广电电气机构调研纪要

广电电气机构调研报告 调研日期:2024-06-27 2024-06-28 董事会秘书、副总裁肖斌,财务总监陆志祥,副总裁徐智杰 2024-06-27 特定对象调研,现场参观公司会议室 长江证券 证券公司 袁澎 万融投资 投资公司 陈晓晡 首创证券 证券公司 顾寅 中欧基金 基金管理公司 王蒙达 保银基金 其它 余泽 永赢基金 基金管理公司 陈思远 汇添富 基金管理公司 夏正安 光大证券 证券公司 郝骞,和霖 国盛证券 证券公司 魏燕英 广发证券 证券公司 吴广斌 海通证券 证券公司 房青 1、问:公司的主要客户、项目及所涉及的行业领域都有哪些? 答:公司自成立以来,多年来专注于配电与控制设备的研发、制造、销售及服务。公司的主营业务为成套设备及电力电子、元器件业务。公司始终深入关注市场需求,发挥在智能制造、工艺创新、产品服务等多方面的综合优势,不断研发创新,持续深耕并积极拓展各类行业领域和核心客户。公司客户既有电网电厂、高端建筑、港口机械、海洋工程、冶炼化工等传统行业,也覆盖轨道交通、平板显示、数据中心等新基建、新能源领域,以及造纸、暖通等工业制造领域。 近年来,公司主要项目比如有:在轨道交通、半导体、数据中心、新能源等领域的,上海地铁项目、华星光电项目、腾讯仪征项目及长三角智能信息基础设施综合体项目、海南矿业星之海新材料的2万吨电池级氢氧化锂项目等。在暖通、造纸等工业领域,也备受KA客户认可,订单持续稳定。 2、问:公司的下游领域覆盖面非常广,请介绍一下都有哪些重要领域及其产业趋势? 答:公司主营业务及核心产品应用领域较为广泛,需要使用电力的领域都会有配电产品的应用。从行业领域来看,大致分为以下几个应用领 域:建筑、工业、发电及电网、基础设施及其他。公司的主营业务定位是为行业客户、合作伙伴提供中高端配电产品及相关技术服务。根据客户所属行业领域、应用场景、技术要求及产品属性进行综合分析,提供定制化服务。近年来,公司针对供电可靠性、安全性有较高要求的客户进行重点拓展,包括持续深耕并不断巩固在电网电厂、石油石化、轨道交通、钢铁冶炼等有传统竞争优势的细分行业,并有序推进在平板显示、数据中心、高端建筑、港口机械、海洋工程、新能源、半导体等专业领域。 受益于产业政策的引导等因素,电网设备相关领域景气度较好,体现在电网建设、新能源建设等方面,也体现在新基建等领域如轨道交通、信息中心等。伴随下游产业的发展,造纸、暖通等传统优势领域的贡献也很大。 3、问:公司有不同子品牌,请介绍一下各子品牌的定位 答:公司现有SGEG、AEG、Honeywell三大品牌。SGEG、AEG主要为公司成套及元器件产品,Honeywell主要为公司电力电子产品(变压器、变频器及电能控制产品等),三大品牌均拥有独立强大的自主研发能力及技术服务团队,以满足各行业客户不同需求。成立三十多年来,公司以 产业发展为背景,不断调整战略以更好的服务市场。1999年,公司与美国通用电气合作,进军高端产品领域。2019年11月,公司通 过子公司收购原GE工业系统中国区配电业务,以AEG品牌承接原GE在中国区业务,通过本次并购进一步完善了公司产品线,公司业务向更高端领域扩展。SGEG品牌主要定位为行业内的中高端客户,对产品及品质有较高要求的客户提供配电服务。4、问:公司的海外布局情况?未来是否有横向并购或向下游领域并购拓展? 答:目前海外业务,或者说“出海”是一个非常热门的话题。在战略上,海外市场一直是公司未来发展规划中非常重要的一个组成部分,公司对海外业务越来越重视,也考虑逐步加大资源的投入,以应对海外市场机遇。2023年底以来,海外业务呈现良好增长态势,主要出口订单包括开关柜、变压器等,出口领域包括东南亚、中东和北美等区域。此外,海外业务的拓展,或来自直接承接海外订单,或跟随总包出海,此外公司在海外也有经销商合作。 公司近期一次并购是在2019年启动并于2020年完成的重大资产重组,近期公司暂未有重大的并购安排或规划,如若有安排,将及时按照规定履行信息披露及相关内部决策程序。5、问:公司海外业务的拓展模式是怎么样的?公司是否会考虑未来在海外自建工厂?目前在海外的人员配置情况如何? 答:目前,公司海外业务拓展模式主要有三种类型,第一类,与原有深度合作伙伴,包括GE、ABB等客户共同进行海外业务的拓展;第二类与本地的合作伙伴共同拓展业务,包括代理商、有制造能力的本地厂商等;第三类是跟着国内知名的总包方一起出海。公司目前人员配置主 要还是在国内,但目前已经开始考虑并规划在海外的人员配置,以适应未来公司海外业务的规划和布局。随着未来公司战略推进和业务发展 ,公司会考虑在海外进行长周期的人员配置、子公司投资等持续战略规划。6、问:近期公司管理层人员有部分变化,希望新加入的管理团队成员可以为公司未来发展带来新气象、新变化。想了解下,对管理团队的考核与激励。 答:根据公司未来战略及管理安排,公司近期管理团队成员做了部分调整和补充,相关管理工作进行了妥善安排,并做好了新老管理者的工 作交接,公司管理及运营工作正常开展。未来公司将根据发展战略及业务规划,适时优化和不断推进管理团队和核心人才的考核及激励措施 。7、公司2024年的订单情况,海外业务的占比情况? 答:由于宏观经济、行业环境等因素影响,公司2023年度项目订单有所下降和推迟。推迟订单自2023年年底已经有所恢复,并对2024年收入带来积极贡献。从在手订单及客户变动情况来看,公司2024年在一季度已实现收入的基础上,目前在手订单持续稳定。2 023年度海外业务收入1.07亿,占比约14.72%,2024年海外业务占比有望提高。 8、公司2023年和2024年的毛利变化怎么理解? 答:公司一季度毛利略有上升,主要是产品结构和收入结构变化的影响,如高毛利产品收入贡献占比上升。9、对2024年的情况如何预计? 答:对于2024年的经营情况预计,公司公开披露了年度预算报告,不是业绩承诺,也会受到主客观形势变化的影响,但是可以参考。关于上半年的经营业绩,敬请关注未来发布的半年度定期报告。10、近期市场环境之下,市值规模不大的股票大部分都跌了很多,公司如何看待当前的市场环境? 答:公司的股价受到宏观经济、资本市场环境、市场情绪等多重因素影响。公司上半年生产经营规范有序,预计产业客户订单推迟等因素 带来的不利影响将消除,造纸、轨道交通等重要领域产业客户订单稳定增长,北美、东南亚等海外市场的拓展也取得积极成效。面对外部环境的不确定性,公司有信心保持定力,以良好业绩提升企业价值。 同时,公司近年来,保持了稳定的较大比例的分红政策。2023年度利润分配方案为每10股派送现金0.70元(含税)。另外,公司在年底年初也启动并完成了81,899,681股的回购股份注销,控股股东及董事在2月份也做了股份增持。 公司高度重视市场环境变化带来的影响,将努力提升经营业绩,以实际行动回馈广大股东。