财信证券晨会纪要

2024年07月05日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场延续调整态势，工程机械板块逆势上涨 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】6月份中国电商物流指数较上月回升0.9点 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】《上海市推进国际金融中心建设条例（修订草案）》征求意见发布 【财经要闻】李强出席2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式 【财经要闻】习近平出席上海合作组织成员国元首理事会第二十四次会议并发表讲话 三、行业及公司动态 【重点公司跟踪】宁德时代（300750.SZ）：发布天行商用动力电池品牌 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【公司跟踪】青岛金王（002094.SZ）：发布2024年半年度业绩预告，预计归母净利润同比增长30-50% 黄 静分 析师执业证书编号:S0530524020001huangjing48@hnchasing.com 【公司跟踪】沧州明珠（002108.SZ）：部分投资项目投产 四、湖南经济动态 【湘股动态】圣湘生物（688289.SH）：预计2024年上半年扣非归母净利润同比增长285%到317% 【湖南省地方动态及政策】湖南口岸上半年73万余人次出入境，外国人同比增长5倍 近期研究报告集锦 【基金类】基金深度报告：香港互认基金梳理专题 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场延续调整态势，工程机械板块逆势上涨 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.31%，收于4137.93点，代表蓝筹股的上证指数跌0.83%，收于2957.57点，代表硬科技的科创50指数跌1.63%，收于690.38点，代表创新成长的创业板指数跌0.78%，收于1647.22点，代表创新型中小企业的北证50指数涨0.35%，收于695.29点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.29%，收于2407.9点，代表大盘股的中证100指数跌0.40%，收于3299.68点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.51%，收于3445.81点，代表中盘股中证500指数跌1.56%，收于4834.5点，代表小盘股的中证1000指数跌2.16%，收于4761.87点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，家用电器、银行、石油石化涨幅居前，社会服务、房地产、商贸零售跌幅居前。（4）分主题来看，家电金股指数、平安证券金股指数、港口精选指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.23倍，处于历史后21.18%分位，市净率（LF）估值为1.22倍，处于历史后0.94%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为42.87倍，处于历史后29.24%分位，市净率（LF）估值为3.12倍，处于历史后0.18%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为25.26倍，处于历史后0.38%分位，市净率（LF）估值为3.31倍，处于历史后8.09%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.15倍，处于历史后18.56%分位，市净率（LF）估值为1.38倍，处于历史后0.22%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为29.06倍，处于历史后84.66%分位，市净率（LF）估值为2.36倍，处于历史后13.26%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有425家公司上涨，共有4883家公司下跌，其中涨停公司25家，跌停公司31家，全市场成交额5859.36亿元，较前一交易日增加30.38亿元。 四、市场策略 市场延续调整态势，工程机械板块逆势上涨。当前市场观望情绪较重，市场量能仍然不足，昨日A股主要指数震荡调整。分板块来看，昨日工程机械板块逆势上涨。7月3日，工信部、公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部发布《关于公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单的通知》，确定20个城市(联合体)为智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市。受此消息驱动，昨日人形机器人概念股表现活跃，带动工程机械板块震荡收涨。展望后市，考虑到昨日市场延续调整态势，且成交额连续两日低于6000亿元，在市场风险偏好较弱、量能持续萎缩的情况下，市场短期内可能仍将延续震荡筑底的格局，需等待更为明确的业绩预期和政策信号。2024年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会，关注以下四条主线： （1）高股息大盘蓝筹。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息大盘蓝筹板块仍有配置价值。 （2）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在一定上行动力。 （3）出口产业链。在美国补库存及抢出口效应下，第三季度出口仍有一定韧性，关注耐用消费品出口，如船舶、汽车、家电、家具。 （4）AI产业链。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 7月4日，上证基金指数收报5806.35点（-0.62%），LOF基金价格指数收报3983.42点（-0.48%），ETF基金价格指数收报1012.91点（-0.83%）。上证50ETF（-0.32%），沪深300ETF（-0.43%），中证500ETF（-1.43%），标普500ETF（-1.1%），日经225ETF基金（2.2%），德国30ETF（1.67%），法国CAC40ETF（1.89%），黄金ETF（0.47%），白银基金（0.92%），豆粕ETF（-2.28%），嘉实原油（-0.25%）。7月4日，ETF总成交额约1304.68亿元。日内海外类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 7月4日，1年期国债到期收益率上行0.5bp至1.53%，10年期国债到期收益率上行0.8bp至2.25%，1年期与10年期国债期限利差持平在72bp。1年期国开债到期收益率上行1.5bp至1.68%，10年期国开债到期收益率上行0.8bp至2.33%。DR001上行2.6bp至1.72%，DR007上行1.5bp至1.80%。国债期货10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差下行2.12bp至17.56bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】6月份中国电商物流指数较上月回升0.9点 叶 彬（S0530523080001） 据中国物流与采购联合会消息，6月份中国电商物流指数为114.8点，较上月回升0.9点，连续四个月上升。电商物流总业务量指数为132.9点，较上月回升3.1点。农村电商物流业务量指数为132.1点，较上月回升2.4点。总业务量指数和农村业务量指数，比去年同期增长均超过30%。 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月4日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有1000亿元逆回购到期，因此单日净回笼980亿元。本周央行已连续4日锁定20亿地量，累计净回笼6920亿元。 【财经要闻】《上海市推进国际金融中心建设条例（修订草案）》征求意见发布 叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，《上海市推进国际金融中心建设条例（修订草案）》征求意见发布。《草案》提出，推动资本市场高质量发展，配合深化股票发行注册制和科创板改革，升级“浦江之光”行动。开展债券业务创新，支持基础设施互联互通和统一对外开放。完善期货及衍生品产品序列，建设全国性大宗商品流通领域基础性平台。发展区域性股权市场。上海市人民政府应当配合中央金融管理部门开展债券业务创新，建立央地债券监管协调和违约风险防范化解机制。支持银行间和交易所债券市场基础设施在中央金融管理部门指导下互联互通和统一对外开放，探索支持符合条件的境外投资者参与银行间利率衍生品市场、国债期现货市场等，便利人民币债券作为合格担保品参与全球交易，提高债券市场国际化水平。 【财经要闻】李强出席2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，李强出席2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式时强调，促进技术联合攻关、数据跨境流动、设备自由贸易和设施互联互通，共同维护产业链供应链安全稳定；携手打造开放、公平、非歧视的人工智能发展环境，帮助发展中国家加强能力建设，推进网络、算力、数据等普惠化；推动建立普遍参与的国际机制，形成具有广泛共识的治理框架和标准规范，确保人工智能发展安全、可靠、可控，始终符合人类的根本利益和价值标准。 【财经要闻】习近平出席上海合作组织成员国元首理事会第二十四次会议并发表讲话 叶 彬（S0530523080001） 据新华社消息，国家主席习近平在阿斯塔纳独立宫出席上海合作组织成员国元首理事会第二十四次会议并发表讲话。习近平指出，面对“小院高墙”的现实风险，我们要维护发展权利。坚持普惠包容，联手推动科技创新，维护产业链供应链稳定通畅，激发地区经济内生动力，推动实现共同发展目标。 三、行业及公司动态 【重点公司跟踪】宁德时代（300750.SZ）：发布天行商用动力电池品牌 杨 鑫（S0530524050001） 据宁德时代官微，7月4日下午，公司召开商用电池品牌暨新品发布会，宣布推出天行商用动力电池品牌。此次推出了物流配送行业全场景解决方案，包括天行轻型商用车（L）超充版和长续航版。其中，天行L超充版支持4C超充，可以实现12分钟补能60%；续航方面，车辆满载高速80km/h下，可实现350km超长续航；寿命方面，该电池可以实现8年80万公里超长寿命，与车辆同寿命，甚至超过车辆。天行L长续航版，搭载200度超大电量，实现了200kw/kg轻型商用车电池最高能量密度；车辆满载高速80km/h下，实现500km超长续航；寿命方面，该电池同样可以实现8年80万公里超长寿命。 在安全方面，这两款产品都应用了无热扩散技术，采用航空级隔热材料，做到了从源头保障电池的高等级安全应用。此外，宁德时代以零缺陷为终极目标，通过极限智能制造和极限测试验证，让产品故障率从百万分之一级下降到十亿分之一级。 在材料和结构创新方面，天行系列的负极材料采用新型低锂耗石墨，结合仿生自修复SEI钝化膜，打破超充与长寿命不可兼得的魔咒，让电池在实现4C超充基础上同时实现循环寿命提升100%。另外，这两款产品发布即量产，已有13家车企21款车型搭载。 风险提示：需求不及预期；政策风险；技术路线变化。 【公司跟踪】青岛金王（002094.SZ）：发布2024年半年度业绩预告，预计归母净利润同比增长30-50%张 曦月（S0530522020001） 7月4日，青岛金王发布了2024年半年度业绩预告。据披露，2024年上半年，公司预计实现归母净利润4051.06万元-4674.30万元，比上年同期增长30%-50%；预计实现扣非归母净利润3681.11万元-4417.33万元，比上年同期增长50%-80%；基本每股收益预计为0.0586元/股-0.0677元/股。业绩增长的原因主要系2024年上半年公司新材料蜡