宝城期货动力煤早报（2024年7月2日）

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 策略参考 宝城期货动力煤早报（2024年7月2日） 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 动力煤现货 震荡对待 市场氛围偏空，煤价低位运行 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块品种：动力煤（ZC） 日内观点：中期观点： 参考策略：震荡对待 核心逻辑：本周，动力煤价格继续走弱。截至6月27日，秦皇岛港5500K报价858元/吨，周环比下跌16元/吨，较上周降幅有所扩大。供应端，目前山西地区产量提升仍较为有限，且受修路影响，物流运输不畅。陕西方面，产量维持偏高水平，周中陕西榆林两家大矿竞拍出现流拍情况，对市场形成一定冲击，本周区域内降价幅度较大。内蒙方面，尽管上周大集团长协降价后坑口悲观情绪有所蔓延，但区域内生产及销售相对稳定，中低卡需求相对较好，价格相对坚挺。进口方面，进口市场整体变化不大，外矿报价变化不大，但华南港口库存累至历史高位后，港口等船时间延长，终端采购预计将较为谨慎。尽管近期多地气温创历史新高，周内日耗略有回升，但受强降雨影响，西南水电继续高发，沿海日耗较去年同期偏弱10%左右，旺季需求仍不及预期。国家气象局预测，未来十天长江中下游大部地区累计降水量较常年同期偏多3～7成，其中广西北部、贵州东部等地降水较多年平均偏多1倍以上，预计短期水电对火电冲击仍将持续。非电方面，最新一期国内水泥开工率44.29%（环比+3.4%），受长江中下游强降水影响，近期水泥开工处在历史同期偏低水平；甲醇开工率77.34%（环比+0.98%）开工率整体仍较坚挺，但下游烯烃等装置利润收缩开工率下滑或逐步向上游传导，预计短期非电对煤价支撑较为有限。库存方面，截至6月 28日，环渤海9港煤炭总库存2693.1万吨，周环比-43.4万吨，但较去年同期偏高33.7万吨。港口堆存较高，部分港口已出现自燃现象，库存周转需求加大。综上，强降雨天气影响下，水电 策略参考 发电量超预期对冲旺季火电需求，促使各环节去库乏力，预计7月15日长江中下游出梅前，日耗增速或继续维持同比落后态势制约库存消耗。动力煤市场氛围偏空，预计短期价格将延续弱势运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。