恒尚节能机构调研纪要

恒尚节能机构调研报告 调研日期:2024-06-28 江苏恒尚节能科技股份有限公司是一家成立于2012年的建筑装饰企业，2020年整体变更为股份有限公司。公司注册资本为9800万元，通过了ISO系列质量管理体系认证、环境管理体系认证和职业健康管理体系认证。公司具备建筑幕墙工程专业承包一级资质、建筑装修装饰工程专业承包二级资质等。公司地处太湖风景区，座落在美丽的鹅湖之滨。公司先后引进了德国“叶鲁”、意大利“意美吉”等先进加工中心及生产流水线。2020年，公司打造的国内幕墙行业首条桁架式机器人构件加工自动流水线成功投产，标志着公司从传统制造成功转型升级为现代“智”造，已成为国内幕墙行业智能建造的领军者。 2024-07-01 总经理周祖庆,证券事务代表刘贇 2024-06-28 特定对象调研恒尚节能会议室 华泰证券证券公司- 一、互动问答交流 问:贵司这几年收入都比较好主要是什么原因? 答:首先,恒尚节能的项目定位与同行业其他公司不同,国企、产业园区类优质客户的中高端项目占比高、项目质量比较好,体量也比较大 ,而房地产业务比较少;其次,房地产处于调整期,很多幕墙企业受此拖累,行业出清,而幕墙市场需求还在,尤其是长三角区域重特大投资项目需求较大,甚至保持增长,恒尚节能等头部幕墙企业得益于品牌影响力和项目经验,能有更多机会。 问:公司的毛利率是否还有提升空间? 答:受制于宏观环境以及行业竞争,毛利率预计不会显著变化。问:公司是否会采取低价策略? 答:公司主要定位于中高端精品工程,基本不会采取低价策略。问:贵司是否有长三角以外市场的拓展计划? 答:恒尚节能也承接过深圳、广州、西安等地的项目。目前的策略还是深耕长三角地区,稳步拓展国内市场。问:公司承接的项目有多少是由业主确定的,有多少是由总包确定的? 答:大部分还是业主通过招投标方式确定的,小部分是总包招投标或直接委托方式。问:当前新建项目是否都要上BIPV?我们承接的项目中有多少比例有BIPV? 答:目前来看,部分公共事业类、政府投资的公建项目会上BIPV。最终还是由业主和设计方决定是否上BIPV,公司根据设计要求来实施。问:上海等地都展开既有幕墙检测,存量翻新市场是否有预期? 答:恒尚节能于2021年进入上海市首批既有幕墙维修企业名单。从目前情况看,既有幕墙翻新比例占总体业务的比列有限。