早盘 | 早盘提示
早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（弱基本面压制，短期铝价偏弱震荡） 周一外盘铝价在美元走弱驱动下先行上涨，后期美元指数反弹，铝价回落，另外美国6月ISM制造业PMI回落引发消费担忧。LME三月期铝价收平于2517.5美元/吨。国内夜盘高开回落，沪铝主力合约轻微收高于20315元/吨。早间现货市场前期表现平淡，下游刚需采购为主，贸易商接货积极性欠佳，持货商挺价出货，总体成交量有限。华东市场主流成交价格在20130元/吨上下，较期货贴水70左右。华南市场接货情况则有所改善，大型贸易商入市采购刺激活跃度，持货商挺价出 货，下游逢低补货，主流成交价格在19980元/吨上下。淡季消费季节性走弱，铝加工企业开工率因定单下降而逐步下降，而供给端总体变化不大，产量仍有一定增加，进口量则有所回落。另外电解铝厂铸锭量增加则增加铝锭供应，显性库存去化困难甚至阶段性累库。基本面走弱的情况 下，铝价承压偏弱震荡。短线建议反弹做空。关注后期宏观政策面动向。 铜：★☆☆（供需存好转预期，铜价筑底震荡） 隔夜铜价高开震荡运行，主力2408合约收于78730元/吨，涨幅0.86%。隔夜公布的美国ISM制造业为48.5，不及预期的49.1，5月前值为48.7，连续三个月萎缩，拖累铜价。目前国内铜下游需求仍偏弱，新订单增量有限；据SMM数据周末国内累库0.81万吨。不过虽然国内去库有波折，但整体延续去库趋势，铜价下跌后精废价差大幅收窄，废铜供应收紧将提振精铜消费；7月即将召开重要会议，在国内经济疲弱背景下，市场对刺激政策存一定预期，而且中期铜供需紧平衡的预期并未改变；对铜价不必过度悲观，预计短期或呈低位震荡运行，关注7月国内需求释放情况以及库存去化力度。上周Antofagasta与部分中国冶炼厂的长单TC敲定为23.25美元/干吨，较今年长单80美元/吨大幅下降，市场对原料短缺的担忧持续存在，国内炼厂或将在三季度末开启减产。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，待国内下游消费修复，库存高位去化 后，铜价仍有望继续走高，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（镍矿供应干扰仍存，镍价延续反弹） 隔夜镍价偏强运行，主力2409合约收于137620元/吨，涨幅0.45%。此轮镍价在有色普跌以及自身基本面过剩的背景下，流畅的下跌。但镍供需已较此前边际好转。今年以来印尼镍矿审批进度偏慢，印尼镍矿供应偏紧；近几月国内镍铁进口量持续下滑，镍铁供应亦转紧。虽然不锈钢价格回落后钢厂利润收缩，对镍铁采购维持压价心态，但受镍矿成本支撑此轮镍铁价格下调幅度较 小。不锈钢价格下方成本支撑较强。近几日不锈钢价格回升后提振下游需求，上周不锈钢小幅去库。据Mysteel数据，钢厂利润收缩后，6、7月不锈钢排产下降，或减轻国内不锈钢库存压力。本周市场情绪好转，黑色系价格底部回升，受镍矿供应干扰影响，短期关注镍和不锈钢反弹机会。 锌：★☆☆（基本面夯实锌价高位震荡） 隔夜锌价高开低走，偏震荡运行，沪锌主力2408合约收于24360元/吨，跌幅0.06%。昨日国内现货市场，下游刚需采购为主，升水维持震荡，上海地区普通品牌报07贴水50-60元/吨。从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，本周国产矿周度TC继续下挫150元/吨，进口TC10美元/干吨甚至部分降至负数，钢联最新预估7月国内锌锭产量减量在5万吨，远超原先市场预期，在有色中也是率先明显落实减产的品种。需求方面，上周锌下游开工继续维持弱势，但后续南方梅雨即将结束，基建项目加快落地。截至本周一SMM七地锌锭库存总量为19.79万吨，微增0.33万吨，整体压力仍不大；而LME库存上周五增仓2万吨，但仍可控。整体上，本周宏观风险事件密集来袭，降息交易仍未结束，而我们认为锌价基本面仍有坚实支撑，整体易涨难跌，而需求低谷市场对政策提振预期较强，市场对消息敏感度上升，方向上建议逢低加多。 铅：★☆☆（再生减产持续铅价延续强势） 隔夜铅价延续强势运行，沪铅主力2408合约收于19770元/吨，涨幅0.59%。昨日国内现货市场，持货商交仓意向加剧，升水上行，江浙沪地区品牌报价08+50-100，再生铅报价依旧坚挺，再生精铅含税普遍贴25元/吨至平水出厂。废电瓶价格继续上行，再生炼企减停产持续，且7月有部分检修；原生铅方面，进口矿有价无市，上周铅精矿加工费再刷新低，原生铅炼厂开工有明显回落。另外，6月中旬铅锭进口窗口自2020年11月以来首次打开，但目前来看实际进口量暂有限。需求方面，上周铅蓄电池企业周度开工率延续小幅回落。目前海内外库存走势分化，截至本周一SMM国内铅锭社会库存小幅回落至6.09万吨，维持较低水平；海外方面，LME总库存维持22万吨以上。整体上，废电瓶价格持续上行，再生铅减产持续，原料端紧张给予铅价支撑仍较强，预计铅价将维持较强表现。 氧化铝：★☆☆（短线现货坚挺，期价下方支撑强） 氧化铝期货夜盘高开高走，现货坚挺给予反弹动力。主力合约收高于3886元/吨。早间现货市场交投仍无起色，买卖双方仍显僵持状态。下游电解铝厂鲜有现货采购，多消化仓单货为主。贸易商主动接货积极性低，不过氧化铝厂则仍挺价。短期供需均仍有增加，云南电解铝复产基本结束， 后期内蒙电解铝新投产能对消费仍有带动。而供给端同样趋增，高利润驱使氧化铝厂提产，晋豫两地铝土矿供应逐步回升也给予复产条件。不过短期产量增速仍相对缓慢。短期供需紧平衡状态或维持，给予现货价格较强支撑。期货价格短期或反复震荡，短线建议逢低做反弹。 锡：★☆☆（高库存状况未有改变，下降难改区间震荡） 周一外盘锡价随着美元波动而震荡，LME三月期锡价小幅收高于32905美元/吨，涨0.26%。国内夜盘高开后短暂冲高，之后回落，主力合约小幅收低于273690元/吨。早间现货市场活跃度低，下游前期多有补库，价格反弹则按需少采，观望居多，接货较少，持货商正常出货，冶炼厂维持挺价表现。市场总体成交非常有限，现货升贴水明显走弱。短期消费仍有一定韧性，部分下游仍有在手订单。不过终端市场季节性走弱趋势明显，将逐步向锡加工企业传导。供给端虽仍有下降预期，但冶炼厂运行仍偏稳。短期锡价或维持趋降震荡走势，短线建议区间操作。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材价格维持偏强震荡） 昨日成材价格触底后反弹，价格震荡走强。央行公布融入国债计划，提振黑色市场情绪。7月市场进入三中全会以及政治局会议的炒作阶段，对市场价格有所提振。螺纹方面，螺纹产量环比大幅回升，关注接下来螺纹产量表现情况。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季，高温及降雨天气影响工地施工，当前螺纹淡季需求低点基本显现。库存上看，螺纹库存环比累库，库存处于季节性累库阶段，关注接下来螺纹库存表现情况。热卷方面，热卷产量回升，供应仍旧偏高。需求上 看，热卷表需回升，部分终端进入季节性淡季。库存上看，热卷库存环比下降，库存去化幅度一般。预计成材价格维持偏强震荡。 铁矿石：★☆☆（预计盘面仍将区间震荡为主） 昨日连铁震荡偏强运行，主力合约收盘840，涨幅1.82%。基本面来看，供应端，6月矿山冲量后，7月前两周到港或将维持偏高水平，短期供应偏宽松；需求端，本周铁水产量止增，但机构调研显示仍有个别高炉计划复产出铁，在利润没有明显恶化的情况下，后续铁水产量有望继续回 升，但增量空间十分有限。综合来看，短期市场交易逻辑侧重7月三中全会预期和梅雨季后需求的边际好转，盘面快速反弹，考虑到铁矿石供需绝对值仍然偏宽松，港口库存维持高位，暂不认为当前具有反转行情驱动，预计盘面仍将区间震荡为主。 焦煤：★☆☆（弱现实与强预期博弈，期价震荡运行） 昨日焦煤期价震荡上涨，截至夜盘主力合约收盘价1607，涨幅1.52%。现货方面，昨日山西柳林中硫主焦煤1650，环比-0，蒙煤1810，环比-0，价格暂稳，基差环比走缩继续收敛。基本面来看，供应端，煤矿供给稳中有升，周一港口现货成交较好，主流煤种成交价普遍上涨10-30，贸易商挺价，中下游拿货积极性增强；需求端，焦炭首轮提涨落地后，焦化厂利润环比略有好转，生产积极性小幅回升，终端成材端钢企价格略有回暖，部分钢厂进入检修。整体来看，短期焦煤供需矛盾并不突出，盘面接近平水位置，临近三中全会，弱现实下，市场期望政策进一步加码，弱现实与强预期相互博弈，期价震荡运行。 焦炭：★☆☆（焦炭二轮提张初见端倪） 昨日焦炭震荡走强，截止夜盘主力合约收盘2312，涨幅1.56%。现货端，日照港准一级冶金焦1950暂稳，基差环比走扩，现货市场有焦企继续提价传言。宏观上，6月中国30个大中城市商品房成交近9万套，环比5月增长24.7%，楼市宽松政策取得一定成效，临近三中全会召开，宏观政策预期偏强；供给端稳定运行，上周独立焦化厂开工环比+0.25；需求端，钢厂有催货迹象，焦企场内低库存常态化，到上周五钢厂焦炭可用天数10.1天，较上周下降0.1天，铁水日均产量239.44万吨，环比-0.5万吨，周一部分钢厂宣布检修计划，预计本周铁水日均产量略有下滑，基本面供增需减，但总体变化不大，且近期宏观偏强叠加下游有回暖迹象，短期焦炭价格震荡走 强。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪及消息面影响) 近期浮法玻璃现货价格重心仍下移为主，企业对于现货价格操作较为灵活。产线方面，上周暂无产线冷修计划，一条前期点火产线引头子，因此上周玻璃产量微升。产线上看，近两月冷修兑现较多。受周五市场情绪提振以及沙河较大降价，期现商拿货情绪高涨，随后周一恢复平稳，湖北、华南、华东均有不同程度的恢复。上周厂库库存整体累库速度有加快迹象，区域上看：华北累库最多，华中、华南累库趋势可控，华东厂库库存变动不大。周五盘面上涨提振了市场情绪，后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导（短期深加工订单暂无较大起色），家装订单方面仍维持偏乐观预期。地产收储、保交楼专项债等政策仍在持续推行中，关注其后续进一步发展落实情况，以及七月中旬重要会议预期。三季度一般为幕墙等下游集中安装节点，外加市场传统消费习惯加持，中期玻璃仍有一波上行的动能存在，关注盘面布局机会。持续留意现货市场以及供应端后续冷修兑现情况，是否能对行情形成后续的支撑。 纯碱：★☆☆（累库趋势持续，昨日盐湖停车检修） 近期纯碱现货价格整体稳中偏弱，企业成交灵活为主。上周纯碱产量整体有所下滑，主要为轻碱减量，而重碱产量有所增加。当前整体产线装置大稳小动，个别装置维持短停/减量：江苏井神、河南骏化停车，南碱、昆仑、发投、银根化工减量中，昨日青海盐湖装置停车检修。后续检修计划来看7月中下旬、8月更为集中，后续关注碱厂产线动态。当前现货下游需求除刚需采购外，整体出货相对谨慎为主。周一口径累库趋势延续，关注7月初下游企业补库动向。短期盘面企稳，下方暂时考验2000附近较强支撑。当前中期检修季集中度预期虽较去年有所削弱，但后续仍有集中检修计划，因此仍可考虑布局09多单。套利方面关注9-1正套机会。后续需持续关注现货动向以及订单接收情况。此外本周有三条光伏玻璃产线点火、一条冷修的预期，注意关注。 新湖能源 原油：★☆☆（油价创两个月高点） 受中东地缘紧张及加勒比海地区的飓风影响，昨日油价再次上涨，创两个月以来新高。飓风不太可能袭击墨西哥湾的美国石油作业，但本周晚些时候仍有可能中断。市场交易核心逻辑仍是供需基本面。据一项调查显示，欧佩克原油产量连续第三个月保持稳定，一些主要成员国的原油产量继续超过限额。6月欧佩克产量为2698万桶/日，环比减少8万桶/日，伊拉克和尼日利亚小幅减产导致产量下降，伊拉克和阿联酋尚未完全执行今年年初达成的减产协议，伊拉克也没有额外补偿措施。短期油价仍维持区间震荡，中期来看仍有小幅上涨空间，重点关注需求端。 动力煤：★☆☆（煤价继续松动，沿海升温，需求逐步增长） 产地价格涨跌互现，月初供给尚未恢复，非电刚需稳定，贸易户偏观望。港口价格跌幅扩大，贸易商报价松动，但下游需求仍未有释放。内盘价格
