71%。 7月2日 7月2日，中国煤炭资源网报道，据蒙古IKON网消息，截至6月24日，2024年蒙古国累计出口煤炭3770万吨，同比增加38.5%。蒙古国海关总署最新数据显示，2024年1-5月份，蒙古国煤炭出口量累计3166.08万吨，同比增加859.72万吨，增幅37.28%。根据中蒙两国政府间签署的《中蒙边境口岸及其管理制度协定》和7月份中蒙边境口岸闭关计划安排，蒙古“国庆那达慕”节日期间，即7月11日至15日，所有中蒙边境公路口岸将闭关。 7月2日，中国煤炭资源网报道，印度煤炭公司最新数据显示，本财年第一季度（4-6月份），印度煤炭公司煤炭产量为1.893亿吨，较上年同期的1.755亿吨增长7.86%。本财年一季度，该公司煤炭产量已超同期产量目标1.892亿吨。 2024年6月份，公司煤炭产量为6300万吨，较上年同期的5800万吨增加8.62%，较前一月的6440万吨下降2.17%。截止6月末，印度煤炭公司坑口煤炭库存为8150万吨，较上年同期高40%，足以应对任何激增的用煤需求。 7月2日，中国煤炭资源网报道，印度联邦电力部近日要求国内燃煤电厂继续使用进口煤混配发电，直至今年10月15日，但将进口煤混配比例由此前要求的6%下调至4%。 7月2日，中国煤炭资源网报道，澳大利亚广播公司7月1日消息，当局正在加紧封锁燃烧的格罗夫纳煤矿（Grosvenor）的至少六个竖井，工会警告称有再次爆炸的危险。该煤矿大火已经持续了三天。 7月2日，中国煤炭资源网报道，据中国煤炭运销协会消息，6月上中旬，重点监测煤炭企业产量完成10885万吨，环比5月上中旬持平，同比下降2.6%。 7月3日 7月3日，中国煤炭资源网报道，印度煤炭部数据显示，2024年6月份，印度煤炭总产量为8463万吨，同比增加14.49%，环比增长0.86%。数据显示，上年同期，印度煤炭产量为7392万吨，而今年5月份产量为8391万吨。6月份，印度煤炭公司煤炭产量为6310万吨，同比增加8.87%，环比下降2.02%；新加瑞尼矿业公司煤炭产量为550万吨，同比减少2.83%，环比下降4.01%；自有煤矿及其他煤炭产量为1603万吨，同比增加55.63%，环比增长16.33%。 7月3日，中国煤炭资源网报道，印