黑色市场下半年投资展望

-2- 2024上半年市场回顾 1 当下基本面与市场矛盾梳理 目录2 下半年市场展望 CONTENTS 3 一、2024上半年市场回顾 -3- 上半年市场回顾 2024年一季度黑色板块价格整体下跌，二季度随着国内宏观政策开始发力，各地项目开始落地，地产利好政策的重磅出台，市场情绪大幅改善，价格迎来反弹。进入6月之后，由于北方高温南方降雨，下游进入季节性的需求淡季，市场成交量下滑，去库节奏放缓，价格回落明显。 -4- 二、当下基本面与市场矛盾梳理 -5- 粗钢产量—全球 全球粗钢产量当月值 来源：wind、华龙期货投资咨询部 2024年5月全球粗钢产量为1.651亿吨，同比增加1.5%。中国5月粗钢产量为9290 万吨，同比增加2.7%。1-5月累计产量7.9亿吨，同比下降0.1% -6- 粗钢产量—中国 中国粗钢产量当月值 来源：wind、华龙期货投资咨询部 国家统计局数据显示：2024年5月，中国粗钢产量9286万吨，同比增长2.7%；生铁产量7613万吨，同比下降1.2%；钢材产量12270万吨，同比增长3.4%。1-5月，中国粗钢产量43861万吨，同比下降1.4%；生铁产量36113万吨，同比下降3.7%；钢材产量57405万吨，同比增长2.9%。 -7- 钢铁行业利润情况 黑色金属冶炼和压延加工业利润总额 来源：wind、华龙期货投资咨询部 国家统计局最新数据显示，今年1-5月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入32891.2亿元，同比下降3.3%；营业成本达到31915.2亿元，同比下降2.9%；累计亏损127.2亿元，较前4个月减亏36元。5月份，黑色金属冶炼和压延加工业实现盈利95亿元，由亏转盈，钢铁行业实现了今年初以来的首次单月盈利。 -8- 钢材出口 钢材出口量 来源：wind、华龙期货投资咨询部 2024年5月，我国出口钢材963.1万吨，环比增加40.7万吨，同比增加127.5万吨。1-5 月，出口钢材4465.5万吨，同比增长24.7%；出口增速呈现继续呈现高位回落。 -9- 铁矿进口 铁矿进口量累计值 来源：wind、华龙期货投资咨询部 海关总署统计数据显示，2024年5月份，我国进口铁矿砂及其精矿10203.3万吨，同比增长6.1%；1-5月，我国进口铁矿砂及其精矿51374.6万吨，同比增长7.0%。 -10- 铁矿发运量 澳巴铁矿发运量 来源：wind、华龙期货投资咨询部 6月24日-6月30日当周，全球铁矿石发运总量3712.5万吨，环比增加374.5万吨，澳洲巴西铁矿发运量3092.2万吨，环比增加259.4万吨。全球铁矿发运量连续10周处于3000万吨以上，处于高位。 上半年四大矿山供给整体稳步增长，仅力拓有所回落，叠加印度等非主流矿供给继续发力，全球铁矿供应宽松格局延续 -11- 铁矿港口库存 铁矿港口库存 来源：wind、华龙期货投资咨询部 截至6月28日，全国铁矿港口库存1.49亿吨，环比上升42.51万吨 -12- 焦煤产量 中国炼焦煤产量当月值 来源：wind、华龙期货投资咨询部 2024年1—5月，全国原煤累计产量为18.58亿吨，累计同比下降3%。1—4月，全国炼焦煤累计产量为1.48亿吨，累计同比下滑10.45%。 今年2月份，煤矿安全监察严格，山西省印发《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》，重点整治煤矿是否均衡组织生产，是否超能力下达全年、每月原煤生产计划任务，全年原煤产量是否超过核定（设计）生产能力幅度的10%、月度原煤产量是否大于核定（设计）生产能力的10%。整治时间持续到2024年5月31日。1-4月 份，国内煤炭供给收缩明显。 -13- 焦煤进口量 焦煤进口量 来源：wind、华龙期货投资咨询部 据海关总署最新数据显示，2024年1-5月累计进口煤20497万吨，同比增长13%。其中，1-5月份我国进口炼焦煤4752万吨，同比增长27%。 -14- 焦煤港口库存 焦煤港口库存 来源：wind、华龙期货投资咨询部 截至6月28日，焦煤港口库存246.5万吨，环比上升12万吨。 -15- 钢厂产能利用率与日均铁水产量 247家钢厂高炉炼铁产能利用率 来源：wind、华龙期货投资咨询部 247家钢厂日均铁水产量 来源：wind、华龙期货投资咨询部 截至上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.13%，环比减少0.63% 一季度下游成材累库，价格大幅下跌，钢厂大面积亏损，减产检修增多，铁水产量维持低位，原料需求较弱。二季度以来，成材价格止跌反弹，产量快速回升，带动价重心上移。 -16- 三、下半年市场展望 -17- 黑色市场下半年主要观点预测： 钢材： 进入6月份，由于淡季下游钢材需求下滑，再加上二季度的宏观利好政策的预期交易结束，宏观情绪消退，国内钢材市场呈现震荡下跌行情。展望下半年，下半年宏观利好政策有望继续发力，需求托底效应或将显现。 原料： 虽然6月以来下游消费进入淡季，成材需求与价格的下滑，钢厂利润收窄，钢厂复产速度放缓，铁水产量依然维持高位。目前钢厂利润尚可，钢厂并未出现大面积减产检修，按照粗钢产量调控目标来看，下半年高炉减产压力不明显。 上半年铁矿港口库存持续类库，目前库存处于近5年来高位，下半年港口库存继续上升幅度或将有限，铁矿库存有望迎来拐点，但在供需面整体宽松的情况下，库存降幅有限。铁矿下半年或将呈供需宽松放缓的格局。 下半年预期国内焦煤供应逐步恢复，产量环比上半年或有增量，下半年高进口量可能继续延续。焦煤供给下半年或将呈边际宽松格局。 钢材看需求，原料看供给 -18- 免责声明 本培训内容仅供学习交流所用，概不构成任何广告、业务内容和投资建议。课件内容信息来源为已公开的资料，本公司对其内容及相关信息的准确性、完整性或者可靠性不做任何保证。任何机构、个人根据培训或课件内容所做的一切行为引起的任何直接或间接损失，本公司不承担任何责任。课件中的信息和意见仅代表个人观点，仅供参考，据此操作，风险自担！ -19- 谢谢聆听！ -20-