养殖日报：现货小幅调整，猪价震荡运行

期货研究报告|养殖日报2024-07-03 现货小幅调整，猪价震荡运行 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 生猪观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘生猪2409合约17790元/吨，较前交易日上涨95元/吨，涨幅 0.54%。现货方面，河南地区外三元生猪价格17.79元/公斤，较前交易日下跌0.2元/公斤，现货基差LH09-200，较前交易日下跌295；江苏地区外三元生猪价格18.41元/公斤，较前交易日下跌0.02元/公斤，现货基差LH09+620，较前交易日下跌115；四川地区外三元生猪价格17.76元/公斤，较前交易日持平，现货基差LH09- 30，较前交易日下跌95。 近期市场资讯，据农业农村部监测，7月2日“农产品批发价格200指数”为113.07，较前一日上升0.30个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.79，较前一日上升0.33个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.37元/公斤，较前一日上升0.2%；牛肉 61.16元/公斤，较前一日上升1.4%；羊肉59.53元/公斤，较前一日上升0.5%；鸡蛋 8.91元/公斤，较前一日上升0.1%；白条鸡17.71元/公斤，较前一日上升1.1%。 昨日生猪期价维持震荡。综合来看，目前二次育肥对于生猪价格的支撑开始减弱，二育目前仍处于去化状态。虽然当下市场有未来供应缺口的预期，但短期来看消费端的数据过差导致现货上涨缺乏动力。7月份需要关注供应端是否会有进一步的下降，供应缺口的预期能否兑现。预计短期内生猪仍将维持横盘震荡。但长期来看生猪仍将延续供应下降的逻辑，预计将偏强运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 短期供应压力增加 鸡蛋观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋2409合约4068元/500千克，较前交易日下跌20元，跌幅 0.49%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.79元/斤，较前交易日上涨0.09元/斤，现 货基差JD09-278，较前交易日上涨110；山东地区鸡蛋现货价格4元/斤，较前交易日持平，现货基差JD09-68，较前交易日上涨20；河北地区鸡蛋现货价格3.86元/ 斤，较前交易日上涨0.06元/斤，现货基差JD09-208，较前交易日上涨80。 近期市场资讯，7月2日，全国生产环节库存为0.71天，较前交易日下跌0.03，流通环节库存为0.82天，较前交易日下跌0.2。 昨日鸡蛋期价震荡运行。综合来看，在季节性消费淡季，蛋价高位回调之后，多空博弈加剧，但短期内供大于求格局难以扭转，市场避险情绪增加，预计现货价格震荡运行。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 生猪观点1 鸡蛋观点1 图表 图1:生猪周度自养利润丨单位：元/头4 图2:生猪饲料周度比价4 图3:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克4 图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头4 图5:周度猪粮比4 图6:生猪周度出栏价丨单位：元/千克4 图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/只5 图8:日度蛋料比5 图9:鸡蛋饲料周度比价5 图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只5 图11:生猪主力期货丨单位：元/吨5 图12:鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克5 图13:生猪现货河南价格丨单位：元/千克6 图14:鸡蛋现货河北价格丨单位：元/斤6 图15:鸡蛋现货山东价格丨单位：元/斤6 图16:生猪1-5合约价差丨单位：元/吨6 图17:生猪5-9合约价差丨单位：元/吨6 图18:生猪9-1合约价差丨单位：元/吨6 图19:鸡蛋1-5合约价差丨单位：元/吨7 图20:鸡蛋5-9合约价差丨单位：元/吨7 图21:鸡蛋9-1合约价差丨单位：元/吨7 图22:生猪河南现货基差丨单位：元/吨7 图23:鸡蛋辽宁基差丨单位：元/500千克7 图24:鸡蛋河北基差丨单位：元/500千克7 图1:生猪周度自养利润丨单位：元/头图2:生猪饲料周度比价 2020202120222023202420202021202220232024 ,000 ,500 ,000 ,500 ,000 500 0 (500)1357911131517192123252729313335373941434547495153 ,000) 3,500 3 2 2 1 1 (1 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头 2020202120222023202420202021202220232024 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 3,000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 (500) (1,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:周度猪粮比图6:生猪周度出栏价丨单位：元/千克 2020202120222023202420202021202220232024 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/只图8:日度蛋料比 蛋鸡综合养殖成本（日）蛋鸡综合养殖盈利（日）汇总 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 2021/1/1 2021/2/21 2021/4/13 2021/6/3 2021/7/24 2021/9/13 2021/11/3 2021/12/24 2022/2/13 2022/4/5 2022/5/26 2022/7/16 2022/9/5 2022/10/26 2022/12/15 2023/2/11 2023/4/3 2023/5/24 2023/7/14 2023/9/3 2023/10/24 2023/12/14 2024/2/3 2024/3/25 2024/5/15 -20 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 2021/1/1 2021/2/17 2021/4/5 2021/5/22 2021/7/8 2021/8/24 2021/10/10 2021/11/26 2022/1/12 2022/2/28 2022/4/16 2022/6/2 2022/7/19 2022/9/4 2022/10/21 2022/12/6 2023/1/29 2023/3/17 2023/5/3 2023/6/19 2023/8/5 2023/9/21 2023/11/7 2023/12/24 2024/2/9 2024/3/27 2024/5/13 0.5 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:鸡蛋饲料周度比价图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只 2020202120222023202420202021202220232024 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1357911131517192123252729313335373941434547495153 100 0 0 0 0 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0) 0) 8 6 4 2 (2 (4 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:生猪主力期货丨单位：元/吨图12:鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 20202021202220232024 图13:生猪现货河南价格丨单位：元/千克图14:鸡蛋现货河北价格丨单位：元/斤 20202021202220232024202220232024 456.0 405.5 355.0 30 4.5 25 4.0 20 153.5 103.0 52.5 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 02.0 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 图15:鸡蛋现货山东价格丨单位：元/斤图16:生猪1-5合约价差丨单位：元/吨 2022202320242021202220232024 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 -6000 121416181101121141161181201221241261281301321341361 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17:生猪5-9合约价差丨单位：元/吨图18:生猪9-1合约价差丨单位：元/吨 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 图19:鸡蛋1-5合约价差丨单位：元/吨图20:鸡蛋5-9